導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫好一篇多元化投資風(fēng)險(xiǎn)，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

一、企業(yè)多元化投資風(fēng)險(xiǎn)的概述

（一）概念

企業(yè)多元化投資指的是在企業(yè)投資當(dāng)中，在多個(gè)行業(yè)或產(chǎn)品品種范圍內(nèi)進(jìn)行投資，向其它的產(chǎn)品品種或行業(yè)多方面進(jìn)行投資發(fā)展，但是由于一些因素的影響，使得企業(yè)沒(méi)有獲得預(yù)期的理想效益，因而給企業(yè)造成了損失。從根本上來(lái)說(shuō)，企業(yè)多元化投資具有較大的優(yōu)勢(shì)，能夠避免企業(yè)對(duì)單一市場(chǎng)的過(guò)度依賴，對(duì)于企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的分散和降低較為有利。因此，很多企業(yè)為了分散和降低投資風(fēng)險(xiǎn)，而選擇多元化的投資方式。但是，在風(fēng)險(xiǎn)分散的同時(shí)，也帶來(lái)了新的風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)不能對(duì)管理、技術(shù)、資金等方面的作用和優(yōu)勢(shì)進(jìn)行充分的發(fā)揮，企業(yè)仍然會(huì)面臨較大的投資風(fēng)險(xiǎn)[1]。另外，如果企業(yè)中多種業(yè)務(wù)及產(chǎn)品相混雜，企業(yè)品牌逐漸模糊化，缺乏個(gè)性化特點(diǎn)，將會(huì)給企業(yè)造成更大的損失。

（二）特點(diǎn)

在企業(yè)多元化投資風(fēng)險(xiǎn)中，具備了一般投資風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，包括不理性、潛在風(fēng)險(xiǎn)性、不確定性等，但同時(shí)，多元化投資也具有自己獨(dú)特的特點(diǎn)，例如動(dòng)態(tài)性、多米諾骨牌效應(yīng)、短板效應(yīng)等。企?I多元化投資具有長(zhǎng)期性的特點(diǎn)，因而企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境會(huì)不斷的發(fā)生變化，進(jìn)而對(duì)投資行為產(chǎn)生不同的影響。例如，在某一時(shí)刻，風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)企業(yè)多元化投資不會(huì)產(chǎn)生較大的影響，但在一段時(shí)間之后，其可能會(huì)對(duì)企業(yè)多元化投資造成很大的影響。在企業(yè)多元化投資中，風(fēng)險(xiǎn)往往是相對(duì)的，在相同或不同的層面，不同風(fēng)險(xiǎn)可能具有相互排斥、作用、影響的效果，因而會(huì)出現(xiàn)多米諾骨牌效應(yīng)。例如，企業(yè)新研發(fā)新產(chǎn)品的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，可能引起市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)等相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。在企業(yè)多元化投資當(dāng)中，會(huì)受到較多因素的較大影響，甚至造成企業(yè)正常業(yè)務(wù)無(wú)法開(kāi)展，這種風(fēng)險(xiǎn)就是所謂的短板，因而會(huì)產(chǎn)生短板效應(yīng)[2]。例如，很多企業(yè)的新業(yè)務(wù)開(kāi)展中，產(chǎn)業(yè)政策、資金政策等屬于短板風(fēng)險(xiǎn)，就容易引發(fā)短板效應(yīng)。

二、企業(yè)多元化投資風(fēng)險(xiǎn)的種類

（一）規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)

在企業(yè)多元化投資當(dāng)中，如果投資風(fēng)險(xiǎn)不恰當(dāng)，綜合性效益將難以實(shí)現(xiàn)。企業(yè)投資效益的獲取，并不只是在單一的領(lǐng)域中，通過(guò)規(guī)模的擴(kuò)大獲取純規(guī)模利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)的，而是在不同的經(jīng)濟(jì)技能、技術(shù)領(lǐng)域、行業(yè)產(chǎn)業(yè)當(dāng)中，通過(guò)互補(bǔ)性的作用，得到更大的經(jīng)營(yíng)效益。而如果企業(yè)投資規(guī)模不恰當(dāng)，這種互補(bǔ)性和協(xié)調(diào)性往往難以實(shí)現(xiàn)[3]。例如，企業(yè)在某一年當(dāng)中，允許的投資規(guī)模，如果都用在新的建設(shè)方面，會(huì)造成較大的浪費(fèi)現(xiàn)象，因而在未來(lái)的發(fā)展當(dāng)中，就產(chǎn)生了發(fā)生規(guī)模膨脹效應(yīng)的可能性。綜合性效益的實(shí)現(xiàn)，也需要合理的投資規(guī)模作保障。一些企業(yè)投資者對(duì)于規(guī)模過(guò)于看重，單純的認(rèn)為大的規(guī)模就會(huì)帶來(lái)大的效益，對(duì)于一條龍、一體化的服務(wù)過(guò)分追求，也容易產(chǎn)生投資風(fēng)險(xiǎn)。而如果企業(yè)投資規(guī)模太小，抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力就會(huì)相對(duì)較弱，開(kāi)發(fā)能力不足，就會(huì)在先進(jìn)技術(shù)范圍內(nèi)收到限制。例如，在世界上少數(shù)跨國(guó)企業(yè)中，擁有超過(guò)90%的生產(chǎn)技術(shù)和超過(guò)75%的技術(shù)貿(mào)易，在傳統(tǒng)的制造業(yè)當(dāng)中，一些技術(shù)創(chuàng)新能力，也只能從大型跨國(guó)企業(yè)中獲取。

（二）環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)

自然風(fēng)險(xiǎn)是環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)中的重要內(nèi)容，主要包括了企業(yè)所處的氣候環(huán)境、地理位置等。對(duì)于企業(yè)多元化投資風(fēng)險(xiǎn)來(lái)說(shuō)，地理位置發(fā)揮著巨大的影響。如果企業(yè)的地理位置優(yōu)越，將更容易產(chǎn)生新的投資部門，并且能夠促進(jìn)企業(yè)投資規(guī)模的擴(kuò)大和投資范圍的擴(kuò)張。同時(shí)，良好的交通條件能夠幫助企業(yè)快速流通各種能源、信息、商品，成為重要的信息和物資集散地。例如，沿運(yùn)河、沿湖、沿海等地區(qū)，企業(yè)投資項(xiàng)目往往與更容易擴(kuò)展[4]。例如美國(guó)的五大湖、東海岸地區(qū)，歐洲的沿海地區(qū)，日本的東海岸，我國(guó)的東海岸地區(qū)等。而在很多交通條件相對(duì)落后的地區(qū)，往往只能保持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，難以實(shí)現(xiàn)良好的多元化投資。自然條件也會(huì)對(duì)企業(yè)多元化投資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生巨大的影響，但這種影響并不是絕對(duì)的。隨著科技的進(jìn)步，自然環(huán)境不斷優(yōu)化，經(jīng)濟(jì)發(fā)展也產(chǎn)生了相應(yīng)的發(fā)展，因而對(duì)于企業(yè)多元化投資的風(fēng)險(xiǎn)的影響也是不斷變化的。另外，國(guó)家宏觀政策的風(fēng)險(xiǎn)也是企業(yè)多元化投資風(fēng)險(xiǎn)中的重要部分，屬于一種政府的可操作性和可控性行為。因此，企業(yè)通常具有高強(qiáng)度的可變性。在不同地區(qū)，國(guó)家由不同的扶持政策，對(duì)于不同產(chǎn)品，也有相應(yīng)的制約及優(yōu)惠政策。在現(xiàn)代化發(fā)展中，國(guó)家不可能對(duì)市場(chǎng)機(jī)制完全依賴，僅僅依靠市場(chǎng)自發(fā)性調(diào)節(jié)作用，是難以確保資源最優(yōu)化配置的。因此，在我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，不但是確保資源的優(yōu)化配置，同時(shí)對(duì)于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的協(xié)調(diào)性、計(jì)劃性也十分注重，在宏觀調(diào)控中可能會(huì)對(duì)企業(yè)投資產(chǎn)生影響。因此，企業(yè)多元化投資當(dāng)中，也會(huì)面臨著政策風(fēng)險(xiǎn)。

三、企業(yè)多元化投資風(fēng)險(xiǎn)的防范

（一）規(guī)范治理結(jié)構(gòu)

在企業(yè)多元化投資當(dāng)中，應(yīng)當(dāng)對(duì)企業(yè)內(nèi)部的治理結(jié)構(gòu)進(jìn)行規(guī)范，對(duì)于企業(yè)投資效益、投資風(fēng)險(xiǎn)等都具有重要的意義。因此，企業(yè)要對(duì)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)進(jìn)行有意識(shí)的完善，在投資當(dāng)中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效防范，提高風(fēng)險(xiǎn)規(guī)范化管理意識(shí)，對(duì)經(jīng)營(yíng)管理層、監(jiān)事會(huì)、董事會(huì)、股東大會(huì)等權(quán)利及責(zé)任進(jìn)行明確，對(duì)完善的投資風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制進(jìn)行建立，從而更好的進(jìn)行企業(yè)多元化投資風(fēng)險(xiǎn)防范。

（二）落實(shí)管理保障

在企業(yè)多元化投資當(dāng)中，要對(duì)投資管理及技術(shù)保障進(jìn)行落實(shí)，確保在新的投資領(lǐng)域中，能夠具備充足的技術(shù)、管理、資源、人才、資金，從而順利的開(kāi)展投資活動(dòng)。在多元化投資當(dāng)中，企業(yè)要為新的投資領(lǐng)域提供充分的技術(shù)及管理支持。另外，企業(yè)應(yīng)當(dāng)對(duì)投資地區(qū)的優(yōu)惠政策、相關(guān)的法律法規(guī)、宏觀政策等進(jìn)行準(zhǔn)確把握，對(duì)投資優(yōu)惠政策進(jìn)行充分的利用，使企業(yè)的多元化投資風(fēng)險(xiǎn)得到降低。

（三）完善投資環(huán)境

在企業(yè)多元化投資當(dāng)中，應(yīng)對(duì)投資環(huán)境進(jìn)行不斷的完善，在投資當(dāng)中，將穩(wěn)定且具有優(yōu)勢(shì)的主導(dǎo)業(yè)務(wù)作為基本前提，對(duì)新的投資領(lǐng)域進(jìn)行更加充分的了解，對(duì)新投資領(lǐng)域的信息和技術(shù)進(jìn)行完善。在多元化投資當(dāng)中，企業(yè)可利用自身主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)獲取充分的資金，為新領(lǐng)域中的投資提供保障。同時(shí)，企業(yè)要注重投資主體的多元化，對(duì)投資規(guī)模進(jìn)行適當(dāng)?shù)臄U(kuò)大，從而對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的分擔(dān)，降低投資風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生機(jī)率。

篇2

風(fēng)險(xiǎn)投資指的是：為了獲取運(yùn)用高新技術(shù)成功所帶來(lái)的巨大收益，具有強(qiáng)大資金實(shí)力和市場(chǎng)調(diào)研能力的風(fēng)險(xiǎn)投資公司甘愿冒相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)，將資本以股權(quán)形式投入到高技術(shù)、高風(fēng)險(xiǎn)的中小企業(yè)里，參與企業(yè)的創(chuàng)建與管理活動(dòng)（某些情況下還延伸到以資金、實(shí)物等支持企業(yè)創(chuàng)建前的實(shí)驗(yàn)室高科技研發(fā)活動(dòng)），與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家、高新技術(shù)科研人員共闖市場(chǎng)、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共同發(fā)展、共創(chuàng)輝煌的投資機(jī)制。

雖然風(fēng)險(xiǎn)投資的項(xiàng)目并不一定都能成功，但只要有部分（甚至一小部分）項(xiàng)目是成功的，風(fēng)險(xiǎn)投資公司就能獲得豐厚的整體投資回報(bào)。

2.科技成果篩選和科研促進(jìn)功能

2.1 風(fēng)險(xiǎn)投資的科技成果篩選功能

風(fēng)險(xiǎn)投資公司是專門向高科技、高風(fēng)險(xiǎn)、如果成功將會(huì)有極高利潤(rùn)的項(xiàng)目進(jìn)行投資的公司，擁有科技理論、生產(chǎn)工藝、外貿(mào)金融、企業(yè)管理和社會(huì)公關(guān)等各方面的專業(yè)人才和投資顧問(wèn)，這批專家熟知當(dāng)前產(chǎn)業(yè)動(dòng)向，能夠?qū)δ硞€(gè)或某幾個(gè)領(lǐng)域的技術(shù)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景做出判斷，提出極具價(jià)值的投資意向。風(fēng)險(xiǎn)投資公司必然要對(duì)已出現(xiàn)的科技成果進(jìn)行深入的篩選分析，評(píng)估創(chuàng)業(yè)者的集體和個(gè)人綜合素質(zhì)、產(chǎn)品的獨(dú)特性和競(jìng)爭(zhēng)能力、科技成果產(chǎn)業(yè)化的市場(chǎng)前景、所需要的投資數(shù)量和能夠獲得的回報(bào)率，再做出是否投資的決策。這種嚴(yán)格的投資篩選過(guò)程將會(huì)使最有應(yīng)用前途的、具有最佳投入產(chǎn)出比例的科技成果脫穎而出，迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)社會(huì)生產(chǎn)力。

2.2 風(fēng)險(xiǎn)投資的科研促進(jìn)功能

風(fēng)險(xiǎn)投資公司對(duì)科技成果的篩選能使科研工作者看到攻關(guān)的方向，明了哪些是最有可能得到實(shí)際運(yùn)用、產(chǎn)生最大社會(huì)效益的科研課題，從而有利于有限的人力、物力、財(cái)力資源的合理優(yōu)化配置，促進(jìn)最符合社會(huì)需求的科研成果盡快形成生產(chǎn)力。

3.產(chǎn)業(yè)培植功能

3.1 風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)高新技術(shù)中小企業(yè)有重要的初始支持作用

當(dāng)科研成果還處于試驗(yàn)階段，科研人員往往急需資金將科研成果作進(jìn)一步改進(jìn)；當(dāng)科研人員拿出科研成果后，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家往往都急需資金將科研成果投入現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)過(guò)程；當(dāng)科研成果在中小企業(yè)得到初步的應(yīng)用，中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家和科研人員往往急需大資金的支持，以使科研成果得到充分的應(yīng)用，使企業(yè)得到迅速的超常發(fā)展，做強(qiáng)做大，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品的更新?lián)Q代。而風(fēng)險(xiǎn)投資的對(duì)象恰恰是從事高新技術(shù)開(kāi)發(fā)創(chuàng)新的科研項(xiàng)目和中小企業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)投資的過(guò)程可以貫穿從科研項(xiàng)目資助到高新技術(shù)企業(yè)成熟的所有初始投資階段。

3.2 風(fēng)險(xiǎn)投資公司是高新技術(shù)中小企業(yè)難能可貴的雪中送炭者

處于起步階段的高新技術(shù)中小企業(yè)由于發(fā)展前景尚不明朗，難以從銀行貸到款項(xiàng)，也難以公開(kāi)發(fā)行股票和債券，來(lái)自風(fēng)險(xiǎn)投資公司的相對(duì)穩(wěn)定長(zhǎng)期的資本支持彌足珍貴。風(fēng)險(xiǎn)投資公司還將運(yùn)用自身的專業(yè)技能、管理經(jīng)驗(yàn)、信息網(wǎng)絡(luò)、人脈關(guān)系幫助中小企業(yè)發(fā)展生產(chǎn)、開(kāi)拓市場(chǎng)，使高新技術(shù)中小企業(yè)能快速成長(zhǎng)發(fā)育，并形成嶄新的社會(huì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

4.政策導(dǎo)向功能

為了鼓勵(lì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)先發(fā)展，國(guó)家一般都對(duì)這一類型的企業(yè)和項(xiàng)目予以稅收、財(cái)政補(bǔ)貼、信用擔(dān)保、出口退稅、優(yōu)先使用外匯、水電供應(yīng)、優(yōu)先聘用高層次人才、優(yōu)先批給生產(chǎn)所需土地等多方面的優(yōu)惠待遇，往往形成了國(guó)家政策與民間資本相結(jié)合的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制。風(fēng)險(xiǎn)投資方向在很多情況下，在某種程度上體現(xiàn)了國(guó)家政策的取向（從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，實(shí)際上也體現(xiàn)了整個(gè)社會(huì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的改革進(jìn)步取向），從而推動(dòng)了符合國(guó)家鼓勵(lì)政策的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)跨越式發(fā)展。

