摘要：中國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)自改革開放以來得到了快速的發(fā)展，從而也加快了國(guó)內(nèi)一批企業(yè)的發(fā)展步伐。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程加快，大量跨國(guó)公司與國(guó)外企業(yè)參與到我國(guó)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中來，如何提高公司財(cái)務(wù)管理水平已經(jīng)成為影響企業(yè)發(fā)展的重要課題。本文從公司財(cái)務(wù)分層管理的必要性入手，對(duì)財(cái)務(wù)分層管理模式進(jìn)行了淺要分析。

關(guān)鍵詞：公司；財(cái)務(wù)管理；分層管理模式

由于傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理理論難以適應(yīng)現(xiàn)階段的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，也不能滿足企業(yè)發(fā)展的需求，我國(guó)部分企業(yè)逐漸將分層理論應(yīng)用到公司財(cái)務(wù)管理工作中。分層理論主要通過將復(fù)雜的管理系統(tǒng)劃分為多層次性的具體結(jié)構(gòu)，一方面降低了管理系統(tǒng)的復(fù)雜性，另一方面提高了系統(tǒng)的運(yùn)作效率。因此，對(duì)公司財(cái)務(wù)分層管理模式進(jìn)行研究具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。

一、公司財(cái)務(wù)分層管理的必要性

(一)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論與財(cái)務(wù)分層理論的比較

財(cái)務(wù)管理理論從建國(guó)之初由傳統(tǒng)照搬西方財(cái)務(wù)理論階段逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)槿缃癜l(fā)展適合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的財(cái)務(wù)理論[1]。財(cái)務(wù)理論有著較為復(fù)雜的發(fā)展歷程，在傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論階段，我國(guó)最開始實(shí)行高度集中的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，導(dǎo)致財(cái)務(wù)管理理論具有較強(qiáng)的政治性，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)對(duì)財(cái)務(wù)管理工作的重要性逐漸得到了我國(guó)政府的重視，財(cái)務(wù)管理逐漸作為單獨(dú)的學(xué)科開始了對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)財(cái)務(wù)治理機(jī)制的探索。在不同的時(shí)代背景下，傳統(tǒng)理論與分層理論涉及到了不同的領(lǐng)域和不同的范圍，具有著較大的差異性，但二者也存在著密不可分的聯(lián)系。在我國(guó)財(cái)務(wù)管理理論發(fā)展的過程中，傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論與財(cái)務(wù)分層理論都是不可或缺的組成部分，財(cái)務(wù)分層理論是建立在傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論之上的，不僅是對(duì)傳統(tǒng)理論的發(fā)展與延續(xù)，同時(shí)也對(duì)傳統(tǒng)理論進(jìn)行了合理的改良。從而構(gòu)建了財(cái)務(wù)管理的基本框架。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理的一項(xiàng)重要內(nèi)容。綜觀目前有關(guān)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的研究文獻(xiàn)，我們不難發(fā)現(xiàn)兩個(gè)問題一是現(xiàn)有的研究基本上是將公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作為一個(gè)整體看待，因而，規(guī)避和控制的手段也是全方位、多角度，成本高、耗費(fèi)大，但效果不明顯，且缺乏層次感，二是受傳統(tǒng)部門財(cái)務(wù)觀念影響，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的主體定位在財(cái)務(wù)部門，認(rèn)為財(cái)務(wù)部門理所當(dāng)然應(yīng)該對(duì)企業(yè)的所有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)責(zé)任。筆者認(rèn)為，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作為一個(gè)由財(cái)務(wù)部門加以控制和防范的整體，往往權(quán)責(zé)不清、目的不明，實(shí)際效果并不理想。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因是多種多樣的，企業(yè)不同管理層次所擁有的財(cái)權(quán)和承擔(dān)的責(zé)任是不一樣的，不同管理層次在風(fēng)險(xiǎn)控制中所能發(fā)揮的作用也是有限的。

一、財(cái)務(wù)分層管理理論與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的層次性特征

現(xiàn)代企業(yè)制度要求產(chǎn)權(quán)明晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開、管理科學(xué)。從公司法人治理結(jié)構(gòu)來看，公司財(cái)務(wù)管理是分層次展開的，管理主體及相對(duì)應(yīng)的責(zé)權(quán)利是不同的。1997年，湯谷良、謝志華、王斌三位教授分別提出了經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)論、出資者財(cái)務(wù)論、財(cái)務(wù)經(jīng)理的財(cái)務(wù)觀以及財(cái)務(wù)管理的分層管理體系。這一理論將現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理按主體劃分為出資者財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)、財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)三個(gè)層次，其中，出資者財(cái)務(wù)是以股東及股東大會(huì)決議名義直接行使的對(duì)重大公司財(cái)務(wù)事項(xiàng)的管理，出資者財(cái)務(wù)的目標(biāo)是其所出資本的保值與增值。經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)是以董事長(zhǎng)和總經(jīng)理為代表的管理層行使對(duì)公司日常財(cái)務(wù)事項(xiàng)的決策權(quán)和重大事項(xiàng)的制定權(quán)、執(zhí)行權(quán)，其管理對(duì)象是全部的法人財(cái)產(chǎn)，經(jīng)營(yíng)者既要承擔(dān)對(duì)出資者資本保值增值的責(zé)任又要承擔(dān)對(duì)債權(quán)人還本付息的責(zé)任。財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)則是經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)的具體操作性財(cái)務(wù)，它屬于較低層次的財(cái)務(wù)管理，其主要任務(wù)是保證企業(yè)短期資產(chǎn)的效率和短期債務(wù)的清償。

