導(dǎo)語：如何才能寫好一篇ppp融資模式，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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關(guān)鍵詞：ppp融資模式;風(fēng)險(xiǎn);曹妃甸;基礎(chǔ)設(shè)施

中圖分類號(hào)： F299.23 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼： A 文章編號(hào)： 1673-1069（2016）30-39-2

0 引言

隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，我國的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目不斷增加，規(guī)模逐漸擴(kuò)大，隨之產(chǎn)生了資金缺失和融資困難的局面。在這種情況下，PPP融資模式成為最佳的融資方案。曹妃甸的開發(fā)建設(shè)是黨和國家為實(shí)現(xiàn)北方地區(qū)重化工生產(chǎn)力布局和產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，推動(dòng)渤海地區(qū)經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展，所作出的重要戰(zhàn)略決策。曹妃甸園區(qū)道路工程項(xiàng)目是一項(xiàng)投資規(guī)模較大的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，這就需要充分發(fā)揮PPP融資模式的作用，讓社會(huì)各界參與到該項(xiàng)目的投資建設(shè)中，同時(shí)，PPP融資模式的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，相關(guān)部門必須進(jìn)行深入研究，為該項(xiàng)目的順利完成提供可靠保障。

1 PPP融資模式簡析

PPP融資模式是在PET融資模式的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的一種公私合營模式，具體指的是政府部門積極吸納社會(huì)私營資本，共同投資建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的一種公共聯(lián)合供給方式。在該融資模式的背景下，首先由政府部門或公共部門制定某項(xiàng)目的建設(shè)方案，之后采取招標(biāo)或競標(biāo)的方式來對私營資本進(jìn)行評(píng)估和選擇，從而選出合適的合作伙伴。其中，私營資本的主要負(fù)責(zé)范圍涉及項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、施工、營運(yùn)以及維護(hù)等方面的內(nèi)容，可以通過公共部門獲得相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)效益，例如收取公路通行費(fèi)以及公共設(shè)施服務(wù)費(fèi)等。

2 PPP融資模式風(fēng)險(xiǎn)因素分析

一般來說，將PPP融資模式應(yīng)用到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目中，常常存在以下幾種風(fēng)險(xiǎn)因素：

第一，融資子項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，融資子項(xiàng)目主要涉及籌劃建設(shè)公用事業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施、提供配套產(chǎn)品和服務(wù)做需要的資金，融資子項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)主要是對資金來源、使用、償還等具有不利影響的因素，具體包括政策法律風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、金融市場風(fēng)險(xiǎn)等;

第二，建設(shè)子項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工程中，公用基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和配套輔助設(shè)施建設(shè)都屬于建設(shè)子項(xiàng)目，其中影響施工進(jìn)度和質(zhì)量的因素都屬于建設(shè)子項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，例如，資金風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，如果資金不到位或不及時(shí)就會(huì)使得項(xiàng)目出現(xiàn)延遲，因?yàn)榧夹g(shù)方面產(chǎn)生失誤也會(huì)使得項(xiàng)目難以順利進(jìn)行，甚至難以達(dá)到相關(guān)的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn);

第三，生產(chǎn)運(yùn)營子項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，生產(chǎn)運(yùn)營子項(xiàng)目指的是應(yīng)用基礎(chǔ)設(shè)施及其配套輔助設(shè)施為公眾提供相應(yīng)的服務(wù)或產(chǎn)品的過程，其中存在的風(fēng)險(xiǎn)包括管理風(fēng)險(xiǎn)、原料風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)等增加成本、降低經(jīng)營利潤的不利因素，例如，由于能源、材料市場價(jià)格上升導(dǎo)致生成成本增加，或供貨商信譽(yù)不良，以次充好，增加運(yùn)營成本。

3 曹妃甸園區(qū)道路工程項(xiàng)目應(yīng)用PPP融資模式的必要性

在京津冀一體化的發(fā)展趨勢下，曹妃甸成為經(jīng)濟(jì)開發(fā)的重要基地之一，受到政府的高度重視。曹妃甸園區(qū)道路工程項(xiàng)目屬于投資規(guī)模較大的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，僅僅依靠中央和地方政府的財(cái)政支持，而不借助其他投資途徑，不僅限制政府財(cái)政資金的投資效率，還容易出現(xiàn)資金短缺問題，影響項(xiàng)目的進(jìn)程，因此，PPP融資模式具有十分重要的應(yīng)用價(jià)值。