5.資金轉(zhuǎn)化功能

從國(guó)內(nèi)外的實(shí)踐看，科研成果從實(shí)驗(yàn)室走向廣大的市場(chǎng)，所面臨的最大障礙之一就是資金缺乏。風(fēng)險(xiǎn)投資公司能夠匯集敢于冒險(xiǎn)的個(gè)人和企業(yè)資金，并結(jié)合部分銀行、保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金、國(guó)外投資等資金，加上自有資金，以豐富的理論知識(shí)和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)為后盾，進(jìn)行專業(yè)化運(yùn)作，使分散的資金集中起來(lái)，使不夠安全的資金轉(zhuǎn)化為較為安全的資金，使收益不太高的投資轉(zhuǎn)化為收益較高的投資，使原來(lái)只能想象的項(xiàng)目轉(zhuǎn)化為可以實(shí)行的項(xiàng)目，加快了科研成果向產(chǎn)業(yè)化過(guò)渡的進(jìn)程，同時(shí)使囤積在銀行的巨額城鄉(xiāng)居民存款（在銀行存款利率一降再降的情況下，存款額卻一漲再漲）找到一個(gè)新的投資方向，有利于釋放金融風(fēng)險(xiǎn)，緩解銀行壓力。

6.教育導(dǎo)向功能

由于風(fēng)險(xiǎn)投資投向了起飛階段的高新技術(shù)行業(yè)，這使廣大教育界人士易于看到國(guó)家的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向和世界產(chǎn)業(yè)發(fā)展潮流，便于調(diào)整教育的專業(yè)結(jié)構(gòu)，同時(shí)也有助于廣大青年選擇自己的學(xué)習(xí)和研究方向。

7.促進(jìn)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流功能

風(fēng)險(xiǎn)投資資金來(lái)源不限于國(guó)內(nèi)，相互風(fēng)險(xiǎn)投資在不少國(guó)家間已經(jīng)蔚然成風(fēng)。在我國(guó)相當(dāng)一部分行業(yè)里，科研人員的水平并不遜色，業(yè)務(wù)素質(zhì)和拼搏精神堪稱世界一流，而且所要求的待遇并不高，做出的科研成果并不少，創(chuàng)辦的處于起步階段的高新技術(shù)中小企業(yè)也很常見(jiàn)，對(duì)不少國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)投資公司具有很強(qiáng)的吸引力。將國(guó)外的風(fēng)險(xiǎn)投資基金引入國(guó)內(nèi)的高新技術(shù)中小企業(yè)，將大力促進(jìn)中外國(guó)際經(jīng)濟(jì)技術(shù)交流，實(shí)現(xiàn)國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)投資者、國(guó)內(nèi)高新技術(shù)中小企業(yè)、科研工作者、國(guó)家和政府都獲益的多贏局面。

8.遏制高新技術(shù)開(kāi)發(fā)撞車和防止惡性市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)功能

在我國(guó)不時(shí)可以看到一種情況：各地區(qū)各企業(yè)相互絕緣地同時(shí)研發(fā)同一類型的高新技術(shù)，各自投入大量人力時(shí)間，在均不掌握自主的完整核心技術(shù)體系情況下進(jìn)入產(chǎn)品生產(chǎn)階段時(shí)，又卷入殘酷的生產(chǎn)資源和市場(chǎng)份額爭(zhēng)奪大戰(zhàn)，落得兩敗俱傷、三敗俱傷、多敗俱傷的結(jié)局。缺乏全局觀念的地方保護(hù)主義和地方企業(yè)扶持政策又進(jìn)一步造成了科研力量配置和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的扭曲。靈活的市場(chǎng)化的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制能充分發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)投資公司專業(yè)人員的市場(chǎng)調(diào)研能力和投資技巧，有力促使資金集中向最能發(fā)揮效益的地方流動(dòng)，防止重復(fù)研發(fā)、成果撞車的情況，有利于優(yōu)秀的高新技術(shù)中小企業(yè)迅速掌握自主的完整核心技術(shù)體系，避免出現(xiàn)最有前途的高新技術(shù)缺乏初始資金支持，難以做強(qiáng)做大，錯(cuò)過(guò)發(fā)展機(jī)遇的尷尬局面，走出眾多沒(méi)有自主核心技術(shù)體系支持的中小企業(yè)競(jìng)相殺價(jià)搶奪市場(chǎng)的怪圈。

應(yīng)當(dāng)承認(rèn)，一盤散沙的小農(nóng)經(jīng)濟(jì)投資經(jīng)營(yíng)觀念在高新技術(shù)的開(kāi)發(fā)運(yùn)用方面依然存在。而現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制必將對(duì)分散保守的投資經(jīng)營(yíng)觀念形成強(qiáng)大的沖擊。

9.生產(chǎn)要素集成功能

高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的誕生和發(fā)展是資金、設(shè)備、廠房、土地、勞動(dòng)、信息、技術(shù)、教育、管理等諸多生產(chǎn)要素能動(dòng)的結(jié)合所產(chǎn)生的成果。人的因素是行業(yè)發(fā)展的活的靈魂。在風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制中，于高新技術(shù)中小企業(yè)的孕育和初創(chuàng)階段廣泛引入了發(fā)展成果共享、員工持股、骨干人員的股票期權(quán)制度，通過(guò)調(diào)動(dòng)人的積極性，使所有生產(chǎn)要素達(dá)到最佳匹配和最高使用效率，各種生產(chǎn)要素的潛能都可在風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制中得到有效發(fā)揮。

此外，風(fēng)險(xiǎn)投資還有風(fēng)險(xiǎn)分散功能和心理安全功能、降低資本運(yùn)作成本功能、價(jià)值理念更新功能、投資機(jī)會(huì)創(chuàng)造功能等。

篇3

關(guān)鍵詞：多元化經(jīng)營(yíng)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；資金集中管控；內(nèi)部財(cái)務(wù)制度控制

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境下，企業(yè)需要不斷調(diào)整自己的發(fā)展戰(zhàn)略與發(fā)展模式，適應(yīng)市場(chǎng)需求的變化，獲得更好的發(fā)展。多元化的發(fā)展模式近年逐漸成為企業(yè)拓寬市場(chǎng)、提升競(jìng)爭(zhēng)力的選擇，從而使企業(yè)獲取更高的利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化，并達(dá)到可持續(xù)性的發(fā)展目標(biāo)。利潤(rùn)與風(fēng)險(xiǎn)往往是相互依存，企業(yè)在享有多元化經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的利潤(rùn)的時(shí)候，也會(huì)面臨相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)要做好相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的防范工作，尤其從財(cái)務(wù)管理角度出發(fā)，要學(xué)會(huì)審時(shí)度勢(shì)，采取有效的財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)防范與控制機(jī)制，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)健康有序的發(fā)展。

一、多元化經(jīng)營(yíng)下的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概述

（一）多元化經(jīng)營(yíng)的概念

通常意義上所說(shuō)的多元化經(jīng)營(yíng)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，充分的利用各種資源，不再是傳統(tǒng)意義上的只局限于一種產(chǎn)品生產(chǎn)或是專注于一個(gè)行業(yè)的發(fā)展，而是實(shí)行跨產(chǎn)品、跨行業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式，盡量使產(chǎn)品總類多樣化，拓寬市場(chǎng)領(lǐng)域，從而擁有更大的市場(chǎng)，更高的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，由此增加企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益?？梢哉f(shuō)，多元化的經(jīng)營(yíng)是企業(yè)為了進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模而采取的一種方式，它能夠在企業(yè)實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置的同時(shí)，有效的增強(qiáng)企業(yè)的實(shí)力，促進(jìn)企業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展。尤其是21世紀(jì)以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)的一體化趨勢(shì)越來(lái)越明顯，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，經(jīng)濟(jì)環(huán)境更加復(fù)雜多變，企業(yè)的發(fā)展面臨來(lái)自內(nèi)部與外部壓力愈來(lái)愈大，實(shí)行多元化的發(fā)展道路成為企業(yè)發(fā)展壯大的重要的選擇之一。

（二）企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)管理工作中必須要面對(duì)的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。一般來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指的是由于企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不恰當(dāng)?shù)鹊雀鞣N不確定因素的影響，造成企業(yè)資產(chǎn)面臨損失的可能性，從而降低投資者預(yù)期收益的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)貫穿于企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的全過(guò)程，相應(yīng)的存在著籌資、融資、投資、運(yùn)營(yíng)、收益分配等等方面的風(fēng)險(xiǎn)。而對(duì)企業(yè)的管理人員來(lái)說(shuō)，只有采取有效的防范機(jī)制，控制好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，盡可能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，減輕企業(yè)發(fā)展的不確定因素，促進(jìn)企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展，最大限度的降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

二、多元化經(jīng)營(yíng)下會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（一）籌資風(fēng)險(xiǎn)

籌資是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程中的一個(gè)重要環(huán)節(jié)，它是指企業(yè)在借助于一定的渠道與方式，籌集生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需要的資本。而籌資風(fēng)險(xiǎn)，指的是企業(yè)在籌到資本后，存在喪失償還負(fù)債能力的可能性。其中，影響企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的因素主要是籌資的結(jié)構(gòu)與債務(wù)規(guī)模。一方面，企業(yè)本身自有的資本與債務(wù)資本二者之間的比例不當(dāng)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)籌資結(jié)構(gòu)不合理，從而增加企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，從企業(yè)的債務(wù)規(guī)模來(lái)說(shuō)，債務(wù)規(guī)模越大，企業(yè)所承擔(dān)的相應(yīng)的利息支出也越多，這樣也會(huì)增大企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)，從而加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，不利于企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)。

（二）投資風(fēng)險(xiǎn)

投資是企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)中的重要一環(huán)。所謂的投資風(fēng)險(xiǎn)指的是在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，對(duì)未來(lái)投資收益的不確定性，也是在投資中可能會(huì)面臨企業(yè)的收益受到損失或者是本金損失的風(fēng)險(xiǎn)。在企業(yè)實(shí)行多元化經(jīng)營(yíng)的模式下，企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)主要是由投資的盲目性所導(dǎo)致。在這之中，企業(yè)資金的使用不當(dāng)與企業(yè)的投資速度過(guò)快，質(zhì)量較低等問(wèn)題是導(dǎo)致投資盲目性的主要因素。可以說(shuō)，投資風(fēng)險(xiǎn)也可以看成一種經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)，只有做到風(fēng)險(xiǎn)與效益的相統(tǒng)一，才能夠有效的調(diào)節(jié)好投資行為，規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

三、多元化經(jīng)營(yíng)下的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成原因

（一）企業(yè)財(cái)務(wù)決策缺乏依據(jù)

對(duì)企業(yè)發(fā)展來(lái)說(shuō)，公司的重大經(jīng)營(yíng)決策需要通過(guò)股東會(huì)進(jìn)行表決決策。但是，就目前來(lái)說(shuō)，我國(guó)現(xiàn)代企業(yè)制度的建設(shè)還未成熟，在企業(yè)的股東大會(huì)上，常常出現(xiàn)大股東一股獨(dú)大的局面，小股東因?yàn)楦鞣N原因怠于行使權(quán)力；在多種因素的制約下，導(dǎo)致監(jiān)事會(huì)與獨(dú)立董事的職能受限，不能夠發(fā)揮出相應(yīng)的作用。對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)來(lái)說(shuō)，特別是在投資方面，決策往往帶有個(gè)人主觀性，缺乏科學(xué)的依據(jù)，給財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)埋下了巨大隱患。

（二）多元化戰(zhàn)略選擇時(shí)機(jī)不當(dāng)

多元化戰(zhàn)略時(shí)機(jī)選擇的不恰當(dāng)，是企業(yè)面臨的另一個(gè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隱患。如果企業(yè)在沒(méi)有對(duì)現(xiàn)有的資源與市場(chǎng)進(jìn)行仔細(xì)研究的前提下，就盲目的開(kāi)展各項(xiàng)投資，最后往往只能以失敗告終。在企業(yè)發(fā)展面臨愈加復(fù)雜的環(huán)境下，多元化戰(zhàn)略時(shí)機(jī)的選擇就顯得極其重要，通常企業(yè)在涉及新領(lǐng)域的發(fā)展的時(shí)候，需要充足的資金與資源的支持才能夠更好的發(fā)展，如果沒(méi)有一定的資金儲(chǔ)備，就盲目的實(shí)現(xiàn)多元化的發(fā)展模式，這可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)有現(xiàn)金流的斷裂，不利于企業(yè)的發(fā)展。

四、多元化經(jīng)營(yíng)下的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制與防范對(duì)策

篇4

（一）企業(yè)內(nèi)部運(yùn)行因素具體包括：

（1）投資決策缺乏科學(xué)性。

民營(yíng)企業(yè)往往具備典型的家族管理模式，同時(shí)，部分民營(yíng)企業(yè)高層領(lǐng)導(dǎo)文化層次偏低，這就使得企業(yè)存在投資制度不完善的問(wèn)題，不能采取科學(xué)的投資決策方法，在決策中缺乏正確的輔助機(jī)制，主觀性強(qiáng)，投資慣性強(qiáng)等問(wèn)題，這就使企業(yè)投資回報(bào)率達(dá)不到要求，甚至直接導(dǎo)致企業(yè)陷入困境。

（2）投資項(xiàng)目管理不合理。

民營(yíng)企業(yè)的法人治理結(jié)構(gòu)不完善，在實(shí)施項(xiàng)目投資決策中，缺乏正規(guī)的內(nèi)部控制機(jī)構(gòu)，不能針對(duì)項(xiàng)目實(shí)施專有的管理。具體表現(xiàn)在：第一，企業(yè)高層領(lǐng)導(dǎo)和管理者專業(yè)能力不足，缺乏專業(yè)能力人員的參與，所制定的投資項(xiàng)目計(jì)劃較難達(dá)到科學(xué)化和標(biāo)準(zhǔn)化；第二，投資項(xiàng)目前期準(zhǔn)備工作不足，不能進(jìn)行規(guī)范化的可行性研究，投資項(xiàng)目在市場(chǎng)運(yùn)行中與預(yù)測(cè)相差較大；第三，項(xiàng)目監(jiān)管不力，項(xiàng)目開(kāi)展出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)缺乏有效的引導(dǎo)措施，往往導(dǎo)致投資風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步惡化，最終造成投資項(xiàng)目的失敗。

（3）財(cái)務(wù)管理不規(guī)范。

企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系混亂是較多民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)，這就直接導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，企業(yè)在資金管理、利益分配和現(xiàn)金使用方面均可能存在漏洞，這些問(wèn)題均可能直接造成企業(yè)投資決策失誤、資金分配不合理和產(chǎn)生負(fù)債危機(jī)，造成企業(yè)的資源流失嚴(yán)重，盈利水平降低。

（二）企業(yè)外部發(fā)展環(huán)境具體內(nèi)容包括：

（1）經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展環(huán)境。

民企企業(yè)發(fā)展受到外部環(huán)境更加敏感，國(guó)內(nèi)政府發(fā)展方針直接決定了企業(yè)的未來(lái)發(fā)展前景。我國(guó)政治體制對(duì)于國(guó)內(nèi)企業(yè)也有著重要的影響，政治體制不完善容易直接引發(fā)經(jīng)濟(jì)的畸形發(fā)展，對(duì)社會(huì)有著重要的危害。此外，隨著全球化經(jīng)濟(jì)的深化，我國(guó)企業(yè)受到國(guó)際發(fā)展環(huán)境影響變大，像金融危機(jī)的爆發(fā)無(wú)疑會(huì)直接影響我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展。因此，政治體制和經(jīng)濟(jì)體制是影響民營(yíng)企業(yè)外部風(fēng)險(xiǎn)的重要因素。

（2）投資產(chǎn)品銷售風(fēng)險(xiǎn)。

民營(yíng)企業(yè)發(fā)展環(huán)境的不確定性使其投資產(chǎn)品在市場(chǎng)銷售存在風(fēng)險(xiǎn)，其中，產(chǎn)品的銷售價(jià)格、銷量以及市場(chǎng)占有率影響因素較大，要想較為準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)產(chǎn)品銷售較為困難。可以看出，產(chǎn)品的銷售情況直接影響投資效益，是形成投資風(fēng)險(xiǎn)的影響因素之一。