公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是否具有層次性特征是現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能否采用分層管理的關(guān)鍵。結(jié)合企業(yè)組織結(jié)構(gòu)特征和財(cái)務(wù)分層管理理論，我們認(rèn)為企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是具有層次性特征的，理由如下

1財(cái)務(wù)目標(biāo)的層次性決定實(shí)現(xiàn)不同財(cái)務(wù)目標(biāo)有著不同的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的總體目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值最大化，但具體到不同管理層次又有各層次的具體目標(biāo)。出資者、經(jīng)營(yíng)者和財(cái)務(wù)經(jīng)理目標(biāo)不同，風(fēng)險(xiǎn)各異，目標(biāo)的層次性決定實(shí)現(xiàn)不同層次目標(biāo)有著不同層次的風(fēng)險(xiǎn)，盡管某些風(fēng)險(xiǎn)影響因素可能影響各個(gè)層次，但每個(gè)層次對(duì)這些因素的反映以及應(yīng)該發(fā)揮和所能發(fā)揮的作用顯然是不同的。

2財(cái)權(quán)在不同管理層次之間的分配決定著不同管理層次在風(fēng)險(xiǎn)控制中的作用不同。層級(jí)化的組織結(jié)構(gòu)決定了不同管理層次在整個(gè)企業(yè)管理中的地位和作用及職責(zé)權(quán)限不同，各個(gè)管理層次的財(cái)務(wù)權(quán)限不同，承擔(dān)的職責(zé)也就不一樣，在風(fēng)險(xiǎn)控制中所能發(fā)揮的作用也不同。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理的一項(xiàng)重要內(nèi)容。

綜觀目前有關(guān)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的研究文獻(xiàn)，我們不難發(fā)現(xiàn)兩個(gè)問題一是現(xiàn)有的研究基本上是將公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作為一個(gè)整體看待，因而，規(guī)避和控制的手段也是全方位、多角度，成本高、耗費(fèi)大，但效果不明顯，且缺乏層次感，二是受傳統(tǒng)部門財(cái)務(wù)觀念影響，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的主體定位在財(cái)務(wù)部門，認(rèn)為財(cái)務(wù)部門理所當(dāng)然應(yīng)該對(duì)企業(yè)的所有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)責(zé)任。筆者認(rèn)為，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作為一個(gè)由財(cái)務(wù)部門加以控制和防范的整體，往往權(quán)責(zé)不清、目的不明，實(shí)際效果并不理想。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因是多種多樣的，企業(yè)不同管理層次所擁有的財(cái)權(quán)和承擔(dān)的責(zé)任是不一樣的，不同管理層次在風(fēng)險(xiǎn)控制中所能發(fā)揮的作用也是有限的。

一、財(cái)務(wù)分層管理理論與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的層次性特征

現(xiàn)代企業(yè)制度要求產(chǎn)權(quán)明晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開、管理科學(xué)。從公司法人治理結(jié)構(gòu)來看，公司財(cái)務(wù)管理是分層次展開的，管理主體及相對(duì)應(yīng)的責(zé)權(quán)利是不同的。1997年，湯谷良、謝志華、王斌三位教授分別提出了經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)論、出資者財(cái)務(wù)論、財(cái)務(wù)經(jīng)理的財(cái)務(wù)觀以及財(cái)務(wù)管理的分層管理體系。這一理論將現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理按主體劃分為出資者財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)、財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)三個(gè)層次，其中，出資者財(cái)務(wù)是以股東及股東大會(huì)決議名義直接行使的對(duì)重大公司財(cái)務(wù)事項(xiàng)的管理，出資者財(cái)務(wù)的目標(biāo)是其所出資本的保值與增值。經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)是以董事長(zhǎng)和總經(jīng)理為代表的管理層行使對(duì)公司日常財(cái)務(wù)事項(xiàng)的決策權(quán)和重大事項(xiàng)的制定權(quán)、執(zhí)行權(quán)，其管理對(duì)象是全部的法人財(cái)產(chǎn)，經(jīng)營(yíng)者既要承擔(dān)對(duì)出資者資本保值增值的責(zé)任又要承擔(dān)對(duì)債權(quán)人還本付息的責(zé)任。財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)則是經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)的具體操作性財(cái)務(wù)，它屬于較低層次的財(cái)務(wù)管理，其主要任務(wù)是保證企業(yè)短期資產(chǎn)的效率和短期債務(wù)的清償。

公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是否具有層次性特征是現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能否采用分層管理的關(guān)鍵。結(jié)合企業(yè)組織結(jié)構(gòu)特征和財(cái)務(wù)分層管理理論，我們認(rèn)為企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是具有層次性特征的，理由如下

1財(cái)務(wù)目標(biāo)的層次性決定實(shí)現(xiàn)不同財(cái)務(wù)目標(biāo)有著不同的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的總體目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值最大化，但具體到不同管理層次又有各層次的具體目標(biāo)。出資者、經(jīng)營(yíng)者和財(cái)務(wù)經(jīng)理目標(biāo)不同，風(fēng)險(xiǎn)各異，目標(biāo)的層次性決定實(shí)現(xiàn)不同層次目標(biāo)有著不同層次的風(fēng)險(xiǎn)，盡管某些風(fēng)險(xiǎn)影響因素可能影響各個(gè)層次，但每個(gè)層次對(duì)這些因素的反映以及應(yīng)該發(fā)揮和所能發(fā)揮的作用顯然是不同的。