曹妃甸園區(qū)道路工程項(xiàng)目總投資預(yù)計(jì)96054萬元，預(yù)計(jì)由政府出資10%，社會(huì)資本占90%，可見該項(xiàng)目具有資金一次性投入過大、回收周期長、風(fēng)險(xiǎn)較大等特征，需要充分發(fā)揮PPP融資模式的作用，并加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范。將PPP融資模式應(yīng)用到曹妃甸園區(qū)道路工程項(xiàng)目建設(shè)中，能夠充分發(fā)揮政府部門和社會(huì)私營企業(yè)各自的優(yōu)勢作用，將政府部門的社會(huì)責(zé)任、遠(yuǎn)景規(guī)劃、協(xié)調(diào)能力與私營企業(yè)的創(chuàng)業(yè)精神、民間資金和管理效率有效的結(jié)合到一起。

4 曹妃甸園區(qū)道路工程項(xiàng)目的PPP融資模式風(fēng)險(xiǎn)研究

4.1 風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

曹妃甸園區(qū)道路工程項(xiàng)目中PPP融資模式的風(fēng)險(xiǎn)因素具有多樣性，主要原因是該項(xiàng)目的參與方較多，包括政府部門、社會(huì)私營企業(yè)以及其他建設(shè)部門等，受到一系列合同、協(xié)議的限制，其涉及的權(quán)利義務(wù)關(guān)系十分復(fù)雜。該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別主要分為政治風(fēng)險(xiǎn)、資金風(fēng)險(xiǎn)、法律及合同風(fēng)險(xiǎn)、建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營及維護(hù)風(fēng)險(xiǎn)等。

4.2 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)

風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)是該項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的核心內(nèi)容，是對事件發(fā)生可能性、事故后果以及風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)劃分的分析。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)是一個(gè)動(dòng)態(tài)持續(xù)過程，該項(xiàng)目可以采用層次分析法和熵值法結(jié)合來確定指標(biāo)權(quán)重，采用灰色關(guān)聯(lián)法構(gòu)建PPP融資模式風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型，確定主要風(fēng)險(xiǎn)因素和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)最多的部分，從而為制定風(fēng)險(xiǎn)防范和處理對策提供有效依據(jù)。

4.3 風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)

PPP融資模式中，政府部門的主要目的是降低財(cái)政支出和風(fēng)險(xiǎn)，而私營企業(yè)的主要目的是獲取更多的利潤，在這種情況下，政府可以在私營企業(yè)能夠承受的范圍內(nèi)，將風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)給私營企業(yè)，充分發(fā)揮私營企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)管理中的優(yōu)勢作用，有效降低項(xiàng)目的經(jīng)營成本。曹妃甸園區(qū)道路工程項(xiàng)目在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的過程中要遵循一定的原則：由對風(fēng)險(xiǎn)最有控制力的一方承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn);承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)程度與所得回報(bào)相匹配;承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)要有上限。

5 曹妃甸園區(qū)道路工程項(xiàng)目的PPP融資模式風(fēng)險(xiǎn)控制策略

5.1 加強(qiáng)動(dòng)態(tài)防控

項(xiàng)目的建設(shè)實(shí)施是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過程，其中存在的風(fēng)險(xiǎn)也具有不確定性，這就需要從多個(gè)方面進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、分析和防范。曹妃甸園區(qū)道路工程項(xiàng)目的融資金額較大，隨時(shí)面臨利率變化引發(fā)的市場風(fēng)險(xiǎn)，為了減少損失，唐山市政府可以和社會(huì)私營企業(yè)之間簽訂購買服務(wù)協(xié)議。此外PPP融資模式的法律環(huán)境也是隨時(shí)變化的，為了避免法律風(fēng)險(xiǎn)，該項(xiàng)目需要聘請專家型法律顧問參與到項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、融資等環(huán)節(jié)，以確保項(xiàng)目的各項(xiàng)工作符合現(xiàn)行法律法規(guī)。