二、民營(yíng)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)容分析

（一）民營(yíng)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

根據(jù)投資風(fēng)險(xiǎn)形成的主要原因，可以將其劃分為：系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，具體內(nèi)容包括：

（1）系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

系統(tǒng)分享主要是指民營(yíng)企業(yè)在投資過(guò)程中受到外部環(huán)境的影響，導(dǎo)致投資收益的不確定性，引起該風(fēng)險(xiǎn)的因素較多，根據(jù)產(chǎn)生原因的具體性質(zhì)可以劃分為：政治風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、不可抗力風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)以及稅收風(fēng)險(xiǎn)等。

（2）非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指在特定的經(jīng)營(yíng)環(huán)境下，環(huán)境變化對(duì)項(xiàng)目資本價(jià)值產(chǎn)生的影響。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)也就是民營(yíng)企業(yè)自身財(cái)務(wù)活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的投資風(fēng)險(xiǎn)，屬于特有風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)企業(yè)的管理方式，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可劃分為：外部和內(nèi)部管理。其中，外部管理可以劃分為：破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、履約風(fēng)險(xiǎn)以及變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)；內(nèi)部管理可以劃分為：籌資風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）民營(yíng)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的分析與衡量

經(jīng)過(guò)投資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別，民營(yíng)企業(yè)就可以結(jié)合自身投資行為進(jìn)行分析和衡量投資風(fēng)險(xiǎn)，判定投資行為可行性，具體內(nèi)容包括：

（1）經(jīng)濟(jì)實(shí)力和承受能力。

企業(yè)投資一般有回收期要求，這與企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力和承受能力有關(guān)，當(dāng)投資超出企業(yè)的承受能力就很容易導(dǎo)致企業(yè)資金虧缺，不能正常運(yùn)行。在衡量企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和承受能力中要充分考慮各種不確定因素，從而選擇符合企業(yè)規(guī)模的投資項(xiàng)目。

（2）資本結(jié)構(gòu)。

民營(yíng)企業(yè)在投資決策中要考慮投資規(guī)模，協(xié)調(diào)資本結(jié)構(gòu)和企業(yè)資產(chǎn)，達(dá)到企業(yè)資金流動(dòng)和盈利能力保持在一定額度。在分析投資盈利方面，要從籌資成本、投資時(shí)間和運(yùn)營(yíng)成本分析，充分把握投資對(duì)自身資本結(jié)構(gòu)的影響。在分析投資風(fēng)險(xiǎn)，凈營(yíng)運(yùn)資本越多，流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債差額越大，企業(yè)資本就容易形成投資風(fēng)險(xiǎn)，影響企業(yè)的正常發(fā)展。

（3）投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)可控程度。

投資風(fēng)險(xiǎn)的可控程度是決定項(xiàng)目決策的關(guān)鍵參考，可控程度的判定標(biāo)準(zhǔn)如下：第一，投資項(xiàng)目投產(chǎn)不能如期執(zhí)行，或者投產(chǎn)不能實(shí)現(xiàn)盈利；第二，投資項(xiàng)目的盈利低于銀行存款利息；第三，投資項(xiàng)目盈利水平低于市場(chǎng)資金盈利水平；第四，項(xiàng)目投資收益低于投資成本。如果在投資決策中發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目出現(xiàn)以上標(biāo)準(zhǔn)中的其中一條，就說(shuō)明該項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)不可控，不能執(zhí)行該項(xiàng)目。

（三）民營(yíng)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法

投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估通常是結(jié)合特定風(fēng)險(xiǎn)衡量結(jié)果，建立財(cái)務(wù)綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)或模型，從而對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)直接定量評(píng)估。其中，主要的評(píng)估方法包括概率統(tǒng)計(jì)方法。投資風(fēng)險(xiǎn)的不確定性實(shí)際上就是概率問(wèn)題，采用數(shù)值統(tǒng)計(jì)和概率分布的方法就可以直接描述投資風(fēng)險(xiǎn)。

三、民營(yíng)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)控制策略

（一）企業(yè)內(nèi)部建設(shè)

為了降低投資風(fēng)險(xiǎn)，民營(yíng)企業(yè)可以通過(guò)優(yōu)化內(nèi)部環(huán)境的措施，具體措施包括：

（1）健全業(yè)務(wù)規(guī)范，制定內(nèi)部控制機(jī)制。

分析企業(yè)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，根據(jù)各個(gè)業(yè)務(wù)引起投資風(fēng)險(xiǎn)的程度逐層劃分類別，并通過(guò)制定控制措施來(lái)控制各個(gè)層次的投資風(fēng)險(xiǎn)，為實(shí)現(xiàn)全方位的投資風(fēng)險(xiǎn)控制提供框架。同時(shí)，在投資機(jī)制方面，企業(yè)要將與投資有關(guān)的職務(wù)合理分配給各個(gè)業(yè)務(wù)部門，具體包括將資金管理權(quán)、融資決策權(quán)以及投資決策權(quán)，讓各個(gè)部門明確各自職責(zé)。

（2）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，調(diào)動(dòng)員工參與風(fēng)險(xiǎn)防控。

投資風(fēng)險(xiǎn)的控制需要依靠全企業(yè)所有員工的參與，加強(qiáng)員工的投資風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，在工作過(guò)程中防微杜漸，培養(yǎng)員工在工作中判斷能力，能夠及時(shí)分析和衡量風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)全員化的風(fēng)險(xiǎn)防控局面。

（3）專業(yè)知識(shí)培訓(xùn)，拓展員工知識(shí)面。

投資風(fēng)險(xiǎn)涉及較為專業(yè)的知識(shí)，通過(guò)展開(kāi)專業(yè)培訓(xùn)能夠讓員工理解投資風(fēng)險(xiǎn)含義，從而更好地配置資金，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

（二）投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是民營(yíng)企業(yè)基于現(xiàn)實(shí)考慮的風(fēng)險(xiǎn)控制策略，是針對(duì)投資決策做出的指導(dǎo)工作。在投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中要注重引用科學(xué)的決策方法，并充分發(fā)揮企業(yè)內(nèi)部的信息共享機(jī)制的作用，讓企業(yè)內(nèi)部形成投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的氛圍，明確各自工作職責(zé)。投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估主要內(nèi)容包括：

（1）構(gòu)建投資模型。

為了選擇風(fēng)險(xiǎn)低的投資項(xiàng)目，就需要依靠項(xiàng)目的實(shí)施指標(biāo)構(gòu)建投資模型，其中，可以應(yīng)用投資報(bào)酬率、投資回收期和每年現(xiàn)金流入額作為模型影響因素，通過(guò)實(shí)物期權(quán)分析方法評(píng)估項(xiàng)目，為選擇最優(yōu)投資項(xiàng)目和評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)提供參考。

（2）安全性評(píng)估。

民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估就是為了計(jì)算投資對(duì)企業(yè)的影響，保證投資不會(huì)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生資金危機(jī)。其中，預(yù)期盈利通過(guò)期望利潤(rùn)表示，風(fēng)險(xiǎn)度通過(guò)利潤(rùn)方差表示，在以計(jì)算出的風(fēng)險(xiǎn)度選擇折算率或者貼現(xiàn)率，最終求出凈現(xiàn)值，當(dāng)計(jì)算出的結(jié)果符合安全性評(píng)估要求方可實(shí)施。

（3）投資止損點(diǎn)。

為了明確企業(yè)的承受能力，就需要結(jié)合公司具體情況建立安全警戒標(biāo)準(zhǔn)，判斷投資項(xiàng)目是否符合標(biāo)準(zhǔn)要求。根據(jù)企業(yè)自身的能力，采用風(fēng)險(xiǎn)值模型評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，確定止損點(diǎn)。

（三）投資項(xiàng)目決策

為了保持企業(yè)投資的回報(bào)率，就需要針對(duì)擬投資項(xiàng)目進(jìn)行論證，證實(shí)該項(xiàng)目對(duì)企業(yè)的發(fā)展影響。在論證投資方案過(guò)程中，民營(yíng)企業(yè)要突破傳統(tǒng)運(yùn)行體制，大范圍地收集相關(guān)信息，從國(guó)家政府方針、地區(qū)政策、市場(chǎng)反應(yīng)和公司自身生產(chǎn)能力等方面，構(gòu)建出完善的投資項(xiàng)目決策體系，針對(duì)投資產(chǎn)品的做好市場(chǎng)驗(yàn)算。同時(shí)，針對(duì)不同的投資項(xiàng)目要采取不同的決策方法，短期投資要注重受托方的誠(chéng)信度和資信程度，長(zhǎng)期投資要注重分析能夠引發(fā)投資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵因素。此外，在投資項(xiàng)目決策中，必須開(kāi)展財(cái)務(wù)論證，分析企業(yè)財(cái)務(wù)信息和投資決策是否吻合，將企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)降到最低程度。

（四）多元化投資結(jié)構(gòu)

多元化投資結(jié)構(gòu)是民營(yíng)企業(yè)在決策投資項(xiàng)目中采取多種業(yè)務(wù)搭配的方式，能夠有效地降低投資風(fēng)險(xiǎn)。在實(shí)施多元化投資政策中，最重要的就是根據(jù)企業(yè)發(fā)展情況分配不同的投資比例，讓各個(gè)業(yè)務(wù)對(duì)企業(yè)發(fā)展貢獻(xiàn)率達(dá)到最高。同時(shí)，針對(duì)多元化的投資結(jié)構(gòu)要采取優(yōu)化的方式，使企業(yè)經(jīng)營(yíng)能夠獲取最優(yōu)的發(fā)展模式。此外，多元化投資結(jié)構(gòu)應(yīng)充分考慮投資潛質(zhì)，不能因?yàn)槟承╉?xiàng)目短期回饋少而放棄，從而使民營(yíng)企業(yè)保持持續(xù)的發(fā)展實(shí)力。

（五）投資實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)控制

項(xiàng)目投資實(shí)施過(guò)程中需要緊密的監(jiān)督執(zhí)行效果，根據(jù)需求做出及時(shí)的調(diào)整，才能防止出現(xiàn)投資項(xiàng)目失敗，具體工作包括：第一，制定完善的資金計(jì)劃，根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)度設(shè)置相應(yīng)的投資進(jìn)度和融資方式，從而控制項(xiàng)目資金情況；第二，監(jiān)控項(xiàng)目投資進(jìn)度，按照設(shè)定的投資進(jìn)度指標(biāo)來(lái)檢查項(xiàng)目進(jìn)展；第三，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)資產(chǎn)和資金使用效率情況，其中，主要結(jié)合項(xiàng)目節(jié)點(diǎn)來(lái)分析資金使用效率，通過(guò)剩余收益、資本保值增值率、總資產(chǎn)利潤(rùn)率來(lái)評(píng)價(jià)分析資產(chǎn)使用效率。

（六）投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)

民營(yíng)企業(yè)在具備了一般的投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力就需要構(gòu)建預(yù)警系統(tǒng)，針對(duì)自身企業(yè)構(gòu)建專門的投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。按照投資實(shí)施過(guò)程，結(jié)合現(xiàn)代信息技術(shù)，將各個(gè)過(guò)程和各個(gè)層次的風(fēng)險(xiǎn)分析方法融入到信息系統(tǒng)中，形成自動(dòng)化和智能化的評(píng)估系統(tǒng)，不僅能夠預(yù)測(cè)出風(fēng)險(xiǎn)危害程度，還能給出風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)原因，保證企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)最低化，實(shí)現(xiàn)企業(yè)資金穩(wěn)定和高效的流動(dòng)。

（七）財(cái)務(wù)策略

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[關(guān)鍵詞] 投資決策 問(wèn)題 建議

一、投資決策的內(nèi)涵

投資決策主要包括：確定投資方向、控制投資規(guī)模、把握投資時(shí)機(jī)、確保投資收益,以及衡量和降低投資風(fēng)險(xiǎn)。選擇什么投資方向，投資怎樣的項(xiàng)目,以及在什么時(shí)機(jī)進(jìn)行投資，是投資決策面臨的重大抉擇。

二、我國(guó)企業(yè)投資決策存在的問(wèn)題分析

1.企業(yè)的多元化投資呈現(xiàn)出盲目性、不確定性和不成熟性。企業(yè)的多元化投資未建立在規(guī)模經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)上，進(jìn)入的行業(yè)具有明顯的盲目性。過(guò)分注重跨行業(yè)數(shù)的增多，而不注重單位產(chǎn)業(yè)的資金和銷售要素強(qiáng)度的增長(zhǎng)。在進(jìn)行多元化投資決策時(shí)，企業(yè)沒(méi)有首先通過(guò)對(duì)自身資源和能力的分析，判斷企業(yè)是否具備了多元化投資的相關(guān)條件。在資金、技術(shù)、管理等方面不能形成堅(jiān)強(qiáng)支持的情況下不切實(shí)際地進(jìn)行多元化投資，其結(jié)果只能是陷入困境。很多企業(yè)不僅資源不足，而且原有業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)一般均未實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益，根基不穩(wěn)，盲目進(jìn)行多元化投資。在投資領(lǐng)域存在著戰(zhàn)線長(zhǎng)、資金使用分散、管理混亂、浪費(fèi)大的現(xiàn)象，決策的連續(xù)性、穩(wěn)定性、銜接性較差。

2.投資資金不到位，負(fù)債投資，企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)重。企業(yè)在愿望投資方案面前，不充分考慮所能夠籌措到的資金情況，搞到一點(diǎn)資金就上一步，致使建設(shè)工期毫無(wú)控制地延長(zhǎng)，投資項(xiàng)目遲遲不能投入生產(chǎn)發(fā)揮效益。一些重大產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、技術(shù)改造項(xiàng)目的投資往往需要巨額投資，而且要墊支大量流動(dòng)資金。但是，由于一些企業(yè)在進(jìn)行投資決策時(shí)僅僅注意了固定資產(chǎn)投資所需要的資金，而忽視了流動(dòng)資金的需要，在投資預(yù)算中沒(méi)有將流動(dòng)資金的需要量列入預(yù)算總額。結(jié)果投資項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，因缺乏流動(dòng)資金，巨額投資建成的項(xiàng)目無(wú)法有效地發(fā)揮職能。由于現(xiàn)階段我國(guó)大多數(shù)企業(yè)自身積累能力比較差，很多企業(yè)在上馬資本項(xiàng)目時(shí)都大舉借債。當(dāng)投資項(xiàng)目出現(xiàn)嚴(yán)重失誤時(shí)，就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)貸款不能如期還本付息，給企業(yè)造成巨大的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。這會(huì)使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)和信任危機(jī)，甚至?xí)峡缙髽I(yè)。

3.投資項(xiàng)目市場(chǎng)調(diào)查階段的投入少。我國(guó)企業(yè)在項(xiàng)目可行性分析中市場(chǎng)調(diào)查時(shí)間不足，內(nèi)容不細(xì)致，數(shù)據(jù)分析技術(shù)粗糙。在市場(chǎng)分析中，一般性地描述需求，且普遍高估需求，淡化競(jìng)爭(zhēng)，特別是不分析競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手產(chǎn)品價(jià)格和成本變化的影響。市場(chǎng)調(diào)查的不深入使得項(xiàng)目投資的可行性分析中缺乏權(quán)變計(jì)劃，當(dāng)環(huán)境突變時(shí)，企業(yè)難以采取事先制定的權(quán)變措施以適應(yīng)不同的環(huán)境，降低了投資決策的適應(yīng)性。

4.投資決策的責(zé)、權(quán)、利嚴(yán)重脫節(jié)。目前企業(yè)投資失敗與決策者、經(jīng)營(yíng)者的個(gè)人利益不掛鉤。投資成功了，企業(yè)就有經(jīng)濟(jì)效益，決策者和經(jīng)營(yíng)者有工作業(yè)績(jī)，個(gè)人經(jīng)濟(jì)利益上也會(huì)得到相應(yīng)的好處。但一旦投資失敗，決策者、經(jīng)營(yíng)者卻絲毫不會(huì)受到利益上的影響。