[摘要]隨著我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,我國(guó)企業(yè)的發(fā)展將會(huì)越來越迅速,隨著企業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大,公司的利益主體越來越呈現(xiàn)出多元化的趨勢(shì),使得公司財(cái)務(wù)越來越復(fù)雜,只有通過財(cái)務(wù)分層管理對(duì)財(cái)務(wù)體系進(jìn)行分層次管理從而達(dá)到降低財(cái)務(wù)體系的復(fù)雜性,簡(jiǎn)化管理的目的,進(jìn)而使整個(gè)財(cái)務(wù)體系的效率得以提升。財(cái)務(wù)分層理論在未來公司財(cái)務(wù)治理中的作用將是不容忽視的,財(cái)務(wù)分層管理的研究對(duì)于完善我國(guó)公司財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu),構(gòu)建我國(guó)財(cái)務(wù)治理理論都有著重要的意義。

[關(guān)鍵詞]財(cái)務(wù)分層管理問題研究

在我國(guó)不斷推進(jìn)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的過程中,由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制的特殊性,在企業(yè)的發(fā)展過程中不可避免的存在著一些與其他國(guó)家的企業(yè)發(fā)展進(jìn)程中不相同的,無法借鑒別國(guó)經(jīng)驗(yàn)的,具有中國(guó)特色的問題,只有發(fā)展相應(yīng)的具有中國(guó)特色的財(cái)務(wù)理論,才能解決在我國(guó)這一特殊環(huán)境下企業(yè)發(fā)展過程中所出現(xiàn)的各種財(cái)務(wù)問題。

一、財(cái)務(wù)分層管理模式必要性

建立一個(gè)完整的公司財(cái)務(wù)分層管理模式,既要包括財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)的建立,也要包括財(cái)務(wù)治理機(jī)制的建立。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制的不斷改革和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要,兩權(quán)分離的現(xiàn)代企業(yè)制度逐漸代替了兩權(quán)合一的企業(yè)制度,公司制成為我國(guó)企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)理論所產(chǎn)生的背景、適用的環(huán)境和其所關(guān)注的范圍注定了傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)理論已經(jīng)不足以解決現(xiàn)代企業(yè)制度下公司內(nèi)外部復(fù)雜的財(cái)務(wù)關(guān)系,如果不引入新的財(cái)務(wù)理論和方法,傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論不但不能為現(xiàn)代企業(yè)制度下企業(yè)的發(fā)展提供有效的管理和決策輔助,而且會(huì)成為制約企業(yè)發(fā)展的絆腳石。財(cái)務(wù)分層管理引入到“兩權(quán)分離”的現(xiàn)代企業(yè)中,其必要性體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:

(1)委托問題導(dǎo)致傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論難以解決組織成員之間存在的利益沖突。前面己經(jīng)分析過,傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論是適用于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)條件下公有制企業(yè)的,這些企業(yè)屬于國(guó)家,同時(shí)也由國(guó)家進(jìn)行管理,所有者和經(jīng)營(yíng)者都是國(guó)家,不存在委托的問題,傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論也就沒有涉及到對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系的管理。在經(jīng)濟(jì)體制改革后,由于建立現(xiàn)代企業(yè)制度的要求,決定了兩權(quán)分離的不可避免,也就決定了經(jīng)理人在公司經(jīng)營(yíng)中的不可或缺,就必然產(chǎn)生委托問題。(2)公司的法人治理結(jié)構(gòu)要求公司財(cái)務(wù)進(jìn)行分層管理(3)利益相關(guān)者理論要求公司財(cái)務(wù)體系應(yīng)實(shí)行分層次管理。(4)財(cái)務(wù)分層理論的引入能夠在一定程度上解決公司內(nèi)部不同財(cái)權(quán)主體之間利益沖突。

摘要：隨著我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,我國(guó)企業(yè)的發(fā)展將會(huì)越來越迅速,隨著企業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大,公司的利益主體越來越呈現(xiàn)出多元化的趨勢(shì),使得公司財(cái)務(wù)越來越復(fù)雜,只有通過財(cái)務(wù)分層管理對(duì)財(cái)務(wù)體系進(jìn)行分層次管理從而達(dá)到降低財(cái)務(wù)體系的復(fù)雜性,簡(jiǎn)化管理的目的,進(jìn)而使整個(gè)財(cái)務(wù)體系的效率得以提升。財(cái)務(wù)分層理論在未來公司財(cái)務(wù)治理中的作用將是不容忽視的,財(cái)務(wù)分層管理的研究對(duì)于完善我國(guó)公司財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu),構(gòu)建我國(guó)財(cái)務(wù)治理理論都有著重要的意義。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)分層管理問題研究