5.2 發(fā)揮政府職能

政府是PPP融資項(xiàng)目的重要參與者，可以通過建立專門機(jī)構(gòu)，制定相應(yīng)的規(guī)章制度，加強(qiáng)對PPP融資模式的管理，從而降低融資風(fēng)險(xiǎn)。政府要不斷豐富PPP融資方式，例如引入社?；?，還要完善各項(xiàng)政策，保障項(xiàng)目招標(biāo)工作的公開、公正化，選擇社會(huì)責(zé)任意識(shí)較高、管理能力較強(qiáng)的私營投資者。此外，政府要建立嚴(yán)格的監(jiān)管制度，對政府和私營企業(yè)各自承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)和收益進(jìn)行明確劃分，同時(shí)加強(qiáng)對項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營質(zhì)量的監(jiān)督和管理，從而保障各方的權(quán)益。

5.3 私營企業(yè)自身的監(jiān)管

私營企業(yè)在參與PPP融資項(xiàng)目前，要對自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力和融資能力進(jìn)行科學(xué)、合理的評(píng)估，確保能夠在融資期限內(nèi)提供項(xiàng)目所需資金，避免因?yàn)槊つ客顿Y，給項(xiàng)目造成的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。此外，為避免在項(xiàng)目進(jìn)行過程中由于經(jīng)營收益不足影響到項(xiàng)目的進(jìn)展，參與PPP融資項(xiàng)目的私營企業(yè)要對政府提供的優(yōu)惠條件、補(bǔ)貼政策的可行性及可靠性進(jìn)行充分評(píng)估，從而保證整個(gè)項(xiàng)目能達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)和效益。

6 結(jié)束語

總而言之，PPP融資模式在我國的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目中具有重要的應(yīng)用價(jià)值，曹妃甸園區(qū)道路工程建設(shè)是京津冀一體化形勢下的重點(diǎn)工程，要充分發(fā)揮PPP融資模式的優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)政府與社會(huì)資本的有效結(jié)合，為項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營提供可靠的資金支持，同時(shí)還要加強(qiáng)融資風(fēng)險(xiǎn)的研究，積極采取有效策略規(guī)避融資風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)促進(jìn)PPP融資模式的健康發(fā)展。

參 考 文 獻(xiàn)

[1] 王將軍.PPP模式的幾個(gè)關(guān)鍵問題與可持續(xù)發(fā)展[J].工程建設(shè)與設(shè)計(jì)，2015，10：151-154.

[2] 王慧莎.基于PPP模式的城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)研究[D].中南大學(xué)，2012.

篇2

【關(guān)鍵詞】 PPP模式 基礎(chǔ)設(shè)施 民營資本 融資模式

隨著中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速發(fā)展，基礎(chǔ)設(shè)施供給不足對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的限制效應(yīng)再次突現(xiàn)出來，單靠政府的財(cái)政力量將無法滿足這些基礎(chǔ)設(shè)施所需的巨額投資，并且投入后政府還有可能承擔(dān)巨大的赤字風(fēng)險(xiǎn)，特別是在教育、醫(yī)療、衛(wèi)生、能源、環(huán)保、交通及其他公用設(shè)施是所需資金的短缺，都為國內(nèi)外社會(huì)資本以PPP方式參與公共基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)提供了良好的契機(jī)。

1. PPP融資模式及其主要特點(diǎn)

1.1 PPP融資的概念

PPP融資方式最早是由英國政府提出來的，是政府部門通過與私營機(jī)構(gòu)建立一種合作伙伴關(guān)系來提供公共產(chǎn)品和服務(wù)的一種方式。項(xiàng)目對私營機(jī)構(gòu)的補(bǔ)償是通過授權(quán)私營機(jī)構(gòu)在規(guī)定的特許期內(nèi)向項(xiàng)目使用者收取費(fèi)用，由此回收項(xiàng)目的投資、經(jīng)營和維護(hù)等成本，并獲得相應(yīng)的利潤。王灝根據(jù)私營機(jī)構(gòu)在項(xiàng)目投資中的參與程度和風(fēng)險(xiǎn)不同將PPP融資方式分為三大類：外包類PPP項(xiàng)目、特許經(jīng)營類項(xiàng)目和私有化類PPP項(xiàng)目。外包類投資是指由政府投資，私人部門參與項(xiàng)目中的一項(xiàng)或幾項(xiàng)任務(wù)；特許經(jīng)營類指私營部門參與部分或全部投資，并通過一定的合作機(jī)制與公共部門分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，共享項(xiàng)目收益；私有化類指私人部門負(fù)責(zé)項(xiàng)目的全部投資，所有權(quán)永久歸私人所有，私營部門承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)最大。