三、提高企業(yè)投資決策水平的建議

1.多元化投資決策要深入分析自身資源和能力。多元化經(jīng)營(yíng)是企業(yè)發(fā)展到一定階段時(shí)的一種戰(zhàn)略選擇，對(duì)自身資源和能力分析是多元化投資決策的起點(diǎn)。企業(yè)首先應(yīng)該通過(guò)對(duì)自身資源和能力的分析，判斷企業(yè)是否具備了多元化投資的相關(guān)條件。即原有產(chǎn)業(yè)在同行業(yè)中已有一定的優(yōu)勢(shì)，擁有穩(wěn)固的產(chǎn)業(yè)地位；進(jìn)入新領(lǐng)域的資金、人才、管理經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)力量有保障。

2.要全面評(píng)價(jià)權(quán)衡投資風(fēng)險(xiǎn)。任何投資一般都要經(jīng)過(guò)較長(zhǎng)的時(shí)間才能收回，而在這期間往往又會(huì)碰到許多不確定的因素，這就是企業(yè)投資所冒的風(fēng)險(xiǎn)。作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)者，在決定投資之初，應(yīng)充分將各種風(fēng)險(xiǎn)考慮在內(nèi)，全面評(píng)價(jià)、權(quán)衡，從可能存在不確定性的各有關(guān)方面反復(fù)進(jìn)行研究、論證，以達(dá)到客觀科學(xué)的目的。

3.建立嚴(yán)格的投資決策責(zé)任制。只有加強(qiáng)投資主體的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，嚴(yán)格投資決策責(zé)任制，才能真正提高投資項(xiàng)目的效益，保證資源的合理利用。積極推行項(xiàng)目法人責(zé)任制，規(guī)范項(xiàng)目法人行為，明確其責(zé)、權(quán)、利。由項(xiàng)目法人對(duì)建設(shè)項(xiàng)目的籌劃、籌資、建設(shè)、經(jīng)營(yíng)、還貸、資產(chǎn)保值增值的全過(guò)程負(fù)責(zé)，即先有法人、后上項(xiàng)目的投資管理風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制。投資項(xiàng)目實(shí)行誰(shuí)決策、誰(shuí)負(fù)責(zé)的原則，項(xiàng)目決策者要承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任。項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中出現(xiàn)投資不足，投產(chǎn)后出現(xiàn)產(chǎn)品滯銷、產(chǎn)品積壓等問(wèn)題時(shí)，應(yīng)由投資決策者負(fù)責(zé)解決。對(duì)盲目上項(xiàng)目，違反決策程序，造成嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)損失的，要依法追究主要決策者的經(jīng)濟(jì)法律責(zé)任。對(duì)于成功的投資決策，可采取利潤(rùn)分成方式獎(jiǎng)勵(lì)決策者。物資激勵(lì)與精神激勵(lì)相結(jié)合，防止出現(xiàn)大家因害怕決策失誤而持保守的不作決策現(xiàn)象。

4.重視市場(chǎng)分析和銷售戰(zhàn)略研究。在企業(yè)項(xiàng)目投資管理系統(tǒng)中需要回答項(xiàng)目是否進(jìn)行了細(xì)致的市場(chǎng)調(diào)查，為什么在這個(gè)時(shí)間進(jìn)行，哪個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手屬于“同類最佳”等涉及市場(chǎng)分析的問(wèn)題，以及項(xiàng)目是否支持公司戰(zhàn)略，是否與公司主要經(jīng)營(yíng)方向和發(fā)展有關(guān)，項(xiàng)目的戰(zhàn)略背景和內(nèi)容，提議的投資將給公司帶來(lái)何種競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)等關(guān)于企業(yè)戰(zhàn)略的綜合問(wèn)題。在編制可行性研究報(bào)告之前可先行委托咨詢公司編制市場(chǎng)分析和銷售戰(zhàn)略研究報(bào)告。在取得市場(chǎng)研究報(bào)告后還可委托其他國(guó)際知名的咨詢公司對(duì)市場(chǎng)研究報(bào)告進(jìn)行復(fù)審，以此來(lái)判斷是否進(jìn)行項(xiàng)目的初步可行性研究。

5.在可行性分析中運(yùn)用經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)。經(jīng)濟(jì)增加值是扣除投資于企業(yè)資本的機(jī)會(huì)成本后所得到的純利潤(rùn)，用公式表示為：經(jīng)濟(jì)增加值=稅后利潤(rùn)-總資本×資金成本率。由于管理人員清楚地知道他們?cè)谛碌捻?xiàng)目上所賺取的利潤(rùn)比資本成本低，他們的報(bào)酬會(huì)受到影響，因此，決不會(huì)讓這類項(xiàng)目通過(guò)。站在投資者的角度，在投資決策的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)中應(yīng)引入“經(jīng)濟(jì)增加值”這一指標(biāo)，因?yàn)樗峭顿Y者獲取最低回報(bào)的保證。

6.科學(xué)合理地利用會(huì)計(jì)信息。隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展，會(huì)計(jì)信息披露日益完善、透明，投資者可以從這些繁雜冗長(zhǎng)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中采掘到各種對(duì)投資決策有用的信息。借助（但不限于）這些信息，投資者可以完成對(duì)公司估價(jià)的思考，從而在信息和思考能力約束下做出自身利益最大化的決策。

參考文獻(xiàn):

[1]周淵:我國(guó)企業(yè)多元化投資決策的反思.《渝州大學(xué)學(xué)報(bào)》,2002年第2期

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關(guān)鍵詞：企業(yè)；金融投資；風(fēng)險(xiǎn)

中圖分類號(hào)：F830.59 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2013）07-0-01

一、我國(guó)金融投資現(xiàn)狀

我國(guó)金融業(yè)尚處于起步階段，因而，我國(guó)金融投資市場(chǎng)還存在諸多不完善的地方。金融投資是一種基于實(shí)物投資的新型投資模式。金融投資是我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中的產(chǎn)物，另外，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不斷深入，金融投資表現(xiàn)出 了多樣化的發(fā)展趨勢(shì)。目前，我國(guó)金融業(yè)還存在諸多不足，如金融工具較為落后，金融證券管理不夠規(guī)范，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制存在漏洞等，以上這些在某種程度上制約了我國(guó)金融業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。該種局面的成因主要包括兩個(gè)方面：1）在我國(guó)，無(wú)論是商品經(jīng)濟(jì)，還是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)均不夠成熟，未能給金融投資業(yè)營(yíng)造一個(gè)良好的環(huán)境；2）我國(guó)的金融投資體系還存在缺陷，離完善還有一定的距離。這一點(diǎn)是主要原因。

所以，營(yíng)造良好的投資環(huán)境，不斷完善金融投資體系，便成了我國(guó)金融業(yè)的當(dāng)務(wù)之急，值得相關(guān)從業(yè)者不斷研究和分析[1]。

二、企業(yè)金融投資風(fēng)險(xiǎn)

1.證券投資的風(fēng)險(xiǎn)

不管是哪一種投資都伴有風(fēng)險(xiǎn)的存在。在證券投資過(guò)程中，企業(yè)一旦發(fā)生決策失誤或者盲目投資的行為，則有可能導(dǎo)致實(shí)際回報(bào)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)想的問(wèn)題，如此一來(lái)，企業(yè)資產(chǎn)便會(huì)遭受損失。在面對(duì)證券投資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)金融決策者往往會(huì)承受相當(dāng)大的心理壓力，進(jìn)而做出錯(cuò)誤的抉擇，另外，證券交易價(jià)格的下跌將會(huì)造成企業(yè)收益的下降，甚至本金的虧損。當(dāng)證券價(jià)格處于上下浮動(dòng)狀態(tài)時(shí)，將會(huì)導(dǎo)致一系列的連鎖反應(yīng)，如：企業(yè)發(fā)現(xiàn)證券價(jià)格在上漲，便立刻加大投資，卻沒(méi)有對(duì)交易市場(chǎng)價(jià)格變化進(jìn)行深入的研究。該種投資行為帶有一定的盲目性，是不可取的[2]。

2.基金投資風(fēng)險(xiǎn)

目前，我國(guó)企業(yè)大多選擇基金投資這種金融投資方式。在基金投資中，小額資金先會(huì)匯集到專家處，再由專家根據(jù)市場(chǎng)行情進(jìn)行投資。整個(gè)基金投資是由多個(gè)投資方共同出資組成的，因而安全系數(shù)較高，但投資風(fēng)險(xiǎn)還是客觀存在的，如：企業(yè)通過(guò)多種渠道匯集了大量資金之后，卻沒(méi)有為其配備專業(yè)的投資專家，給接下來(lái)的基金投資埋下了隱患；部分企業(yè)將基金投資視作一種儲(chǔ)備自身資產(chǎn)的行為，在購(gòu)買時(shí)不太關(guān)注基金種類，過(guò)分追逐高收益、高回報(bào)，去購(gòu)買那些高風(fēng)險(xiǎn)基金產(chǎn)品，如此一來(lái)，大大增加了企業(yè)的基金投資風(fēng)險(xiǎn)。

3.衍生金融資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于金融投資而言，衍生金融資產(chǎn)投資是近些年才出現(xiàn)的一種新型投資方式，對(duì)傳統(tǒng)企業(yè)金融投資管理形成了一定的沖擊。在風(fēng)險(xiǎn)方面，該種投資模式高于證券投資和基金投資。該種投資模式將會(huì)占用企業(yè)大量現(xiàn)金資產(chǎn)，將會(huì)給企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)造成一定的壓力。企業(yè)選擇該種投資模式時(shí)，將會(huì)造成自身資產(chǎn)價(jià)值的波動(dòng)，另外，還會(huì)提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理的工作難度，如：期權(quán)債券投資，如果操作得當(dāng)，將會(huì)為企業(yè)帶來(lái)十分可觀的投資收益，如果操作不當(dāng)，輕則投資收益大幅縮水，重則導(dǎo)致本金虧損[3]。

在進(jìn)行衍生金融資產(chǎn)投資時(shí)，企業(yè)將會(huì)面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，主要包括：（1）價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；（2）投資中反被控制風(fēng)險(xiǎn)；（3）金融市場(chǎng)規(guī)則交易風(fēng)險(xiǎn)?？偠灾?，企業(yè)在選擇該種投資模式時(shí)，應(yīng)盡量謹(jǐn)慎，如若不然，將會(huì)給企業(yè)造成巨大的經(jīng)濟(jì)損失。

三、企業(yè)在金融投資過(guò)程中規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的措施

在企業(yè)中，負(fù)責(zé)金融投資管理的相關(guān)人員，應(yīng)該對(duì)各種金融投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行深入的研究和分析，并采取相應(yīng)的措施來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，一方面將風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生幾率降至最低，另一方面將風(fēng)險(xiǎn)的不利影響降至最低，從而幫助企業(yè)獲得最為理想的投資收益。由經(jīng)濟(jì)學(xué)原理可知，投資風(fēng)險(xiǎn)和投資收益之間存在明顯的正比例關(guān)系，換而言之，一分風(fēng)險(xiǎn)一分收益。企業(yè)應(yīng)結(jié)合內(nèi)外部情況做出最合理的金融投資選擇。

1.制定針對(duì)性的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)方案

在金融投資中，不同類型的金融投資將會(huì)帶來(lái)不一樣的風(fēng)險(xiǎn)，所以，企業(yè)應(yīng)制定針對(duì)性的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)方案，即采取適宜的防范措施。通常情況下，投資主體可以利用如下方式來(lái)有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)：（1）風(fēng)險(xiǎn)保留。該種方式相對(duì)經(jīng)濟(jì)，由投資主體自己支付資金；（2）風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移；（3）風(fēng)險(xiǎn)消除。該種方式操作起來(lái)具有一定的復(fù)雜性，指的是利用相關(guān)預(yù)測(cè)分析技術(shù)以幫助預(yù)期收益的達(dá)成。如果實(shí)際投資收益不理想，則需要采取相關(guān)措施將風(fēng)險(xiǎn)化解；（4）損失控制。損失控制指的是，當(dāng)金融投資風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，應(yīng)用相關(guān)措施將損失降至最低程度。損失控制計(jì)劃或者措施最好事前制定[4]。

2.建立健全金融投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防管理制度

在整個(gè)金融投資過(guò)程中（由可行性分析到最終決策），將風(fēng)險(xiǎn)列為重點(diǎn)管控對(duì)象，尤其要注意財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制。應(yīng)建立健全金融投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防管理制度，并將其有機(jī)地融入到整個(gè)金融投資流程中去。只有如此，才能有效提高風(fēng)險(xiǎn)防范效果，從根本上降低風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生幾率。如果在某個(gè)金融投資決策確立后才展開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，那么風(fēng)險(xiǎn)管理人員往往難以作出全面而科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，因?yàn)樗麩o(wú)法對(duì)整個(gè)金融投資過(guò)程進(jìn)行透徹的了解，如此一來(lái)，提高了金融投資風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生幾率。

3.將多元化思維有機(jī)融入金融投資中

多元化投資模式自誕生之后，受到了人們的普遍關(guān)注，因?yàn)?，它起到分散風(fēng)險(xiǎn)的作用。多元化投資指的是，投資主體結(jié)合市場(chǎng)及自身情況后，選擇多種金融投資模式展開(kāi)搭配投資，以實(shí)現(xiàn)分散風(fēng)險(xiǎn)的目的。該種模式在降低金融投資風(fēng)險(xiǎn)方面的確有一定的作用[5]。

四、結(jié)語(yǔ)

在金融投資中，風(fēng)險(xiǎn)和收益如同一對(duì)孿生兄弟，只要是投資必然會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)的存在。所以，企業(yè)在進(jìn)行金融投資時(shí)，一方面要做好前期風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)工作，另一方面要做好后期風(fēng)險(xiǎn)控制工作，只有如此，才能有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、降低損失，以實(shí)現(xiàn)投資資金的高效使用以及投資主體收益的有效保障，最終促進(jìn)企業(yè)的健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]王洋.淺析企業(yè)金融投資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估[J].商業(yè)時(shí)代，2011（13）.

[2]殷浩.金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)研究[J].中國(guó)新技術(shù)新產(chǎn)品，2011（09）.

[3]彭明.中國(guó)企業(yè)國(guó)際金融投資的問(wèn)題與建議[J].中國(guó)金融，2010（03）.