在我國(guó)不斷推進(jìn)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的過程中,由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制的特殊性,在企業(yè)的發(fā)展過程中不可避免的存在著一些與其他國(guó)家的企業(yè)發(fā)展進(jìn)程中不相同的,無法借鑒別國(guó)經(jīng)驗(yàn)的,具有中國(guó)特色的問題,只有發(fā)展相應(yīng)的具有中國(guó)特色的財(cái)務(wù)理論,才能解決在我國(guó)這一特殊環(huán)境下企業(yè)發(fā)展過程中所出現(xiàn)的各種財(cái)務(wù)問題。

一、財(cái)務(wù)分層管理模式必要性

建立一個(gè)完整的公司財(cái)務(wù)分層管理模式,既要包括財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)的建立,也要包括財(cái)務(wù)治理機(jī)制的建立。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制的不斷改革和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要,兩權(quán)分離的現(xiàn)代企業(yè)制度逐漸代替了兩權(quán)合一的企業(yè)制度,公司制成為我國(guó)企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)理論所產(chǎn)生的背景、適用的環(huán)境和其所關(guān)注的范圍注定了傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)理論已經(jīng)不足以解決現(xiàn)代企業(yè)制度下公司內(nèi)外部復(fù)雜的財(cái)務(wù)關(guān)系,如果不引入新的財(cái)務(wù)理論和方法,傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論不但不能為現(xiàn)代企業(yè)制度下企業(yè)的發(fā)展提供有效的管理和決策輔助,而且會(huì)成為制約企業(yè)發(fā)展的絆腳石。財(cái)務(wù)分層管理引入到“兩權(quán)分離”的現(xiàn)代企業(yè)中,其必要性體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:

(1)委托問題導(dǎo)致傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論難以解決組織成員之間存在的利益沖突。前面己經(jīng)分析過,傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論是適用于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)條件下公有制企業(yè)的,這些企業(yè)屬于國(guó)家,同時(shí)也由國(guó)家進(jìn)行管理,所有者和經(jīng)營(yíng)者都是國(guó)家,不存在委托的問題,傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論也就沒有涉及到對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系的管理。在經(jīng)濟(jì)體制改革后,由于建立現(xiàn)代企業(yè)制度的要求,決定了兩權(quán)分離的不可避免,也就決定了經(jīng)理人在公司經(jīng)營(yíng)中的不可或缺,就必然產(chǎn)生委托問題。(2)公司的法人治理結(jié)構(gòu)要求公司財(cái)務(wù)進(jìn)行分層管理(3)利益相關(guān)者理論要求公司財(cái)務(wù)體系應(yīng)實(shí)行分層次管理。(4)財(cái)務(wù)分層理論的引入能夠在一定程度上解決公司內(nèi)部不同財(cái)權(quán)主體之間利益沖突。

一、財(cái)務(wù)分層管理理論與構(gòu)建體系

財(cái)務(wù)分層管理是指公司財(cái)務(wù)是分層的，即財(cái)務(wù)管理的主體及其相對(duì)應(yīng)的職責(zé)、權(quán)力是不同的。企業(yè)所有者財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)分離管理，以更好地實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理職能，這是公司制企業(yè)財(cái)務(wù)管理的有效模式。財(cái)務(wù)的分層管理是針對(duì)公司制企業(yè)而言的，這主要是因?yàn)樵讵?dú)資或合伙的企業(yè)組織形式下，所有權(quán)主體和經(jīng)營(yíng)權(quán)主體基本上是合二為一的，具有不可分性，企業(yè)的財(cái)權(quán)自然也具有不可分性。而在公司制的企業(yè)組織形式下，股東大會(huì)、董事會(huì)、總經(jīng)理和財(cái)務(wù)經(jīng)理三者就瓜分了企業(yè)的全部財(cái)權(quán)，也就是說，企業(yè)的財(cái)權(quán)就分屬于不同的財(cái)務(wù)主體，而每一個(gè)財(cái)務(wù)主體為維護(hù)其自身利益，必然要行使其自身的管理權(quán)利，這也就是企業(yè)財(cái)務(wù)的分層管理。財(cái)務(wù)分層管理理論的體系構(gòu)建如下：

（一）出資者財(cái)務(wù)

在現(xiàn)代企業(yè)制度下，企業(yè)的財(cái)產(chǎn)權(quán)與所有者的財(cái)產(chǎn)權(quán)相分離，企業(yè)所有者“外在于”企業(yè)，但資本所有者仍然是企業(yè)決策的最終來源，即企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為的最大決策歸根到底是由所有者決定或認(rèn)可的，而且現(xiàn)代企業(yè)的“資合”性質(zhì)也使得最大所有者擁有最大的決策權(quán)。一般情況下，明智的所有者不直接干預(yù)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，但享有按投入公司的資本額享有資產(chǎn)收益、重大決策和選擇管理等有關(guān)所有者權(quán)益變化的重大財(cái)務(wù)決策，這也是所有財(cái)務(wù)的權(quán)利基礎(chǔ)以股東及股東大會(huì)決議名義直接行使的對(duì)公司財(cái)務(wù)事項(xiàng)的管理。主要包括兩各方面：一是履行出資者的基本義務(wù)，按期足額的繳入資本。二是根據(jù)公司章程規(guī)定，享有下列權(quán)利：依其所持有的股份份額領(lǐng)取股利和其他形式的利益分配；參加或委派股東人參加股東大會(huì)，并行使表決權(quán)；對(duì)公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督管理，提出建議或質(zhì)詢；依照法律、法規(guī)及公司章程的規(guī)定轉(zhuǎn)讓股份；依照公司章程的規(guī)定獲得有關(guān)信息。