1.2 PPP融資模式的特點(diǎn)

與其他融資模式相比，PPP融資模式具有以下的特點(diǎn)：首先，可充分吸收私營資本。PPP模式實(shí)質(zhì)是政府通過給予私營部門長期的特許經(jīng)營權(quán)和收益權(quán)來換取基礎(chǔ)設(shè)施的加速建設(shè)及有效運(yùn)營，這為私營部門提供了一個(gè)穩(wěn)定的投資市場，必然可以吸引到大量的私營資本參與到基礎(chǔ)建設(shè)投資中去。其次，采用長期的合作伙伴關(guān)系，可以在工程過程中有效推行全壽命周期管理。PPP項(xiàng)目的合同期限通常是根據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的壽命、投資回收期確定的，而基礎(chǔ)設(shè)施的合同期限一般都長達(dá)幾十年，這可以向政府提供全套的工程信息，有利于在建筑行業(yè)推動(dòng)全壽命周期管理。再次，采購過程靈活多樣，可對工程做出及時(shí)變更，確保公共部門利益得到最大化保障。PPP合同中會(huì)有一些條款賦予公共部門保持靈活性的關(guān)鍵權(quán)利，可根據(jù)現(xiàn)實(shí)情況的變化及時(shí)調(diào)整工程設(shè)計(jì)，滿足群眾的最大需求。第四，融資類型多種多樣，如BOT、BT、DBO、PUO等，可根據(jù)工程項(xiàng)目的不同類型予以選擇。

2. 我國城市基礎(chǔ)設(shè)施PPP融資模式可行性分析

2.1我國城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中存在的問題

2.1.1政府的思想觀念尚不成熟。當(dāng)前，我國的大型基礎(chǔ)設(shè)施的參與方大都是國有的大型建筑企業(yè)或其他國有企業(yè)的附屬建筑施工單位，私營企業(yè)真正參與到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中的并不多?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域是私營企業(yè)涉足最少、進(jìn)入最難、最難以發(fā)展的領(lǐng)域。

2.1.2市場競爭機(jī)制尚不健全。就目前而言，我國在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的實(shí)踐過程中，缺乏一套公開、公平、公正的競爭程序和制度，對于市場競爭的主體、競爭的標(biāo)準(zhǔn)還沒有一個(gè)有效地官方文件予以明確，造成現(xiàn)行的市場競爭缺乏必要的可操作性。

2.1.3特許經(jīng)營權(quán)管理和市場準(zhǔn)入制度亟待規(guī)范。我國目前的特許經(jīng)營權(quán)管理文件尚未對特許經(jīng)營的內(nèi)容、范圍和特許經(jīng)營制度的產(chǎn)權(quán)歸屬做出規(guī)定，政府還需改善招投標(biāo)管理辦法，使基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)招投標(biāo)更加透明規(guī)范。

2.2 PPP融資方式在城市化進(jìn)程中的有效性分析

2.2.1拓寬了城市建設(shè)資金融資渠道，減輕了政府財(cái)政壓力。實(shí)行PPP融資方式后，可以從根本上減輕政府的財(cái)政負(fù)擔(dān)，加快市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，更好的滿足市民的不同需求，同時(shí)原來用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金可更好的用于經(jīng)濟(jì)發(fā)展和其他市政建設(shè)。

2.2.2可以及時(shí)滿足社會(huì)和公眾的需要，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。長期以來，公用壟斷企業(yè)效率低下，服務(wù)質(zhì)量差是一個(gè)普遍現(xiàn)象，政府退出此項(xiàng)服務(wù)，而是站在一個(gè)規(guī)劃協(xié)調(diào)者的角度，可以更好的體現(xiàn)以人為本的發(fā)展思想。