篇7

市場(chǎng)風(fēng)云變幻，競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈，投資風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)生存發(fā)展的影響愈來(lái)愈大。本文在分析了企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的原因的基礎(chǔ)上，簡(jiǎn)單提出控制投資風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策。

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，進(jìn)行投資活動(dòng)是企業(yè)財(cái)務(wù)工作的一項(xiàng)重要內(nèi)容，有效的投資活動(dòng)能達(dá)到企業(yè)資源的最佳配置和生產(chǎn)要素的最優(yōu)組合，是企業(yè)增加利潤(rùn)的源泉，但風(fēng)險(xiǎn)貫穿于企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的全過(guò)程，任何投資活動(dòng)都有其特定的投資風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者需做好投資風(fēng)險(xiǎn)的原因分析，制定出能夠防范、控制、管理投資風(fēng)險(xiǎn)的具體措施，以達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)、改善經(jīng)營(yíng)管理和提高企業(yè)效益的目的，現(xiàn)簡(jiǎn)要論述投資風(fēng)險(xiǎn)如下：

一、我國(guó)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的成因分析投資風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)以現(xiàn)金、實(shí)物、無(wú)形資產(chǎn)方式或者以購(gòu)買股票、債券等有價(jià)證券方式向其所選定的特定對(duì)象進(jìn)行投資，由此遭受經(jīng)濟(jì)損失的可能性，或者說(shuō)不能獲得預(yù)期投資收益的可能性。企業(yè)對(duì)外投資主要有直接投資和證券投資兩種形式。在我國(guó)，根據(jù)公司法的規(guī)定，股東擁有企業(yè)股權(quán)的25％以上應(yīng)該視為直接投資。證券投資主要有股票投資和債券投資兩種形式。股票投資是風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，利益共享的投資形式；債券投資與被投資企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)沒(méi)有直接關(guān)系，只是定期收取固定的利息，所面臨的是被投資者無(wú)力償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)有三種：

一是投資項(xiàng)目不能按期投產(chǎn)，不能盈利；或雖已投產(chǎn)，但出現(xiàn)虧損，導(dǎo)致企業(yè)盈利能力和償債能力的降低。

二是投資項(xiàng)目并無(wú)虧損，但盈利水平很低，利潤(rùn)率低于銀行存款利率。

三是投資項(xiàng)目既無(wú)虧損，利潤(rùn)率也高于銀行存款利率，但低于企業(yè)目前的資金利潤(rùn)率水平。

造成投資風(fēng)險(xiǎn)的原因很多，現(xiàn)簡(jiǎn)要?dú)w納如下：

（一）企業(yè)財(cái)務(wù)管理環(huán)境的復(fù)雜性 企業(yè)的財(cái)務(wù)管理環(huán)境又稱理財(cái)環(huán)境，是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生影響作用的企業(yè)外部條件。財(cái)務(wù)管理環(huán)境是企業(yè)財(cái)務(wù)決策難以改變的外部約束條件，企業(yè)財(cái)務(wù)決策更多的是適應(yīng)它們的要求和變化。財(cái)務(wù)管理環(huán)境涉及范圍很廣，包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外，但對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響。宏觀環(huán)境的不利變化必然會(huì)給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。目前，我國(guó)許多企業(yè)建立的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)由于在機(jī)構(gòu)設(shè)置、管理人員素質(zhì)、財(cái)務(wù)管理規(guī)章制度等方面存在諸多問(wèn)題，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)缺乏對(duì)外部環(huán)境變化的適應(yīng)和應(yīng)變能力，由此產(chǎn)生了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）財(cái)務(wù)管理可控范圍的局限性 財(cái)務(wù)管理過(guò)程中存在大量的主觀判斷，財(cái)務(wù)管理依據(jù)的信息也是不完全的。企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、計(jì)劃、決策和控制所依據(jù)的會(huì)計(jì)報(bào)表、財(cái)務(wù)分析、經(jīng)營(yíng)分析、市場(chǎng)分析等信息都只可能盡量接近真實(shí)情況而不可能完全反映事實(shí)，管理依據(jù)的不可靠決定了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在。企業(yè)在財(cái)務(wù)管理中常常會(huì)遇到采用不同財(cái)務(wù)分析方法得出的結(jié)論大相徑庭的情況，這時(shí)決策人員就要判斷哪個(gè)方法更科學(xué)，哪個(gè)方案更可行，大量的判斷也決定了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在。

（三）投資主體多元化、投資決策和管理水平相對(duì)滯后 近年來(lái)，我國(guó)不少企業(yè)追求多元化經(jīng)營(yíng)模式，試圖通過(guò)多元化經(jīng)營(yíng)減輕企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，這本無(wú)可厚非，畢竟在這個(gè)世界上沒(méi)有人敢保證哪個(gè)行業(yè)永遠(yuǎn)是“朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)”。然而，現(xiàn)實(shí)中采用多元化經(jīng)營(yíng)策略卻使一些行業(yè)的“單項(xiàng)冠軍”企業(yè)發(fā)生了財(cái)務(wù)危機(jī)甚至瀕臨破產(chǎn)。究其原因，是企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)班子沒(méi)有及時(shí)更換決策理念，簡(jiǎn)單地移植或采用原有的經(jīng)驗(yàn)所致。不同的行業(yè)除了技術(shù)形態(tài)存在差異外，在財(cái)務(wù)管理上也存在巨大的不同，如盈利模式和銷售方式的差別，絲毫不遜于產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)。像這幾年，許多電器、制藥企業(yè)都投資于房地產(chǎn)業(yè)，由于房地產(chǎn)行業(yè)前期資金投入較大，從而使公司的營(yíng)運(yùn)資金發(fā)生困難，萬(wàn)一投資失敗，血本無(wú)歸，將會(huì)產(chǎn)生“多米諾骨牌”效應(yīng)，造成更嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 （四）企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)，財(cái)務(wù)人員素質(zhì)不高

企業(yè)最高管理層風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的強(qiáng)弱直接影響到企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)的設(shè)置情況，管理風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)弱的企業(yè)根本不進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，更談不上設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的今天，這無(wú)疑是企業(yè)的致命弱點(diǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是一項(xiàng)比較復(fù)雜的管理，要求財(cái)務(wù)人員具備高等數(shù)學(xué)知識(shí)、統(tǒng)計(jì)知識(shí)以及一定的分析、處理數(shù)據(jù)的能力，現(xiàn)在企業(yè)財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)距此要求還有一定的差距。

二、防范、控制投資風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策 防范并控制投資風(fēng)險(xiǎn)，以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的工作重點(diǎn)。具體對(duì)策為：

（一）認(rèn)真分析財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境及其變化情況，建立和不斷完善財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)，提高企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境雖然存在于企業(yè)以外，企業(yè)無(wú)法對(duì)其施加影響，但并不是說(shuō)企業(yè)面對(duì)環(huán)境的變化只能無(wú)所作為。

1.為防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)對(duì)不斷變化的財(cái)務(wù)管理宏觀環(huán)境進(jìn)行認(rèn)真的分析、研究，把握其變化趨勢(shì)及規(guī)律，并制定多種應(yīng)變措施，適時(shí)調(diào)整財(cái)務(wù)管理政策、改變管理方法，從而提高企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力，降低環(huán)境變化給企業(yè)帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.面對(duì)不斷變化的財(cái)務(wù)管理環(huán)境，企業(yè)應(yīng)設(shè)置高效的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)，配備高素質(zhì)的財(cái)務(wù)管理人員，健全財(cái)務(wù)管理規(guī)章制度，強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理的各項(xiàng)基礎(chǔ)工作，使企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)有效運(yùn)行，以防范因財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)不適應(yīng)環(huán)境變化而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。要使財(cái)務(wù)管理人員明白，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)環(huán)節(jié)，任何環(huán)節(jié)的工作失誤都可能會(huì)給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)管理人員必須將風(fēng)險(xiǎn)防范貫穿于財(cái)務(wù)管理工作的始終。

（二）提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平，增加管理者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí) 1.企業(yè)要認(rèn)真研究國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策，以市場(chǎng)為主體，不斷開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品。面對(duì)不斷變化的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，企業(yè)應(yīng)設(shè)置合理、高效的財(cái)務(wù)管理機(jī)制，同時(shí)配備高素質(zhì)的管理人員，以提高企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理水平。在利益分配上，企業(yè)應(yīng)兼顧各方利益，調(diào)動(dòng)企業(yè)的激勵(lì)機(jī)制，激發(fā)企業(yè)員工的積極性，從而真正做到責(zé)、權(quán)、利相結(jié)合。2.企業(yè)除了加強(qiáng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理以外，還要增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí)，使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者和管理者充分認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)財(cái)務(wù)管理的各個(gè)環(huán)節(jié)，增強(qiáng)企業(yè)管理者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，避免企業(yè)因管理不善而造成的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，加強(qiáng)財(cái)務(wù)危機(jī)管理 1.企業(yè)應(yīng)建立實(shí)時(shí)、全面、動(dòng)態(tài)的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是以企業(yè)信息化為基礎(chǔ)，對(duì)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中的潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控的系統(tǒng)。它貫穿于企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全過(guò)程，以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表、經(jīng)營(yíng)計(jì)劃及其他相關(guān)的財(cái)務(wù)資料為依據(jù)，利用財(cái)會(huì)、金融、企業(yè)管理、市場(chǎng)營(yíng)銷等理論，采用比例分析，數(shù)學(xué)模型等方法發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn)，并向經(jīng)營(yíng)者示警。該系統(tǒng)不僅應(yīng)包括流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率等財(cái)務(wù)指標(biāo)，還應(yīng)包括企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的一系列諸如產(chǎn)品合格率、市場(chǎng)占有率等指標(biāo)。對(duì)財(cái)務(wù)管理實(shí)施全過(guò)程監(jiān)控，一旦發(fā)現(xiàn)某種異兆就著手應(yīng)變，以避免和減少風(fēng)險(xiǎn)損失。

2.建立愛(ài)德華?阿爾曼的“Z－Score”模型，用以計(jì)量企業(yè)破產(chǎn)、產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性。Z分?jǐn)?shù)模型從企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、折現(xiàn)力、獲利能力、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、償債能力、資產(chǎn)利用效率等方面綜合反映了企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，進(jìn)一步推動(dòng)了財(cái)務(wù)預(yù)警的發(fā)展。

（四）企業(yè)在保持主業(yè)健康發(fā)展的同時(shí)，可用閑散資金進(jìn)行投資 從現(xiàn)代企業(yè)戰(zhàn)略管理的角度來(lái)看，任何一個(gè)企業(yè)都應(yīng)該積極地培養(yǎng)自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，使企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先水平，這樣才有利于企業(yè)的發(fā)展和盈利能力的增強(qiáng)。不應(yīng)進(jìn)行所謂的多元化投資。企業(yè)在保持主業(yè)健康發(fā)展的同時(shí)，可以把閑散的資金交由投資公司或基金管理公司運(yùn)作以獲取利潤(rùn)，這樣既可以保證資金的安全，又能實(shí)現(xiàn)預(yù)期的利潤(rùn)。

（五）通過(guò)控制投資期限、投資品種來(lái)降低投資風(fēng)險(xiǎn)

一般來(lái)說(shuō)，投資期越長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)就越大，因此企業(yè)應(yīng)該盡量選擇短期投資。在進(jìn)行證券投資的時(shí)候，應(yīng)該采取分散投資的策略，選擇若干種股票組成投資組合，通過(guò)組合中風(fēng)險(xiǎn)的相互抵銷來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)。在對(duì)股票投資進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析時(shí)，可以采用β系數(shù)的分析方法或資本資產(chǎn)定價(jià)模型來(lái)確定不同證券組合的風(fēng)險(xiǎn)。β系數(shù)小于1，說(shuō)明它的風(fēng)險(xiǎn)小于整個(gè)市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)，是風(fēng)險(xiǎn)較小的投資對(duì)象；反之，就是風(fēng)險(xiǎn)較大的投資對(duì)象。

（六）將企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)移

篇8

（佳木斯大學(xué) 國(guó)際教育學(xué)院，黑龍江 佳木斯 154007）

摘　要：市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)會(huì)遇到各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，不能被完全消除。企業(yè)在追求其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的同時(shí)，還要考慮所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。充分認(rèn)識(shí)并分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，可以將其對(duì)企業(yè)的不利影響降至最低。通過(guò)研究財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與防范的相關(guān)理論，在此基礎(chǔ)上，分析了企業(yè)財(cái)務(wù)存在的風(fēng)險(xiǎn)成因，如籌資活動(dòng)中財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、投資盲目多元化投資分散、資產(chǎn)的流動(dòng)性不足、企業(yè)收益分配問(wèn)題。然后提出有針對(duì)性的風(fēng)險(xiǎn)防范策略。

關(guān)鍵詞 ：企業(yè)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)防范

中圖分類號(hào)：F235文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號(hào)：1000-8772（2015）10-0185-02

收稿日期：2015-02-10

作者簡(jiǎn)介：王卓（1993-），男，黑龍江綏化人，管理學(xué)學(xué)士，研究方向會(huì)計(jì)學(xué)；鄭立新（1968-），男，黑龍江五常人，副教授，研究方向組織文化與領(lǐng)導(dǎo)力。

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，企業(yè)面臨更激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，一旦出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，處理不當(dāng)將發(fā)生重大損失甚至面臨破產(chǎn)危機(jī)。企業(yè)要控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)必須從源頭做起，首先要分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因。企業(yè)還必須有控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的手段，發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)才能將損失降至最低。

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)基本理論

（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)涵

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的一種，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程中，由于各種無(wú)法預(yù)計(jì)或不可控因素的存在造成的財(cái)務(wù)狀況的不確定性，進(jìn)而使企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)收益與預(yù)期收益產(chǎn)生偏離而蒙受損失的可能性。企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的整個(gè)過(guò)程中，籌資資金、長(zhǎng)短期投資、分配利潤(rùn)等都可能產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)活動(dòng)經(jīng)常是在有風(fēng)險(xiǎn)的情況下進(jìn)行的，企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的前提條件，它是資金籌集、投資、占用、耗費(fèi)、收回、分配等活動(dòng)環(huán)節(jié)的有機(jī)統(tǒng)一。對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，必須從財(cái)務(wù)活動(dòng)的全過(guò)程、財(cái)務(wù)的總體觀念出發(fā)，并最終聯(lián)系到財(cái)務(wù)收益上來(lái)。否則，就會(huì)曲解其真正內(nèi)涵，難以正確指導(dǎo)財(cái)務(wù)管理的實(shí)踐。

（二）企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征

1．綜合性。企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是一項(xiàng)綜合活動(dòng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生、發(fā)展、形成的原因十分復(fù)雜，自然就帶有明顯的綜合性特征。

2．客觀性。由于企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程是客觀存在的，所以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也自然具有客觀性。只要企業(yè)從事財(cái)務(wù)活動(dòng)，不管企業(yè)是否愿意冒風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總是存在于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的各環(huán)節(jié)中。

3．不確定性。風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生根本就是因?yàn)椴淮_定性的存在。一方面，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)果不確定；另一方面，影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的因素是多方面的、不確定的。盡管人們意識(shí)到了某項(xiàng)活動(dòng)可能發(fā)生損失，但最終這種損失的可能是否會(huì)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，具體情形如何，卻是一個(gè)未知數(shù)。損失性，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總是與損失相關(guān)聯(lián)，無(wú)論這種損失是現(xiàn)實(shí)的還是隱含的，是可以量化的還是不能量化的，它會(huì)影響企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的連續(xù)性、經(jīng)濟(jì)效益的穩(wěn)定性，最終威脅企業(yè)的生存。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)

（一）籌資活動(dòng)中財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理

資金結(jié)構(gòu)主要是指企業(yè)全部資金來(lái)源中權(quán)益資金與負(fù)債資金的比例關(guān)系。由于籌資決策失誤等原因，企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象普遍存在，具體表現(xiàn)在負(fù)債資金占全部資金的比例過(guò)高。資金結(jié)構(gòu)的不合理導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，償付能力嚴(yán)重不足，由此產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從時(shí)間上考察企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)，包含兩方面的含義：一方面是指短期負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債的安排；另一方面是指取得資金和歸還負(fù)債的時(shí)間安排。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與投資往往在較長(zhǎng)的時(shí)間里具有周期波動(dòng)性。在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模與投資擴(kuò)大時(shí)，資金需求量增大在生產(chǎn)出現(xiàn)萎縮與投資減少時(shí)，資金需求量減少，甚至有可能出現(xiàn)資金閑置。因此，負(fù)債融資的多少及其期限結(jié)構(gòu)，應(yīng)與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的周期波動(dòng)相匹配，避免出現(xiàn)不合理的債務(wù)融資安排所引起的某一時(shí)點(diǎn)上的償債高峰，或某一時(shí)點(diǎn)的資金閑置，企業(yè)的資金需求包括短期資金和長(zhǎng)期資金，在進(jìn)行融資安排時(shí)應(yīng)盡量合理安排流動(dòng)資產(chǎn)與短期負(fù)債之間的關(guān)系，保證有足夠的短期償債能力同時(shí)遵循短期資金由短期負(fù)債來(lái)融通，長(zhǎng)期資產(chǎn)由長(zhǎng)期負(fù)債來(lái)融通的原則。在取得資金方面，應(yīng)與企業(yè)的投資計(jì)劃相適應(yīng)，即不僅要考慮盈利情況，更重要的是要考慮現(xiàn)金流量，避免出現(xiàn)“藍(lán)字破產(chǎn)”。

（二）投資盲目多元化投資分散

企業(yè)目前投資存在的主要問(wèn)題是投資分散、點(diǎn)多面廣，將有限的資金、人力分散在眾多的行業(yè)與項(xiàng)目上。其中最為突出的是企業(yè)投資盲目多元化。當(dāng)然投資多元化可以使企業(yè)充分利用其資源優(yōu)勢(shì)，分散其投資風(fēng)險(xiǎn)。本來(lái)投資多元化與專業(yè)化并無(wú)優(yōu)劣之分，二者是一種互補(bǔ)關(guān)系，企業(yè)發(fā)展到一定程度必然要走多元化的道路。但是我國(guó)目前企業(yè)卻走上了一條盲目投資多元化的不歸路，其主要表現(xiàn)為盲目追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)、跟風(fēng)現(xiàn)象嚴(yán)重。許多企業(yè)完全沒(méi)有自己長(zhǎng)期穩(wěn)定的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，若市場(chǎng)上出現(xiàn)什么投資熱點(diǎn)，經(jīng)常在未對(duì)當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)的供給、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和自己企業(yè)的特點(diǎn)等情況進(jìn)行冷靜、理性的分析之后，則一窩蜂地盲目投資于這些于自己來(lái)說(shuō)十分陌生的所謂熱點(diǎn)行業(yè)，熱衷于“趕浪頭”。