（二）經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)

以董事長(zhǎng)和總經(jīng)理為代表的管理層，行使對(duì)公司日常財(cái)務(wù)事項(xiàng)的決策權(quán)和重大事項(xiàng)的制定權(quán)、執(zhí)行權(quán)。具體包括：負(fù)責(zé)召集股東大會(huì)并向股東大會(huì)報(bào)告工作；執(zhí)行股東大會(huì)的決議；決定公司的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃并擬定投資方案；制定公司的年度財(cái)務(wù)預(yù)算方案、決算方案；制定公司的利益分配方案和彌補(bǔ)虧損方案；制定公司的債務(wù)和財(cái)務(wù)政策、公司增加或者減少注冊(cè)資本的方案以及發(fā)行公司債券的方案；擬定公司的重大收購(gòu)或出售方案以及公司合并、分立、解散的方案；決定公司內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)的設(shè)置；聘任或者解聘公司經(jīng)理，根據(jù)總經(jīng)理的提名、聘任或解聘公司副經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)；聘任或者解聘董事會(huì)秘書，決定其報(bào)酬事項(xiàng)；委派或更換全資子公司董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)成員，委派、更換或推薦控股子公司、參股子公司股東代表、董事、監(jiān)事；決定公司分支機(jī)構(gòu)的設(shè)置等。

一、中國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)學(xué)不能按西方企業(yè)財(cái)務(wù)學(xué)來架構(gòu)

在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，中國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)是什么？由誰來管？管什么？怎么管？這是中國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)實(shí)踐中的主要議題，并成為財(cái)務(wù)理論的基本問題。對(duì)此，不少人在與國(guó)際慣例的接軌聲中，大膽借鑒西方財(cái)務(wù)學(xué)的原理與方法。從目前的財(cái)務(wù)工作中和財(cái)務(wù)研究成果中，我們可以清楚的感覺到我國(guó)財(cái)務(wù)體系已被西方財(cái)務(wù)所取代的趨勢(shì)，我以為這種趨勢(shì)的出現(xiàn)應(yīng)該引起我們的關(guān)注和思考。無論從概念判斷，還是從內(nèi)容分析，我國(guó)的財(cái)務(wù)與西方財(cái)務(wù)不能同日而語。在英語中"財(cái)務(wù)"是用"Finance"表示，"財(cái)務(wù)管理"用"FinancialManagement"表示。而"FinancialManagement"翻譯為中文，其表達(dá)又是多義的，如財(cái)務(wù)管理、金融管理、財(cái)政管理等。但中文里財(cái)務(wù)管理、金融管理、財(cái)政管理在概念上的區(qū)別是清楚的。從內(nèi)容上分析，我們幾乎難以界定西方財(cái)務(wù)學(xué)與西方金融學(xué)的區(qū)別，而且西方財(cái)務(wù)學(xué)主要探討的是以企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值最大化為目標(biāo)，以金融市場(chǎng)為主要環(huán)境，以股票、債券等普通金融工具和衍生金融工具為手段的財(cái)務(wù)運(yùn)作問題，以此出發(fā)我們可以發(fā)現(xiàn)，西方財(cái)務(wù)學(xué)的特點(diǎn)是：（1）在分析對(duì)象上，西方財(cái)務(wù)所考慮的企業(yè)僅僅是股份有限公司的財(cái)務(wù)，而且還限于上市公司的財(cái)務(wù)，把非上市分司，尤其是占企業(yè)絕大部分比重的有限責(zé)任公司的財(cái)務(wù)問題排斥在外。（2）在涉及內(nèi)容上，西方財(cái)務(wù)主要探討股份公司在金融市場(chǎng)的財(cái)務(wù)運(yùn)作問題,而對(duì)公司內(nèi)部財(cái)務(wù)問題,諸如公司內(nèi)部財(cái)務(wù)機(jī)制、內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度、集權(quán)與分權(quán)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)安排的協(xié)調(diào),母公司與子公司財(cái)務(wù)關(guān)系的確立等很少涉及。（3）在財(cái)務(wù)管理的層次上，西方財(cái)務(wù)學(xué)首先就宣稱是在公司財(cái)務(wù)經(jīng)理（FinancialManager，VicePresidentofFinance，Treasurer）層次上,研究如何進(jìn)行財(cái)務(wù)管理問題。正如美國(guó)J·費(fèi)雷德·韋斯頓和托馬·E·科普蘭所著的《管理財(cái)務(wù)學(xué)》中的第一句就是"財(cái)務(wù)學(xué)可用財(cái)務(wù)經(jīng)理的職能和責(zé)任來確定其定義"。（楊君昌等譯，中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社1992年版）無疑，這是在企業(yè)組織結(jié)構(gòu)中第二個(gè)層次上討論財(cái)務(wù)管理，在該層次上的財(cái)務(wù)主要是企業(yè)財(cái)務(wù)決策執(zhí)行性財(cái)務(wù)問題。（4）從西方財(cái)務(wù)學(xué)理論基礎(chǔ)分析，西方財(cái)務(wù)學(xué)與西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展相互依存，水乳交融。一般認(rèn)為西方財(cái)務(wù)的理論基礎(chǔ)或者說財(cái)務(wù)學(xué)的基礎(chǔ)理論部分被稱為財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)學(xué)（FinancialEconomics），它可以劃分為7個(gè)基本的理論模塊：資產(chǎn)組合理論、資本資產(chǎn)定價(jià)模型、期權(quán)定價(jià)理論、有效性市場(chǎng)假說、理論、MM的資本結(jié)構(gòu)理論、不對(duì)稱信息理論。這些基礎(chǔ)理論構(gòu)成西方財(cái)務(wù)的理論基石，這些模塊的涌現(xiàn)無不以西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展相聯(lián)系，并成為西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中最耀眼的成果之一。然而這些成果的可操作性或?qū)ζ髽I(yè)財(cái)務(wù)實(shí)際的指導(dǎo)意義是不能高估的，這一點(diǎn)連這些理論發(fā)明者都承認(rèn)的。