3. PPP融資模式在城市化進(jìn)程中應(yīng)用所要注意的問題

3.1制定相關(guān)的法律文件，推行適合城市化進(jìn)程的不同PPP融資模式

PPP項(xiàng)目的法律關(guān)系非常復(fù)雜，在項(xiàng)目的不同環(huán)節(jié)會(huì)涉及到不同的法律問題。有些問題在國家頒布的特許經(jīng)營的法律規(guī)定中有統(tǒng)一的規(guī)定，但更多的仍是通過不同項(xiàng)目領(lǐng)域內(nèi)的我國其他法律或現(xiàn)有行政法規(guī)來管制，具體來說，有以下幾個(gè)方面：總歸性規(guī)定、地方法規(guī)、專營辦法、外商投資相關(guān)法律、招標(biāo)投標(biāo)相關(guān)法律、土地相關(guān)法律、項(xiàng)目公司設(shè)立相關(guān)的法律、外匯相關(guān)法律、稅收相關(guān)法律、爭端解決相關(guān)法律、環(huán)境相關(guān)法律、擔(dān)保貸款融資相關(guān)法律和定價(jià)相關(guān)法律。然而，雖然PPP項(xiàng)目法律眾多，但是仍然有部分法律會(huì)和國家的其他法律產(chǎn)生沖突。國家也應(yīng)設(shè)立相應(yīng)的PPP管理部門，對 PPP項(xiàng)目實(shí)行統(tǒng)一管理，以使工作規(guī)范，加快PPP項(xiàng)目的推廣。

3.2建立、健全投融資中介服務(wù)體系，為大范圍推廣PPP融資模式建立社會(huì)服務(wù)基礎(chǔ)

PPP融資方式多種多樣，涉及的參與方多種多樣，有東道國政府、項(xiàng)目公司、項(xiàng)目實(shí)際投資者、管理公司、工程公司、銀行和其他金融機(jī)構(gòu)、設(shè)備原材料供應(yīng)商等，這就要求工作人員具有廣泛的較復(fù)雜的金融、財(cái)務(wù)、工程管理和法律等方面的知識(shí)，專業(yè)的人才隊(duì)伍是PPP項(xiàng)目得以順利進(jìn)行的保證。因此，要促進(jìn)PPP項(xiàng)目的發(fā)展，加快投融資中介服務(wù)體系的建設(shè)，首先要加強(qiáng)對市場投融資服務(wù)咨詢公司的管理，提高行業(yè)的整體素質(zhì)和服務(wù)水平，為PPP項(xiàng)目在我國的順利發(fā)展提供必要的技術(shù)支撐。其次，PPP人才的培養(yǎng)離不開高校的支持，只有通過高校的人才培養(yǎng)才能為PPP專業(yè)人才的最終成長夯實(shí)基礎(chǔ)。最后，國家要加強(qiáng)對PPP融資模式的宣傳，對國際上的成功的和失誤的PPP融資案例加以總結(jié)歸納，形成適合中國社會(huì)主義市場規(guī)律的新型PPP融資方式。

3.3良好的市場環(huán)境和國家政策是實(shí)現(xiàn)PPP項(xiàng)目運(yùn)作的必要條件

首先，要加強(qiáng)政府職能的轉(zhuǎn)變和合理定位。由于PPP項(xiàng)目的性質(zhì)，只有項(xiàng)目所在國政府下放和解除各種審批權(quán)限，才能切實(shí)有效的減少行政手段對市場的干預(yù)，促進(jìn)PPP項(xiàng)目的發(fā)展。其次，要放寬政府的扶持政策。PPP項(xiàng)目不是“民進(jìn)國退”，不是政府完全退出國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。PPP項(xiàng)目的投資者組合多種多樣，不僅有國外的財(cái)團(tuán)和金融機(jī)構(gòu)，也有不少國內(nèi)的大型民營企業(yè)，然而在實(shí)際的操作過程中，由于中國PPP融資方式具有立項(xiàng)周期長、手續(xù)多、回報(bào)慢的特點(diǎn)，如果政府不能適度放寬國內(nèi)的投資政策，勢必會(huì)減少國外投資者的興趣，增加其市場風(fēng)險(xiǎn)。因此，我們可以適度放寬投資限制，吸引更多的國內(nèi)外投資者。再次，由于我國絕大部分企業(yè)缺乏激勵(lì)約束機(jī)制，管理方式也有待于進(jìn)一步發(fā)展完善，無法有效的投入到基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)中去。因此，政府還需加快國有企業(yè)股份制改造，加快民營建筑企業(yè)的發(fā)展壯大，構(gòu)造一個(gè)主體層次多元化，產(chǎn)權(quán)明晰適度競爭的市場結(jié)構(gòu)。