（三）資產(chǎn)的流動(dòng)性不足

企業(yè)資金管理存在的主要問(wèn)題是隨著企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展和擴(kuò)大，其下屬企業(yè)的層級(jí)和數(shù)量增加，經(jīng)常出現(xiàn)資金過(guò)于分散，利息支出太高，財(cái)務(wù)成本增大等弊端，直接導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大大增加。其主要問(wèn)題如下：下級(jí)單位多頭戶導(dǎo)致無(wú)法及時(shí)地了解資金狀況，內(nèi)部資金余缺調(diào)劑難度加大，資金短缺與資金閑置情況并存；資金管理過(guò)于分散，監(jiān)控不力；資金支出缺少有效控制，資金流向不明確；籌資和投資不能進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)劃，導(dǎo)致資金浪費(fèi)和財(cái)務(wù)成本過(guò)高。資金使用效率不高，風(fēng)險(xiǎn)大：資金回籠沒(méi)有進(jìn)行系統(tǒng)管理，對(duì)應(yīng)收帳款控制較弱；內(nèi)部單位的互相拖欠引發(fā)內(nèi)部三角債；在資金狀況良好，償付能力較強(qiáng)時(shí)，不能充分利用資金，降低財(cái)務(wù)成本和各種負(fù)債。妨礙了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的正常進(jìn)行，不利于進(jìn)行規(guī)范的財(cái)務(wù)管理；沒(méi)有全面合理預(yù)測(cè)和控制資金的收入；缺乏有效的資金管理手段。

三、防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的策略

（一）逮立合理的投資風(fēng)險(xiǎn)管理流程

建立合理的投資風(fēng)險(xiǎn)管理流程，企業(yè)作為大型國(guó)企和上市公司，應(yīng)設(shè)計(jì)一套合適自身的投資風(fēng)險(xiǎn)管理體系，而不是憑著高管或董事會(huì)的好惡和主觀印象選擇投資對(duì)象。首先企業(yè)各經(jīng)營(yíng)單位相關(guān)職能部門根據(jù)董事會(huì)提出的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃和投資指南，分析內(nèi)外環(huán)境，尋找投資機(jī)會(huì)并提出項(xiàng)目建議書；隨后通過(guò)投資管理部門的建議書初審，再由主管領(lǐng)導(dǎo)立項(xiàng)審批，咨詢機(jī)構(gòu)進(jìn)行項(xiàng)目可行性研究，最后經(jīng)決策層決議通過(guò)正式立項(xiàng)；在項(xiàng)目運(yùn)作過(guò)程中，投資管理、計(jì)財(cái)、審計(jì)部門要持續(xù)對(duì)投資項(xiàng)目實(shí)施效果進(jìn)行檢查和評(píng)估以及對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)。采用風(fēng)險(xiǎn)回避措施，企業(yè)作為企業(yè)行業(yè)上市公司，必須關(guān)注國(guó)家關(guān)于企業(yè)、農(nóng)藥、環(huán)保等政策的任何變化，并在國(guó)家調(diào)整政策出臺(tái)之前，及早做出應(yīng)對(duì)措施，利用政策的調(diào)整來(lái)獲取盈利，或者降低政策調(diào)整所帶來(lái)的損失。企業(yè)的原材料及產(chǎn)成品存貨數(shù)額較大，一旦損失將會(huì)使公司的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)陷入困境。企業(yè)可以通過(guò)有選擇性的投保，將自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)和意外事故風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給保險(xiǎn)公司，以保證一旦發(fā)生不可預(yù)知的災(zāi)害時(shí)，能夠?qū)⒆陨淼膿p失降到最低。最后企業(yè)的投資管理部門應(yīng)利用好衍生金融工具規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的特性，大膽而謹(jǐn)慎的利用這些外匯、期貨等產(chǎn)品來(lái)達(dá)到套期保值的作用，回避市場(chǎng)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

（二）資金回收的風(fēng)險(xiǎn)防范控制

企業(yè)要避免或減少資金回收風(fēng)險(xiǎn)，首先必須生產(chǎn)物美價(jià)廉、適銷對(duì)路的產(chǎn)品，并配合一定的營(yíng)銷策略，完成由產(chǎn)品資金向結(jié)算資金的轉(zhuǎn)變，其次必須注意評(píng)估客戶的財(cái)務(wù)狀況、資信狀況，加強(qiáng)貨款的催收工作，完成由結(jié)算資金向貨幣資金的轉(zhuǎn)化?？刂埔c(diǎn)主要在以下四個(gè)方面：①提高產(chǎn)品質(zhì)量②降低產(chǎn)品成本價(jià)格③生產(chǎn)品種花色齊全，適銷對(duì)路的產(chǎn)品④做好廣告宣傳，企業(yè)只有做好了以上幾方面的工作，才能使企業(yè)的產(chǎn)品順利出手，避免出現(xiàn)積壓的現(xiàn)象。

（三）采用偏低穩(wěn)定股利分配方式進(jìn)行資金收益分配

企業(yè)作為一家上市公司，在合適的時(shí)點(diǎn)為自己量身定做合適的鼓勵(lì)政策能達(dá)到化解利潤(rùn)分配中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的效果。當(dāng)企業(yè)遇上業(yè)績(jī)一般的年度時(shí)，建議采用偏低但穩(wěn)定的股利分配方式，這樣選擇原因一是通過(guò)穩(wěn)定的鼓勵(lì)政策給市場(chǎng)上的投資者傳遞了公司穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)的信號(hào)，其次是較低的現(xiàn)金股利可以保留更多的盈余資金來(lái)降低企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的壓力，再次讓投資者得到了一定回報(bào)，堅(jiān)定了相信自己所投資企業(yè)會(huì)給自己帶來(lái)預(yù)期收益的信心，最后這樣可以鞏固企業(yè)的權(quán)益基礎(chǔ)，對(duì)提升股票內(nèi)在價(jià)值有極大的益處。當(dāng)業(yè)績(jī)較好，現(xiàn)金流量波動(dòng)較大的年度時(shí)，企業(yè)可以采用“正常+額外股利”的分配方式，這樣一來(lái)穩(wěn)定了股價(jià)，對(duì)企業(yè)對(duì)外的形象也有較大改善，其次讓投資者意識(shí)到公司在收益增長(zhǎng)時(shí)會(huì)發(fā)放額外股利給投資者，使投資者對(duì)企業(yè)的中長(zhǎng)期發(fā)展期望更加樂(lè)觀 。

參考文獻(xiàn)：

[1] 吳星澤．企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究：存在問(wèn)題與框架重構(gòu)．會(huì)計(jì)研究，2013：59-61.

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篇9

一、多元化經(jīng)營(yíng)的理論依據(jù)

多元化經(jīng)營(yíng)的理論依據(jù)為證券投資組合理論，證券投資組合可以由多種證券組成，從投資者的角度看，最重要的不是個(gè)別證券的收益和風(fēng)險(xiǎn)，而是證券組合的收益和風(fēng)險(xiǎn)。投資人通過(guò)持有不同證券的方式，將隱含在個(gè)別證券中的風(fēng)險(xiǎn)分散掉，這種風(fēng)險(xiǎn)叫做可分散風(fēng)險(xiǎn)，它是由公司特殊事件造成的風(fēng)險(xiǎn)，但也有不可分散的風(fēng)險(xiǎn)，它是由戰(zhàn)爭(zhēng)、通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)衰退等全面影響公司的因素組成的。

證券投資組合理論證實(shí)：若干種股票組成的投資組合，其收益是這些股票的加權(quán)平均數(shù)，但其風(fēng)險(xiǎn)低于這個(gè)加權(quán)平均數(shù)，從而投資組合會(huì)降低投資風(fēng)險(xiǎn)。投資組合的最終目的是提高收益，分散或弱化投資風(fēng)險(xiǎn)，從而真正提高投資組合的收益水平。

證券投資組合的理論在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的應(yīng)用就叫多元化經(jīng)營(yíng)，按照證券組合的“不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里”的理論，企業(yè)在同一時(shí)期內(nèi)會(huì)向不同行業(yè)、不同產(chǎn)品的市場(chǎng)擴(kuò)展，希望能夠做到多頭出擊，全面獲勝。但這里要弄清楚的是企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而非證券投資組合中所面臨的系統(tǒng)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)因經(jīng)營(yíng)上的原因而導(dǎo)致利潤(rùn)變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，影響每個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的因素不完全相同，一般有產(chǎn)品售價(jià)、產(chǎn)品需求、產(chǎn)品成本、固定成本以及價(jià)格調(diào)整能力等。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指全部資本中債務(wù)比例的變化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，也就是指負(fù)債籌資給投資者收益水平帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，影響的因素有利潤(rùn)水平、負(fù)債的資本成本和產(chǎn)權(quán)比率等。

降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的途徑只能靠不斷加強(qiáng)企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化內(nèi)部管理，不斷提高產(chǎn)品的科技含量，進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，降低成本，加速資金周轉(zhuǎn)，提高勞動(dòng)效率等。降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的途徑一般靠適度負(fù)債、合理確定負(fù)債結(jié)構(gòu)、增收節(jié)支等。如果企業(yè)盲目地選擇多元化經(jīng)營(yíng)模式，隨之而來(lái)的更為復(fù)雜的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)必然使企業(yè)管理層難以駕馭，從而使企業(yè)陷入多元化經(jīng)營(yíng)的陷阱，爆發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)，最終企業(yè)會(huì)因財(cái)務(wù)狀況的惡化而處于舉步維艱的境地。

二、多元化經(jīng)營(yíng)的不利之處

綜觀當(dāng)今世界，許多大公司都想通過(guò)多元化經(jīng)營(yíng)模式來(lái)抵抗經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中的種種風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的不斷壯大和長(zhǎng)久發(fā)展，但多元化經(jīng)營(yíng)成功的前提是企業(yè)必須有強(qiáng)大的核心競(jìng)爭(zhēng)力，有良好穩(wěn)定的基礎(chǔ)業(yè)績(jī)和核心產(chǎn)品，有非凡的實(shí)力作為強(qiáng)大的后盾，在此基礎(chǔ)上，管理層可以從企業(yè)總體發(fā)展戰(zhàn)略出發(fā)，在對(duì)外部環(huán)境和內(nèi)部條件進(jìn)行充分論證的基礎(chǔ)上，根據(jù)企業(yè)未來(lái)發(fā)展的需要理性地進(jìn)入新行業(yè)，且不可受社會(huì)輿論宣傳的影響認(rèn)為多元化經(jīng)營(yíng)會(huì)給企業(yè)帶來(lái)超額收益。

一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)進(jìn)入一個(gè)新的行業(yè)要受到許多因素的制約，如管理層的知識(shí)水平和經(jīng)驗(yàn)是有限的，所能利用的信息是有限的，企業(yè)的資金人才是有限的，如果不考慮這些因素，將不可避免地造成市場(chǎng)選擇不當(dāng)，業(yè)務(wù)不通，無(wú)法對(duì)各項(xiàng)業(yè)務(wù)實(shí)施有效的管理和控制，以致多元化經(jīng)營(yíng)不僅不能給企業(yè)帶來(lái)超額利潤(rùn)，反而加大了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。所以如果一個(gè)企業(yè)決定進(jìn)入新領(lǐng)域時(shí)，投資的結(jié)果最好能夠起到鞏固原有的競(jìng)爭(zhēng)力的作用，最起碼要做到不能損害原有的競(jìng)爭(zhēng)力；如果沒(méi)有做到系統(tǒng)預(yù)測(cè)和科學(xué)決策，經(jīng)不住多元化經(jīng)營(yíng)的誘惑，則可能使企業(yè)不僅沒(méi)有創(chuàng)出一片光明的前途，反而會(huì)陷入沼澤地，最終可能使企業(yè)欲進(jìn)不行，欲罷不能，屆時(shí)醒悟，但為時(shí)已晚。

分析許多企業(yè)失敗案例，不難發(fā)現(xiàn)多元化的不利之處主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

1．多元化經(jīng)營(yíng)使企業(yè)很難迅速適應(yīng)環(huán)境的變化

常言道船小好掉頭，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)大潮中，任何企業(yè)都處在動(dòng)態(tài)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境中，環(huán)境的優(yōu)劣是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的，單一產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)的企業(yè)相對(duì)于大集團(tuán)而言，更容易做到快捷適應(yīng)環(huán)境的變化，及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和投資方案，所受損失較小。而一個(gè)多元化經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，由于涉及多個(gè)產(chǎn)業(yè)和不同的產(chǎn)品，而每個(gè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律不同，每種產(chǎn)品發(fā)展現(xiàn)狀不同，企業(yè)想做到全部能夠適應(yīng)國(guó)家政策的變化、科技發(fā)展的需要、經(jīng)濟(jì)周期的變化及客戶需求的更新，絕非想像的那么簡(jiǎn)單。

以大家熟悉的巨人集團(tuán)為例，其最先經(jīng)營(yíng)電腦軟件等產(chǎn)品，效益不錯(cuò)，規(guī)模適中，后來(lái)同時(shí)進(jìn)軍生物藥業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)后，企業(yè)高級(jí)管理層希望各行業(yè)齊頭并進(jìn)，三足鼎立。但由于電腦軟件屬于高科技行業(yè)，產(chǎn)品更新?lián)Q代快，企業(yè)需投入大量資金進(jìn)行研究開(kāi)發(fā)；房地產(chǎn)行業(yè)屬新興行業(yè)，利潤(rùn)率較高，需投入巨額資金，且回收期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)大，如果缺乏對(duì)企業(yè)發(fā)展全局的科學(xué)論證和縝密的規(guī)劃，則極有可能影響資金的按時(shí)收回，影響到整個(gè)集團(tuán)的資金周轉(zhuǎn)和未來(lái)發(fā)展；生物藥業(yè)則屬于生命周期較短的非生活必需品，要想得到消費(fèi)者的認(rèn)可，企業(yè)需要投入大量的廣告費(fèi)用和宣傳費(fèi)用，現(xiàn)金的流動(dòng)性要求較高。而以巨人集團(tuán)當(dāng)時(shí)的管理體制和能力，想做到全面繁榮實(shí)屬可望而不可即，管理層無(wú)法依據(jù)每個(gè)行業(yè)的特點(diǎn)而做出相應(yīng)的戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)調(diào)整和安排，不可避免地出現(xiàn)了集團(tuán)全局亂了章法的情況，房地產(chǎn)方面由于樓層設(shè)計(jì)過(guò)高后期資金不到位，企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)發(fā)生了很大困難，最后不得不宣布破產(chǎn)。所以大集團(tuán)的發(fā)展絕對(duì)離不開(kāi)管理層的超強(qiáng)適應(yīng)環(huán)境的能力。如果不行，倒不如穩(wěn)扎穩(wěn)打，苦練內(nèi)功，集中精力抓重點(diǎn)項(xiàng)目，抓關(guān)鍵產(chǎn)品。

2．多元化經(jīng)營(yíng)會(huì)加大管理成本

我國(guó)企業(yè)集團(tuán)的運(yùn)作有其自身的特點(diǎn)，一般都重規(guī)模，輕整合；重發(fā)展速度，輕發(fā)展質(zhì)量。這些特點(diǎn)給多元化經(jīng)營(yíng)的集團(tuán)帶來(lái)了許多管理上的問(wèn)題：一是龐大的管理機(jī)構(gòu)往往存在較為嚴(yán)重的和形式主義作風(fēng)，不同層次的管理層之間的相互摩擦和沖突會(huì)產(chǎn)生負(fù)協(xié)同效應(yīng)，從而在一定程度上抑制了企業(yè)的創(chuàng)新精神的發(fā)揮，造成資源的浪費(fèi)；二是由于不同的行業(yè)及不同的產(chǎn)品各有特點(diǎn)，管理起來(lái)不宜也不易采用相同的模式，否則會(huì)分散管理層的時(shí)間和精力，增加管理的難度；三是在我國(guó)法人治理結(jié)構(gòu)還不完善的前提下，如何有效監(jiān)管和制約管理層的制度還不足以保證管理層的行為廉潔高效，管理層的違法違紀(jì)行為人為地增加了管理成本。尤其當(dāng)企業(yè)延伸向不同行業(yè)和產(chǎn)品發(fā)展不平衡或部分管理人員工作中出現(xiàn)嚴(yán)重失誤時(shí)，這些問(wèn)題顯得尤為嚴(yán)重。因此多元化經(jīng)營(yíng)會(huì)加大管理成本。