鑒于西方財(cái)務(wù)的上述特點(diǎn)，按照西方財(cái)務(wù)來架構(gòu)中國(guó)財(cái)務(wù)理論體系和操作體系是不適宜，甚至是有害的。我認(rèn)為，架構(gòu)中國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)必須立足于社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，按照獨(dú)立法人主體和財(cái)務(wù)主體的理念來分析企業(yè)財(cái)務(wù)管理的特征和要求；必須服務(wù)于各種組織形式的企業(yè)，包括股份有限公司和有限責(zé)任公司；在借鑒西方財(cái)務(wù)有效、適宜內(nèi)容、方法的同時(shí)，必須總結(jié)和弘揚(yáng)我國(guó)財(cái)務(wù)管理包括傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理中的一些合理、行之有效的思想方法和操作原理。建國(guó)以來我國(guó)企業(yè)在財(cái)務(wù)管理上積累了多方面的有益經(jīng)驗(yàn)和做法，不少做法在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下仍然具有適用性，我們的任務(wù)是要科學(xué)地加以概括和總結(jié)。綜合這些考慮，在本文提出經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)的觀點(diǎn)，依此出發(fā)提出財(cái)務(wù)管理的分層管理體系。

二、法人財(cái)務(wù)權(quán)的確立和運(yùn)行--財(cái)務(wù)分層管理的客觀基礎(chǔ)

《會(huì)計(jì)研究》1994年第5期發(fā)表了拙文《現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)的產(chǎn)權(quán)思考》，在該文章里我探索性地提出了從現(xiàn)代企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)分析，除監(jiān)事會(huì)行使財(cái)務(wù)監(jiān)督外，股東大會(huì)、董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、財(cái)務(wù)經(jīng)理三個(gè)瓜分了企業(yè)全部財(cái)權(quán)，形成財(cái)務(wù)管理的不同層次的觀點(diǎn)，這三個(gè)不同層次的財(cái)務(wù)管理通過了《公司法》和各公司章程的規(guī)定，明晰了各自享受的財(cái)權(quán)和有效的約束。這里在此基礎(chǔ)上，就這三個(gè)層次對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)和財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)三個(gè)層次的觀點(diǎn)，其中董事長(zhǎng)、總經(jīng)理的理財(cái)本文稱為經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)，處于財(cái)務(wù)管理的核心地位，這是由法人財(cái)產(chǎn)權(quán)的性質(zhì)和地位決定的。

按照目前流行的解釋，所謂法人財(cái)產(chǎn)權(quán)是指企業(yè)依法成立取得法人資格后，對(duì)出資者投資形成的資本金及其增值以及企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中負(fù)債形成的全部財(cái)產(chǎn)，依法享有法人財(cái)產(chǎn)的戰(zhàn)勝、使用、處分和相應(yīng)的收益權(quán)利，并以其全部法人財(cái)產(chǎn)自主經(jīng)營(yíng)，自負(fù)盈虧，對(duì)出資者承擔(dān)資本保值增值的責(zé)任。出資者只以投入企業(yè)的資本額對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任。建立現(xiàn)代企業(yè)制度下，企業(yè)成為獨(dú)立的產(chǎn)權(quán)主體，企業(yè)的法人代表成為法人財(cái)產(chǎn)權(quán)的經(jīng)營(yíng)者。我認(rèn)為，法人財(cái)產(chǎn)權(quán)的核心是企業(yè)的財(cái)權(quán)，產(chǎn)權(quán)主體的實(shí)質(zhì)是財(cái)務(wù)主體，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者首先是一個(gè)財(cái)務(wù)管理者。

編者按：本文主要從兩種風(fēng)險(xiǎn)的涵義和特點(diǎn)比較；兩種風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容比較；兩種風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制措施比較進(jìn)行論述。其中，主要包括：出資者財(cái)務(wù)包括及時(shí)籌集資金、合理安排資本投向、確定收益分配策略、出資者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)最基本的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、出資者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一種靜態(tài)風(fēng)險(xiǎn)、出資者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一種制度性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)者擔(dān)負(fù)著出資者資本保值增值和債權(quán)人債權(quán)還本付息的責(zé)任、出資者財(cái)務(wù)是由提供資本者對(duì)其出資及其應(yīng)用狀況進(jìn)行的管理、經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)主要關(guān)注企業(yè)具體的經(jīng)營(yíng)、建立財(cái)務(wù)監(jiān)督機(jī)制、建立指標(biāo)考核體系、股票期權(quán)將經(jīng)營(yíng)者的個(gè)人利益同企業(yè)股價(jià)表現(xiàn)以及企業(yè)的利益緊密地聯(lián)系起來、在籌資數(shù)量上注重選擇合理的資本結(jié)構(gòu)、收益分配風(fēng)險(xiǎn)的防范要從現(xiàn)金流入和流出兩方面著手等，具體請(qǐng)?jiān)斠姟?/p>