3.4建立PPP項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系

從項(xiàng)目財(cái)務(wù)角度分析計(jì)算項(xiàng)目的財(cái)務(wù)清償能力和盈利能力，以判別項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。PPP項(xiàng)目往往都是資金投入巨大、建設(shè)經(jīng)營周期長、社會(huì)影響廣泛的基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目，因?yàn)樯婕暗酵赓Y和民營企業(yè)，我們在可行性研究財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí)要與一般項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)予以區(qū)別。具體操作中要注意以下幾個(gè)方面：第一，PPP融資項(xiàng)目涉及到投資方和政府，不同角色的定位決定了財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)過程中要充分考慮私營企業(yè)和政府的可行性研究周期的不同。第二，PPP項(xiàng)目投資方往往是多家私營機(jī)構(gòu)組成的大財(cái)團(tuán)，參與者眾多決定了受益者也多，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)果要充分體現(xiàn)參與者的受益情況。第三，眾多風(fēng)險(xiǎn)因素影響現(xiàn)金流。風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)方案將直接決定各種參與者的收益，PPP項(xiàng)目的時(shí)間跨度較大，風(fēng)險(xiǎn)在項(xiàng)目發(fā)展過程中會(huì)發(fā)生各種各樣的變化，計(jì)算項(xiàng)目收益時(shí)要充分考慮到上述變化。

參考文獻(xiàn)：

[1] 張啟智、嚴(yán)存寶：城市公共基礎(chǔ)設(shè)施融資方式選擇[M].中國金融出版社，2008.

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關(guān)鍵詞：PPP融資模式；風(fēng)險(xiǎn)因素；公共部門；私人部門

中圖分類號(hào)：F83　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A　文章編號(hào)：1672-3198(2010)11-0206-01

1　PPP融資模式概念

PPP是Public-Private-Partnership的簡稱，即公共民營合作制模式，這是一種以各方參與人的雙贏或多贏為合作理念的現(xiàn)代融資模式，實(shí)現(xiàn)了公共部門和私人部門的權(quán)利共享，此種模式適用于基礎(chǔ)設(shè)施和非營利性設(shè)施的建設(shè)。通過引入市場競爭機(jī)制，項(xiàng)目融資各方主體均可以獲得比預(yù)期單獨(dú)行動(dòng)更有利的結(jié)果，現(xiàn)已在世界各國得到廣泛應(yīng)用。

2　PPP融資模式各階段劃分

PPP融資模式是一個(gè)完整的項(xiàng)目融資概念，它是傳統(tǒng)政府采購方式和完全私有融資模式的結(jié)合。PPP典型結(jié)構(gòu)是：政府部門通過政府采購形式與中標(biāo)私營單位組成的SPC(Special Purpose Company，即特殊目的公司)簽訂特許協(xié)議，由SPC負(fù)責(zé)項(xiàng)目的籌資、建設(shè)與運(yùn)營。結(jié)合有關(guān)專家的研究成果可將PPP融資模式劃分為以下七個(gè)階段：可行性研究階段、招投標(biāo)階段、合同組織階段、融資階段、項(xiàng)目建設(shè)階段、項(xiàng)目運(yùn)營階段、項(xiàng)目移交階段。具體流程參見圖

3　PPP融資模式各階段主要工作內(nèi)容

3.1　可行性研究階段

在該階段公共部門通過詳細(xì)的市場調(diào)查、分析和研究制定可行性研究報(bào)告，并通過完整的PSC模型對項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估、量化，自留其最有控制力的風(fēng)險(xiǎn)因素。

3.2　招投標(biāo)階段

招投標(biāo)階段是公共部門和私人部門共同參與的階段，在該階段私人部門結(jié)合招標(biāo)文件的初步風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)結(jié)果進(jìn)行自我評(píng)估，并分析其對公共部門轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的控制力的大小，以此來決定自己的投標(biāo)報(bào)價(jià)。

3.3　合同組織階段

當(dāng)私人部門中標(biāo)后，公共部門和私人部門就特許權(quán)協(xié)議進(jìn)行談判，在遵循風(fēng)險(xiǎn)分配原則的基礎(chǔ)上，動(dòng)態(tài)對項(xiàng)目生命周期不同階段進(jìn)行全面分析，并確定雙方風(fēng)險(xiǎn)分配的方案。