以巨人集團(tuán)為例，當(dāng)企業(yè)發(fā)展順利時(shí)，領(lǐng)導(dǎo)層的欲望容易出現(xiàn)膨脹，誤認(rèn)為在某一個(gè)領(lǐng)域的動(dòng)作得心應(yīng)手，在其他領(lǐng)域也一定能大有作為，但是等到真正面臨愈來(lái)愈復(fù)雜的問(wèn)題時(shí)，其控制局面的能力就相形見(jiàn)絀，力有未逮。集團(tuán)內(nèi)部子公司由于缺乏嚴(yán)格的監(jiān)控，部分管理人員營(yíng)私舞弊，造成巨額的負(fù)債和虧損，致使公司的財(cái)務(wù)管理一度陷于混亂局面，這時(shí)集團(tuán)的高層領(lǐng)導(dǎo)才真正意識(shí)到管理一個(gè)大集團(tuán)沒(méi)有一整套嚴(yán)謹(jǐn)?shù)慕M織體系和科學(xué)的管理制度是絕對(duì)不可行的，隨后開(kāi)始抓干部管理和教育，但為時(shí)已晚，臃腫體制的弊端已暴露無(wú)遺。而當(dāng)公司發(fā)展相對(duì)單一時(shí)，由于管理人員能把水平全部發(fā)揮在較為熟悉的行業(yè)上，在其工作范圍內(nèi)有更大的自和責(zé)任感，能夠直接做到對(duì)其效益好壞負(fù)責(zé)，并且直接接受市場(chǎng)的評(píng)估，也便于上層對(duì)下層采取更加合理的激勵(lì)和約束機(jī)制，提高管理的效率，降低不必要的消耗。所以說(shuō)，要想出效益，需要資金支撐，更需要科學(xué)的管理，管理是根本和保證。

3．多元化經(jīng)營(yíng)不利于企業(yè)集中精力提高核心競(jìng)爭(zhēng)力

目前世界上的一些大集團(tuán)、大企業(yè)，無(wú)一不是靠其主打產(chǎn)品支撐，如著名的可口可樂(lè)公司、海爾集團(tuán)都有自己的核心產(chǎn)品，主業(yè)結(jié)構(gòu)非常明確和清晰。其核心競(jìng)爭(zhēng)力表現(xiàn)在先進(jìn)的技術(shù)以及服務(wù)理念上，通過(guò)銷售到市場(chǎng)上的產(chǎn)品、勞務(wù)或服務(wù)體現(xiàn)出來(lái)，企業(yè)也只有具備了核心競(jìng)爭(zhēng)力，才會(huì)使企業(yè)具備優(yōu)勢(shì)。相反，如果公司在經(jīng)營(yíng)范圍和投資領(lǐng)域盲目進(jìn)行擴(kuò)張，甚至涉足一些陌生的領(lǐng)域，包括一些風(fēng)險(xiǎn)大科技含量高的企業(yè)，則極有可能使企業(yè)主業(yè)不主，整體優(yōu)勢(shì)不優(yōu)，最終導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)危機(jī)。

像2002年倒閉的震驚世界的美國(guó)前安然公司，主要問(wèn)題就出現(xiàn)在管理上，而管理的癥結(jié)則集中在其經(jīng)營(yíng)的多元化上。安然公司原先只是經(jīng)營(yíng)能源且業(yè)績(jī)較為穩(wěn)定，但當(dāng)后來(lái)進(jìn)入到互聯(lián)網(wǎng)、廣告、期貨、電力和供水行業(yè)時(shí)，隨著業(yè)務(wù)活動(dòng)的越來(lái)越復(fù)雜，致使最初創(chuàng)造這些業(yè)務(wù)的管理層無(wú)法控制，最后為了欺騙投資公司，只能靠會(huì)計(jì)做假賬來(lái)掩蓋企業(yè)內(nèi)部的種種弊端，成了典型的“空心巨人”。再比如，IU國(guó)際公司是在紐約證券交易所掛牌的一家擁有數(shù)億資產(chǎn)的上市公司，該公司管理人員為了能夠使企業(yè)獲得穩(wěn)定增長(zhǎng)的收入，相繼通過(guò)收購(gòu)和兼并遠(yuǎn)洋運(yùn)輸、金礦開(kāi)采等業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)，希望達(dá)到公司價(jià)值最大化，但事與愿違，投資者并不買賬，因?yàn)樗麄儫o(wú)法看清公司的真正市場(chǎng)定位，曾造成股價(jià)一度大幅度下跌，最后只能采取公司分立的策略才扭轉(zhuǎn)公司的被動(dòng)局面。所以企業(yè)最好只經(jīng)營(yíng)有核心競(jìng)爭(zhēng)力和良好發(fā)展前景的業(yè)務(wù)，真正把企業(yè)做大做強(qiáng)。

4．多元化經(jīng)營(yíng)容易分散企業(yè)資金

據(jù)有關(guān)資料統(tǒng)計(jì)，截至2000年底，共有200家上市公司宣布進(jìn)軍網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域，20家上市公司宣布進(jìn)入生物藥業(yè)，這在一定程度上顯示了上市公司在選擇擴(kuò)張領(lǐng)域時(shí)帶有投機(jī)性和盲目性。因?yàn)檫@些新興行業(yè)不僅需要管理技術(shù)，更需要投入大量的資金，而資金的使用需要付出巨大代價(jià)。

浙江省海寧市鼎盛實(shí)業(yè)有限公司是一個(gè)有著30年歷史的先進(jìn)國(guó)有企業(yè)，就因?yàn)樵谄渲鳡I(yíng)業(yè)務(wù)水泥行業(yè)中取得優(yōu)異成績(jī)后，先后投資近2000萬(wàn)元（占其注冊(cè)資本的160％）于化工、皮革和燈具等不同行業(yè)，許多項(xiàng)目占用的資金不僅沒(méi)有產(chǎn)生利潤(rùn)，反而連本金都沒(méi)有收回。所以說(shuō)企業(yè)在使用每一筆資金時(shí)，都不能以其是否產(chǎn)生利潤(rùn)為前提，而應(yīng)以其是否有利于企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展為前提，否則這種撒胡椒面式的投資方式可能使企業(yè)揀了芝麻丟了西瓜，得不償失。如果找不到合適的投資機(jī)會(huì)或投資不賺錢，倒不如先把錢存起來(lái)，如今很多企業(yè)的規(guī)模膨脹資本運(yùn)營(yíng)實(shí)際上是泡沫，真正使企業(yè)做大的途徑是培養(yǎng)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

所以企業(yè)要想發(fā)揮整體優(yōu)勢(shì)，必須加強(qiáng)對(duì)資金的宏觀調(diào)控，最大限度地規(guī)避信貸風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)對(duì)自己的經(jīng)營(yíng)能力充滿信心，對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展和市場(chǎng)的發(fā)展十分看好的時(shí)候，就會(huì)集中精力做好一兩件事情，變多頭出擊為重拳出擊，待地位樹(shù)立牢靠后，再逐步向外延伸。

篇10

[關(guān)鍵詞]民營(yíng)企業(yè) 投資戰(zhàn)略 多元化

多元化投資是企業(yè)尋求在不同產(chǎn)業(yè)中發(fā)展的產(chǎn)業(yè)組合戰(zhàn)略，在20世紀(jì)80年代我國(guó)開(kāi)始研究和實(shí)施多元化經(jīng)營(yíng)，當(dāng)時(shí)普遍存在的高額利潤(rùn)，使很多企業(yè)形成了很高的盈利率預(yù)期和高增長(zhǎng)預(yù)期，并使經(jīng)營(yíng)者衍生出一種急于擴(kuò)張的心態(tài)。中國(guó)的民營(yíng)企業(yè)大多都有一種做大的情結(jié)：希望不斷地把企業(yè)的觸角伸向其他領(lǐng)域，規(guī)模越做越大。這一情結(jié)的直接后果就是很多民營(yíng)企業(yè)紛紛推行多元化經(jīng)營(yíng)，其中一些民營(yíng)企業(yè)連多元化經(jīng)營(yíng)的真正涵義都不知道就匆忙上陣了，結(jié)果吃夠了苦頭。所以，民營(yíng)企業(yè)多元化的戰(zhàn)略實(shí)施要謹(jǐn)慎，應(yīng)利用科學(xué)的方法與程序進(jìn)行決策。

一、民營(yíng)企業(yè)多元化投資的理論基礎(chǔ)

多元化投資，也稱為多樣化經(jīng)營(yíng)或多角化經(jīng)營(yíng)，指的是企業(yè)在多個(gè)相關(guān)或不相關(guān)的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域同時(shí)經(jīng)營(yíng)多項(xiàng)不同業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略。近年來(lái)，企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)一直是理論界和企業(yè)界研究的課題。目前，關(guān)于企業(yè)多元化動(dòng)機(jī)主要有兩種代表性的理論。

第一,協(xié)同效應(yīng)理論。協(xié)同效應(yīng)理論也稱價(jià)值最大化假說(shuō)。其中心思想是，多元化戰(zhàn)略的目標(biāo)是為股東或投資者創(chuàng)造價(jià)值，價(jià)值的創(chuàng)造來(lái)源于多元化所產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)。企業(yè)進(jìn)行多元化可以產(chǎn)生多種協(xié)同效應(yīng)，如管理協(xié)同效應(yīng)、財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)、營(yíng)銷協(xié)同效應(yīng)等等。正是這些協(xié)同效應(yīng)所產(chǎn)生的1+1>2的結(jié)果，多元化為企業(yè)創(chuàng)造了更多的價(jià)值。

第二,證券投資組合理論。證券投資組合理論也稱風(fēng)險(xiǎn)分散理論。多元化經(jīng)營(yíng)實(shí)際上是證券投資組合理論在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的應(yīng)用。證券投資組合理論認(rèn)為，金融資產(chǎn)投資組合可以由一種以上的金融證券構(gòu)成。投資人可以通過(guò)持有多種不同證券的方式，將隱含在個(gè)別證券中的風(fēng)險(xiǎn)分散掉，但存在于證券與證券之間的共同風(fēng)險(xiǎn)則無(wú)法分散。通過(guò)多角化投資來(lái)分散的個(gè)別證券風(fēng)險(xiǎn)，稱為可分散風(fēng)險(xiǎn)（或非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）。至于那些無(wú)法用多角化投資分散的風(fēng)險(xiǎn)，稱為不可分散風(fēng)險(xiǎn)（或系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）。當(dāng)這一原理應(yīng)用到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)時(shí)，即為企業(yè)的多元化經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

目前，理論界和實(shí)務(wù)界關(guān)于多元化投資存在兩種截然不同的觀點(diǎn)：一種認(rèn)為利用現(xiàn)有資源，開(kāi)展多元化經(jīng)營(yíng)，可以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資源共享，產(chǎn)生1＋1>2的效果，是現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的必由之路。另一種認(rèn)為企業(yè)開(kāi)展多元化經(jīng)營(yíng)會(huì)造成人、財(cái)、物等資源分散，管理難度增加，效率下降。其實(shí)，多元化作為經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和方式而言，其本身并無(wú)優(yōu)劣之分。企業(yè)運(yùn)用這種戰(zhàn)略，成敗的關(guān)鍵在于企業(yè)所處外部環(huán)境及所具備的內(nèi)部條件是否符合多元化經(jīng)營(yíng)的要求。兩者相符，就能成功；否則，就會(huì)失敗。

二、當(dāng)前民營(yíng)企業(yè)多元化投資存在的問(wèn)題

隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化，開(kāi)啟了民營(yíng)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)浪潮。部分民營(yíng)企業(yè)形成相對(duì)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，為了適應(yīng)市場(chǎng)需要，分散風(fēng)險(xiǎn)，這些民營(yíng)企業(yè)開(kāi)始迅速擴(kuò)張，走上了多元化的道路即混合兼并，經(jīng)歷過(guò)金融危機(jī)之后，及國(guó)際投資環(huán)境的變化，國(guó)外購(gòu)買力的下降及人民幣升值的影響，為了提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，政府對(duì)國(guó)有企業(yè)實(shí)施戰(zhàn)略性改組，民營(yíng)企業(yè)出現(xiàn)了以兼并國(guó)有中小企業(yè)為主要手段的多元化發(fā)展新。在這些民營(yíng)企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)過(guò)程中凸顯出以下幾方面問(wèn)題：

1.民營(yíng)企業(yè)多元化投資決策沒(méi)有形成科學(xué)決策機(jī)制和程序

民營(yíng)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期的原始積累過(guò)程中實(shí)施家長(zhǎng)制管理體制，創(chuàng)業(yè)初期取得成功，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)公司治理狀況并不能令人滿意，公司治理結(jié)構(gòu)普遍不規(guī)范，嚴(yán)重影響了公司正常運(yùn)作。以“家長(zhǎng)”所帶來(lái)崇高威望，使得決策者極其自信，企業(yè)員工對(duì)“家長(zhǎng)”極為擁戴，因而在體制上對(duì)“家長(zhǎng)”的制約越來(lái)越薄弱。隨著“家長(zhǎng)”權(quán)力的擴(kuò)張，決策就更加無(wú)序可言，這就使得重大的決策極易變成可以不經(jīng)任何程序的“家長(zhǎng)”的隨意選擇。這種決策的隨意性和無(wú)程序性，是導(dǎo)致企業(yè)發(fā)生決策失誤的重要根源。

2.民營(yíng)企業(yè)多元化投資經(jīng)營(yíng)缺乏相應(yīng)的管理能力

民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展壯大可以說(shuō)主要是依靠市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建立過(guò)程中存在的巨大機(jī)遇，而不是完全依靠真正的原動(dòng)力，企業(yè)家精神和成熟的管理能力。并且由于民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的高速度，使他們沒(méi)有時(shí)間來(lái)積累這些要素，尤其是管理能力，更談不上多元化的管理能力。所以, 在主業(yè)拓展能力尚未穩(wěn)定之時(shí)，便忙于涉足其他產(chǎn)業(yè)，其風(fēng)險(xiǎn)是可想而知的。

3.無(wú)明確的戰(zhàn)略發(fā)展方向，盲目進(jìn)行多元化投資

企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略主要是規(guī)劃企業(yè)發(fā)展方向、目標(biāo)和可持續(xù)發(fā)展問(wèn)題，是一種全局性、長(zhǎng)遠(yuǎn)性的決策。目前相當(dāng)一部分民營(yíng)企業(yè)缺乏整體戰(zhàn)略意識(shí)，無(wú)明確的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，對(duì)日益加劇的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境估計(jì)不足，沒(méi)有擬定企業(yè)各層次目標(biāo)體系。具體表現(xiàn)在：沒(méi)有明顯的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品，缺乏核心技術(shù)能力和核心經(jīng)營(yíng)管理能力；生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目繁多，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)向頻繁；投機(jī)思想較重，普遍存在急功近利現(xiàn)象。

4.民營(yíng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力尚未形成，資源配置效率較低

我國(guó)的一些民營(yíng)企業(yè)對(duì)實(shí)施多元化經(jīng)營(yíng)的條件領(lǐng)悟不深，他們實(shí)施多元化經(jīng)營(yíng)在相當(dāng)大的程序上為了追逐高額的短期利益，以適應(yīng)過(guò)高增長(zhǎng)欲的需要。民營(yíng)企業(yè)為繼續(xù)實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，不得不涉足新的投資領(lǐng)域，而不顧自身是否形成核心競(jìng)爭(zhēng)力，不顧自己對(duì)該領(lǐng)域是否熟悉，使多元化從一開(kāi)始就具有盲目性。這不僅使民營(yíng)企業(yè)在新進(jìn)入的領(lǐng)域里沒(méi)有任何規(guī)模優(yōu)勢(shì)，而且還使企業(yè)喪失原有的優(yōu)勢(shì)，失去原有的產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