［摘要］隨著企業(yè)財(cái)務(wù)劃分為出資者財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)，與之相對(duì)應(yīng)，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也劃分為出資者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。通過對(duì)兩種風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)、內(nèi)容以及防范與控制措施的比較分析，在兩權(quán)分離的現(xiàn)代企業(yè)制度下，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)進(jìn)行分層管理。

［關(guān)鍵詞］出資者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；財(cái)務(wù)監(jiān)督機(jī)制

一、兩種風(fēng)險(xiǎn)的涵義和特點(diǎn)比較

出資者財(cái)務(wù)包括及時(shí)籌集資金、合理安排資本投向、確定收益分配策略等，其目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)資本最大限度的增值，與出資者財(cái)務(wù)目標(biāo)相對(duì)應(yīng)，出資者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就是企業(yè)出資者面臨的資本投資風(fēng)險(xiǎn)、資本減值風(fēng)險(xiǎn)和資本經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其特征如下：

1.出資者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)最基本的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)產(chǎn)所有權(quán)是經(jīng)濟(jì)生活中最基本的經(jīng)濟(jì)權(quán)利，企業(yè)設(shè)立的根本目的也是為了財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的維護(hù)和擴(kuò)張。所以，出資者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)最基本的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)程度是企業(yè)最高的風(fēng)險(xiǎn)程度，其他層次的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理都應(yīng)以符合出資者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)限度為前提。

眾所周知,在古典企業(yè)制度下,所有者與經(jīng)營(yíng)者合一,信息處于完全對(duì)稱狀態(tài),經(jīng)營(yíng)者不可能“偷懶”或故意投資某些項(xiàng)目損害所有者利益。因而,也就不存在多個(gè)財(cái)務(wù)主體的問題。而在現(xiàn)代企業(yè)制度下,情況發(fā)生了變化,特別是1993年底以后,我國(guó)開始用出資者所有權(quán)與企業(yè)法人產(chǎn)權(quán)的新兩權(quán)分離來代替原來的國(guó)家所有權(quán)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)權(quán)的老兩權(quán)分離。企業(yè)法人財(cái)產(chǎn)權(quán)概念的提出,可以說是我國(guó)企業(yè)改革理論的重大突破,所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)發(fā)生了分離,所有者可能只有物質(zhì)資本而無經(jīng)營(yíng)管理能力,經(jīng)營(yíng)者有經(jīng)營(yíng)管理能力而在經(jīng)理人市場(chǎng)上待價(jià)而沽。

一、財(cái)務(wù)二元主體理論的主要觀點(diǎn)

持這種觀點(diǎn)的學(xué)者認(rèn)為,所有者和經(jīng)營(yíng)者是并列的財(cái)務(wù)主體,二者既有共性也有差異?；乇芩姓哓?cái)務(wù),會(huì)導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)者侵蝕所有者利益和國(guó)有資產(chǎn)的大量流失;而忽視經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù),又會(huì)使大股東有恃無恐地侵犯其他利益相關(guān)者的經(jīng)濟(jì)利益。

1.所有者財(cái)務(wù)論

四川大學(xué)工商管理學(xué)院教授干勝道博士在1995年第6期《會(huì)計(jì)研究》上發(fā)表《所有者財(cái)務(wù):一個(gè)全新的領(lǐng)域》;1997年第6期《財(cái)經(jīng)科學(xué)》發(fā)表《試論創(chuàng)建所有者財(cái)務(wù)學(xué)》;出版《所有者財(cái)務(wù)論》。他認(rèn)為,在兩權(quán)分離的現(xiàn)代企業(yè)中,所有者與經(jīng)營(yíng)者都是獨(dú)立的財(cái)務(wù)主體,忽視哪個(gè)財(cái)務(wù)主體都是行不通的,所有者財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)在目標(biāo)、職能、對(duì)象及運(yùn)作規(guī)則上都有差別。所有者財(cái)務(wù)的目標(biāo)是企業(yè)整體價(jià)值最大化,主要職能是對(duì)企業(yè)及其經(jīng)營(yíng)者的理財(cái)活動(dòng)進(jìn)行有效的監(jiān)控,主要內(nèi)容是資本運(yùn)作和財(cái)務(wù)監(jiān)控,主要行使方式是選聘經(jīng)營(yíng)者、參與重大決策、收益收繳與再投入、財(cái)務(wù)監(jiān)督與考核。該理論認(rèn)為,所有者財(cái)務(wù)主體與經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)主體是并存的。