三、影響民營(yíng)企業(yè)多元化投資戰(zhàn)略選擇的因素分析

多元化經(jīng)營(yíng)是很多企業(yè)發(fā)展到一定階段的戰(zhàn)略選擇，也得到了諸多的實(shí)例驗(yàn)證。我國(guó)很多企業(yè)在規(guī)模擴(kuò)張過(guò)程中采取了多元化經(jīng)營(yíng)的方式，但多元化的效果卻截然不同。因多元化經(jīng)營(yíng)失誤導(dǎo)致企業(yè)虧損甚至破產(chǎn)的例子比比皆是，如巨人集團(tuán)在原有計(jì)算機(jī)軟件行業(yè)技術(shù)優(yōu)勢(shì)存在威脅前提下，進(jìn)入了與原有行業(yè)無(wú)關(guān)聯(lián)的房地產(chǎn)和保健品行業(yè)，結(jié)果成了多元化經(jīng)營(yíng)失敗的經(jīng)典案例。與此相反，我國(guó)很多大型企業(yè)如西安海星科技投資控股(集團(tuán))有限公司、四川新希望集團(tuán)有限公司、廈門銀鷺集團(tuán)等都取得了多元化經(jīng)營(yíng)的巨大成功。

為什么都是從事多元化經(jīng)營(yíng)，結(jié)果卻如此不同，是什么因素影響我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的多元化投資呢？目前國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)影響我國(guó)民營(yíng)企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)的因素和成功條件所做的分析不多，下面我們?cè)噲D從企業(yè)外部環(huán)境和內(nèi)部因素入手，對(duì)此問(wèn)題進(jìn)行探討。

1.企業(yè)外部的影響因素

從民營(yíng)企業(yè)的外部環(huán)境來(lái)看，影響其多元化經(jīng)營(yíng)的因素主要有以下兩個(gè)方面：一是市場(chǎng)的有效性和干預(yù)性；二是目標(biāo)行業(yè)的選擇。

第一，市場(chǎng)的有效性和干預(yù)性。衡量市場(chǎng)有效性的依據(jù)之一是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的完善程度，一般來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)越完善，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)也更具理性，選擇多元化策略時(shí)也會(huì)更符合市場(chǎng)要求。市場(chǎng)有效性的另一依據(jù)是政府的干預(yù)程度。若政府對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)干預(yù)過(guò)多，勢(shì)必會(huì)扭曲企業(yè)的市場(chǎng)化行為，從而違背了市場(chǎng)的要求。政府的干預(yù)應(yīng)該維護(hù)市場(chǎng)的有序和有效運(yùn)行，改善市場(chǎng)主體的權(quán)利行使環(huán)境，而不能過(guò)度地限制私權(quán)，尤其不能剝奪市場(chǎng)主體的決策權(quán)，更不能直接替市場(chǎng)主體作出決策。在實(shí)踐中，過(guò)度干預(yù)的表現(xiàn)是剝奪市場(chǎng)主體的決策權(quán)。市場(chǎng)體制是一種決策充分分散的體制，這是市場(chǎng)體制優(yōu)于計(jì)劃體制的最主要方面。剝奪市場(chǎng)主體的決策權(quán)，不僅侵犯市場(chǎng)主體的權(quán)利，還會(huì)直接降低市場(chǎng)運(yùn)行的效率。地方政府強(qiáng)迫農(nóng)民種植特定作物是一種最為典型的剝奪決策權(quán)的例子。目前需要各級(jí)政府進(jìn)行行政審批、行政許可的項(xiàng)目明顯過(guò)多，因此使市場(chǎng)主體缺乏應(yīng)有的行為自由，這一方面導(dǎo)致了資源的錯(cuò)誤配置，降低了市場(chǎng)的運(yùn)行效率，另一方面也提高了政府權(quán)力的含金量，增加了政府腐敗的可能性。

第二，目標(biāo)行業(yè)的選擇。企業(yè)在進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)時(shí)，對(duì)于目標(biāo)行業(yè)的選擇十分重要。民營(yíng)企業(yè)在進(jìn)行目標(biāo)行業(yè)選擇時(shí)，一般要看目標(biāo)行業(yè)的吸引力，原有行業(yè)與該行業(yè)的關(guān)聯(lián)性以及本企業(yè)的資源與核心競(jìng)爭(zhēng)力等。目標(biāo)行業(yè)的吸引力主要指該行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)程度，進(jìn)入障礙高低等。在其他條件不變時(shí)，目標(biāo)行業(yè)吸引力越大，民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入該行業(yè)越容易成功。而行業(yè)間的關(guān)聯(lián)性高低則決定了企業(yè)能否更好發(fā)揮原有資源的協(xié)同作用，達(dá)到1+1>2的效果。多數(shù)研究表明，行業(yè)間關(guān)聯(lián)性越高，企業(yè)多元化越容易成功。我國(guó)很多民營(yíng)企業(yè)在選擇目標(biāo)行業(yè)時(shí)具有很大的盲目性，看到某行業(yè)賺錢就匆忙進(jìn)入，而沒(méi)有考慮自己進(jìn)入該行業(yè)是否合適，這也是導(dǎo)致他們多元化經(jīng)營(yíng)失敗的一個(gè)重要原因。

2.企業(yè)內(nèi)部的影響因素

從企業(yè)內(nèi)部看，影響多元化經(jīng)營(yíng)的主要因素有以下幾個(gè)方面：

第一，企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力是指企業(yè)在長(zhǎng)期發(fā)展過(guò)程中逐步形成的，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手難以模仿的企業(yè)資源，它包括企業(yè)擁有的核心技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)以及企業(yè)文化等。一個(gè)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力決定了企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)和經(jīng)營(yíng)的范圍，也是限制企業(yè)多元化擴(kuò)張的關(guān)鍵因素?？v觀中外多元化經(jīng)營(yíng)取得成功的企業(yè)，無(wú)不具有自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力。TCL憑借自己強(qiáng)大的銷售網(wǎng)絡(luò)和促銷能力，使產(chǎn)品在家電領(lǐng)域迅速發(fā)展；西門子的資本實(shí)力、品牌包容性和合作精神，也使得西門子在不同的業(yè)務(wù)領(lǐng)域發(fā)展，成為經(jīng)久不衰的長(zhǎng)壽公司。這些都說(shuō)明了企業(yè)多元化與其核心競(jìng)爭(zhēng)力之間有著緊密的內(nèi)在聯(lián)系。但目前我國(guó)有相當(dāng)一部分民營(yíng)企業(yè)是不具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的。他們?cè)诂F(xiàn)有行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并不明顯，可能僅僅是因?yàn)槟撤N特殊因素而取得了一些成績(jī)，但并沒(méi)有優(yōu)先發(fā)展原來(lái)占有一定優(yōu)勢(shì)的行業(yè)，就開(kāi)始尋求跨行業(yè)發(fā)展，結(jié)果原有優(yōu)勢(shì)行業(yè)不僅沒(méi)有得到發(fā)展，反而有些萎縮，而新開(kāi)拓的行業(yè)又不能有效地培養(yǎng)起新的核心競(jìng)爭(zhēng)力，結(jié)果是“賠了夫人又折兵”。

第二，投資風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)。正如證券投資組合理論所言，民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)可以分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，好比雞蛋沒(méi)有放在同一個(gè)籃子里，即使某一個(gè)行業(yè)或產(chǎn)品出現(xiàn)了虧損也可以通過(guò)其他產(chǎn)品或行業(yè)的盈利來(lái)彌補(bǔ)。企業(yè)生產(chǎn)單一產(chǎn)品，經(jīng)驗(yàn)成熟，利潤(rùn)較高，但這樣做風(fēng)險(xiǎn)很大，特別是在生產(chǎn)技術(shù)單一，或較高集中度的行業(yè)更是如此。一旦該產(chǎn)品的社會(huì)需求減少或者幾個(gè)大企業(yè)操縱市場(chǎng)，一般實(shí)力較弱、技術(shù)水平較低、抗市場(chǎng)震蕩能力較差的民營(yíng)企業(yè)將面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)甚至遭遇滅頂之災(zāi)。因此，分散風(fēng)險(xiǎn)成為民營(yíng)企業(yè)選擇多元化戰(zhàn)略的原動(dòng)力之一。

第三，企業(yè)原有公共資源的戰(zhàn)略協(xié)同作用。協(xié)同作用也叫范圍經(jīng)濟(jì)，它一般是指兩個(gè)單位聯(lián)合所產(chǎn)生的效益大于它們分開(kāi)時(shí)的收益，即1＋1>2的效果。民營(yíng)企業(yè)如果存在可以發(fā)揮協(xié)同作用的公共資源，如技術(shù)、營(yíng)銷或分銷渠道等，則當(dāng)它進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)時(shí)就能夠充分利用這些資源，從而節(jié)省大筆成本和費(fèi)用。民營(yíng)企業(yè)采用多元化戰(zhàn)略后，新老產(chǎn)品、新老業(yè)務(wù)、生產(chǎn)管理與市場(chǎng)營(yíng)銷等各領(lǐng)域，具有一定的內(nèi)在聯(lián)系，存在著資源的共享性，能起到相互促進(jìn)的作用，產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。但戰(zhàn)略協(xié)同作用一般在相關(guān)多元化經(jīng)營(yíng)中效果比較明顯，如果行業(yè)間關(guān)聯(lián)度不大，則很難達(dá)到共享資源的目的。非相關(guān)多元化主要優(yōu)勢(shì)在于投資風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)，是財(cái)務(wù)導(dǎo)向的多元化。這要求公司決策者或管理者有很好的理論和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，或者說(shuō)有非凡的經(jīng)營(yíng)能力。我國(guó)民營(yíng)企業(yè)現(xiàn)狀是缺乏這樣的經(jīng)理人才，在進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)時(shí)又選擇與主營(yíng)業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度不大的行業(yè)，很難發(fā)揮原有資源的協(xié)同作用，因而成功率不高。

第四，企業(yè)原有的經(jīng)營(yíng)模式。企業(yè)模式（范式）是企業(yè)在長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)實(shí)踐中逐漸形成的經(jīng)營(yíng)理念、企業(yè)制度、管理規(guī)則和行為方式的總稱，它對(duì)規(guī)范和控制企業(yè)活動(dòng)起著非常重要的作用。當(dāng)民營(yíng)企業(yè)由單一化向多元化方向發(fā)展時(shí)，它與環(huán)境和市場(chǎng)的交換關(guān)系發(fā)生了很大的變化，而在原行業(yè)形成的企業(yè)范式能否適應(yīng)新的變化就成了影響多元化的一個(gè)重要因素。最近幾年，實(shí)施多元化擴(kuò)張的民營(yíng)企業(yè)特別是通過(guò)資本經(jīng)營(yíng)迅速擴(kuò)張的多元化企業(yè)，由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)方向和目標(biāo)等戰(zhàn)略問(wèn)題的轉(zhuǎn)變，而使得原有優(yōu)秀的范式不再適應(yīng)新的條件，而成為阻礙企業(yè)管理有效性的因素，從而導(dǎo)致企業(yè)管理效率的降低。所以民營(yíng)企業(yè)在進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)時(shí)，還要考慮原有企業(yè)文化和范式的包容性和可適應(yīng)性。

四、民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行多元化投資的建議

多元化經(jīng)營(yíng)本身并無(wú)所謂好壞，關(guān)鍵是如何充分地認(rèn)識(shí)它，并加以有效的應(yīng)用。這樣，既能降低風(fēng)險(xiǎn)，又能增強(qiáng)企業(yè)的實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)能力。民營(yíng)企業(yè)應(yīng)該在自我剖析和吸取其他企業(yè)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的基礎(chǔ)上，走有自身特色的多元化經(jīng)營(yíng)道路。

1.夯實(shí)基礎(chǔ)，完善自身

一方面，把核心產(chǎn)品和主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)做大做強(qiáng)，集中力量把企業(yè)培育成有較高知名度、具有核心優(yōu)勢(shì)、處于市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者地位、充分享受核心產(chǎn)品規(guī)模效益的企業(yè)，為多元化經(jīng)營(yíng)聚集足夠的實(shí)力。另一方面，管理要跟上多元化步伐。民營(yíng)企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)高層管理人員能力的提升和科學(xué)管理機(jī)制的建立，重視企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃與管理，塑造企業(yè)共同的價(jià)值觀和企業(yè)文化，為實(shí)施多元化經(jīng)營(yíng)打下扎實(shí)的基礎(chǔ)。

2.有層次地推進(jìn)多元化經(jīng)營(yíng)

多元化經(jīng)營(yíng)分低、中高和極高三個(gè)層次。低層次多元化指超過(guò)70%的收入來(lái)自某一項(xiàng)業(yè)務(wù)中，高層次多元化指超過(guò)70%的收入來(lái)源于主導(dǎo)業(yè)務(wù)，各項(xiàng)業(yè)務(wù)在一定程度上共享產(chǎn)品、技術(shù)和分銷渠道等；極高層次多元化指不到70%的收入來(lái)自主導(dǎo)業(yè)務(wù)，事業(yè)部之間通常無(wú)聯(lián)系。多數(shù)成功實(shí)施多元化經(jīng)營(yíng)的企業(yè)都是遵循著低層次到高層次的過(guò)程。民營(yíng)企業(yè)切忌急于求成，忽視多元化經(jīng)營(yíng)的一般規(guī)律，盲目加快多元化進(jìn)程，而應(yīng)根據(jù)企業(yè)情況和行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r及前景，有層次地推進(jìn)多元化。

3.致力于培育企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力

核心競(jìng)爭(zhēng)力是指與各項(xiàng)業(yè)務(wù)相關(guān)的一整套復(fù)雜的資源和能力，是提供長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)基礎(chǔ)的一組技能、技術(shù)、知識(shí)、管理、文化等的集合體。民營(yíng)企業(yè)準(zhǔn)備進(jìn)入其它產(chǎn)業(yè)時(shí)，要按照專業(yè)化經(jīng)營(yíng)的要求，規(guī)劃和組織實(shí)施，并謀求技術(shù)、產(chǎn)品和經(jīng)營(yíng)等方面在新行業(yè)的特殊優(yōu)勢(shì)，具有市場(chǎng)準(zhǔn)入優(yōu)勢(shì)及進(jìn)入新市場(chǎng)后的較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)地位，才能使其后來(lái)居上，很快形成在該領(lǐng)域內(nèi)的穩(wěn)固地位。

綜上所述，一個(gè)企業(yè)在進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)時(shí)，要受到企業(yè)內(nèi)外部多種因素的影響。從外部因素來(lái)講，由于我國(guó)處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期，各項(xiàng)制度尚不健全，政府也還沒(méi)有完全擺脫“管家婆”的角色，對(duì)企業(yè)干預(yù)過(guò)多，企業(yè)所處的外部市場(chǎng)還不是完全有效的。這就需要我國(guó)大力推進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革，盡快完成與國(guó)際市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的對(duì)接，為民營(yíng)企業(yè)營(yíng)造一個(gè)公平有序的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。而從民營(yíng)企業(yè)自身來(lái)講，則存在著不具備核心競(jìng)爭(zhēng)力卻到處亂鋪攤子的混亂狀況，而且民營(yíng)企業(yè)在選擇目標(biāo)行業(yè)時(shí)，也不綜合考慮該行業(yè)的吸引力與自身的能力，大舉進(jìn)入關(guān)聯(lián)度不高的行業(yè)，只圖一時(shí)的小利益，而忽視了企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的大利益。因此，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)在選擇多元化經(jīng)營(yíng)時(shí)，應(yīng)先在原有行業(yè)進(jìn)行技術(shù)、管理等方面的革新，大力培育自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，然后根據(jù)自身能力選擇進(jìn)入關(guān)聯(lián)性高或低的行業(yè)，充分發(fā)揮原有資源的戰(zhàn)略協(xié)同作用，并不斷調(diào)整原來(lái)的企業(yè)模式，使它能夠適應(yīng)企業(yè)在由單一化轉(zhuǎn)向多元化過(guò)程中的要求。

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