2.出資者財(cái)務(wù)論

摘要：全球經(jīng)濟(jì)和金融一體化發(fā)展步伐不斷加深，以及目前我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)探索性全面改革，面對(duì)更加復(fù)雜多變的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境和新機(jī)遇，如何實(shí)現(xiàn)上市公司可持續(xù)發(fā)展問題，尤其是優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)，提升企業(yè)財(cái)務(wù)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，已成為企業(yè)管理層和學(xué)術(shù)界研究的熱點(diǎn)問題。本文將企業(yè)內(nèi)部?jī)?yōu)化財(cái)務(wù)管理指標(biāo)分為傳統(tǒng)和新增兩大部分，構(gòu)建出基于模糊分層方法的上市公司風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型，為實(shí)現(xiàn)判斷結(jié)果科學(xué)合理性，通過專家決策群模式，進(jìn)行各項(xiàng)具體指標(biāo)權(quán)重評(píng)分，并以上市公司C為研究對(duì)象，實(shí)現(xiàn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估預(yù)測(cè)。最后，依據(jù)上市公司風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果，提出上市公司內(nèi)部?jī)?yōu)化財(cái)務(wù)管理控制策略，包括科學(xué)合理構(gòu)建股權(quán)框架和有效提升上市公司盈利能力。

關(guān)鍵詞：內(nèi)部?jī)?yōu)化管理；上市公司；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

一、引言

隨著我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展，及進(jìn)一步深化經(jīng)濟(jì)體制改革，對(duì)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制提出了新要求。一方面，國(guó)家關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)政策制定和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，需要企業(yè)建立科學(xué)合理化的企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理優(yōu)化辦法；另一方面，2013年，我國(guó)投資類人群數(shù)量呈現(xiàn)大幅度增長(zhǎng)趨勢(shì)，作為投資者，更加需要依據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)穩(wěn)健化管理和信息公布，進(jìn)行自身投資策略選擇?？梢姡鲜泄緝?nèi)部?jī)?yōu)化的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制，已關(guān)系到我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活宏觀和微觀兩個(gè)方面。上市公司財(cái)務(wù)管理容易受到來自多方面不確定因素的影響，且財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)始終貫穿企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的任一環(huán)節(jié)。不斷優(yōu)化上市公司企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理機(jī)制，為企業(yè)發(fā)展提供真實(shí)可靠的信息數(shù)據(jù)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)高效率盈利，確保企業(yè)和投資者的資產(chǎn)成本利益，構(gòu)建上市公司科學(xué)發(fā)展觀下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和控制策略，已成為學(xué)術(shù)界研究的熱點(diǎn)問題。陳雪淺指出，2008年由美國(guó)引發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)，加大我國(guó)上市公司融資、投資和匯率等金融不穩(wěn)定因素發(fā)生概率值，這種金融不穩(wěn)定將會(huì)直接增加企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)企業(yè)的可持續(xù)健康發(fā)展，造成巨大不利影響。王團(tuán)現(xiàn)指出，企業(yè)有序穩(wěn)定的內(nèi)部控制是財(cái)務(wù)管理重要基礎(chǔ)性保障措施，企業(yè)的優(yōu)化內(nèi)部管理機(jī)制，可以對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制提供完善指導(dǎo)和管理，從而實(shí)現(xiàn)管理和控制有機(jī)結(jié)合。上市公司內(nèi)部?jī)?yōu)化管理和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)融合，將會(huì)構(gòu)建出企業(yè)發(fā)展可持續(xù)平臺(tái)和體系結(jié)構(gòu)性完善，從而有效降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率值。袁曉波選用回歸模型上市公司中的ST為研究對(duì)象，選擇公司連續(xù)5年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)，分析結(jié)構(gòu)表明公司的盈利利潤(rùn)額度和公司股東持股比例，直接影響上司公司的ST概率值。上述研究成果，對(duì)進(jìn)一步分析上市公司企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和控制策略，具有一定的指導(dǎo)性意義，但也有需要進(jìn)一步分析的內(nèi)容和問題，即在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的預(yù)測(cè)性方面，應(yīng)更加強(qiáng)調(diào)定性指標(biāo)和非個(gè)人主觀影響。經(jīng)濟(jì)和金融全球化趨勢(shì)不斷加深，我國(guó)上市公司企業(yè)發(fā)展外部生存和競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，更加復(fù)雜化和激烈化，企業(yè)必須要強(qiáng)調(diào)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制水平值，制定更加合理的內(nèi)部?jī)?yōu)化控制機(jī)制，確保企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。本文運(yùn)用模糊分層方法，結(jié)合企業(yè)的內(nèi)部管理機(jī)制，以C上市公司為例，進(jìn)行上市公司財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)和控制策略研究。

二、基于模糊分層方法的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)

經(jīng)濟(jì)全球一體化趨勢(shì)不斷加深的主要表現(xiàn)形式就是企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)外部環(huán)境激烈程度值增加，上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)直接影響企業(yè)生存現(xiàn)狀和發(fā)展概率，企業(yè)內(nèi)部控制和財(cái)務(wù)管理同時(shí)涉及到企業(yè)發(fā)展各個(gè)環(huán)境和步驟，兩者之間產(chǎn)生更為緊密協(xié)同發(fā)展的關(guān)系。可見，只有構(gòu)建出科學(xué)合理的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)機(jī)制，評(píng)價(jià)上市公司企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素指標(biāo)值，才能更好地進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)判斷，并及時(shí)進(jìn)行上市公司財(cái)務(wù)管理預(yù)防和控制。影響上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)因素較多，這些因素將會(huì)直接通過企業(yè)的財(cái)務(wù)變量進(jìn)行體現(xiàn)，即財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)必然引起財(cái)務(wù)指標(biāo)上異動(dòng)，如企業(yè)資產(chǎn)負(fù)責(zé)率可以表示為企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)。