3.4　融資階段

該階段公共部門和私人部門正式簽訂特許權(quán)協(xié)議，成立SPC，由SPC與貸款人、建筑承包商、運(yùn)營維護(hù)承包商和保險(xiǎn)公司等簽訂相關(guān)合同，由SPC負(fù)責(zé)項(xiàng)目的資金籌措。

3.5　項(xiàng)目建設(shè)階段

該階段包括設(shè)計(jì)階段和施工階段，由SPC主要負(fù)責(zé)，其直接涉及項(xiàng)目的質(zhì)量、工期、成本等關(guān)乎項(xiàng)目成敗的眾多因素。

3.6　項(xiàng)目運(yùn)營階段

該階段是項(xiàng)目發(fā)揮生產(chǎn)效益的階段，也是PPP項(xiàng)目中歷時(shí)最長的一個(gè)階段，決定著SPC能否收回投資并獲得盈利。

3.7　項(xiàng)目移交階段

項(xiàng)目運(yùn)營期滿，私人部門在工程使用價(jià)值達(dá)到政府部門要求后要將該項(xiàng)目的所有權(quán)歸還公共部門，由公共部門對項(xiàng)目繼續(xù)進(jìn)行運(yùn)營和維護(hù)。

4　PPP融資模式各階段主要風(fēng)險(xiǎn)因素分析

本人在總結(jié)前人研究的基礎(chǔ)上將PPP項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)分為10類，分別是：政策風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、建設(shè)開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)、合作風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、不可抗力風(fēng)險(xiǎn)。

可行性研究階段風(fēng)險(xiǎn)因素的類別較少，主要是建設(shè)開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)因素，但是它是PPP融資模式整個(gè)項(xiàng)目全壽命周期最重要的階段；招投標(biāo)階段風(fēng)險(xiǎn)因素主要是招投標(biāo)雙方的相關(guān)費(fèi)用，項(xiàng)目是否具有吸引力和市場上符合招投標(biāo)資格的私人部門數(shù)量在很大程度上決定著整個(gè)招投標(biāo)過程的費(fèi)用；合同組織階段的風(fēng)險(xiǎn)因素最為集中，其談判費(fèi)用高是該階段最重要的風(fēng)險(xiǎn)因素，談判費(fèi)用是PPP融資模式成本的重要組成部分。合同簽訂與談判的過程實(shí)質(zhì)上是私人部門和公共部門就如何分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)所進(jìn)行的博弈過程；融資階段是項(xiàng)目生命周期至關(guān)重要的一個(gè)階段，資金是整個(gè)項(xiàng)目的生命源泉，在保證資金充足的前提下，項(xiàng)目才能保質(zhì)、按期完成。融資階段風(fēng)險(xiǎn)不容小視，因?yàn)镻PP項(xiàng)目融資是大型的項(xiàng)目融資，其所需的資金量很大，該階段政策風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)中的任何一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素都關(guān)系到項(xiàng)目能否融到其所需的足夠資金，從而影響整個(gè)項(xiàng)目的有效運(yùn)行；項(xiàng)目建設(shè)階段和項(xiàng)目運(yùn)營階段是PPP融資模式風(fēng)險(xiǎn)最容易暴露的階段之一，不僅資金的投入量大，而且該階段是形成工程實(shí)體的重要階段，涉及的風(fēng)險(xiǎn)因素最多。建設(shè)過程中建設(shè)資金不到位是最重要的風(fēng)險(xiǎn)因素，因?yàn)樗鼤?huì)引起一系列的風(fēng)險(xiǎn)，如項(xiàng)目不能按期完工，工程產(chǎn)品質(zhì)量得不到保證，合同頻繁變更等。該階段市場風(fēng)險(xiǎn)因素會(huì)使SPC在有限的運(yùn)營期內(nèi)獲得的收益減少，如市場上出現(xiàn)很多與該項(xiàng)目競爭的同類項(xiàng)目，市場對該工程產(chǎn)品的需求下降，以及國際市場項(xiàng)目產(chǎn)品的價(jià)格下降或工程使用價(jià)值的下跌等。環(huán)保因素則會(huì)增加項(xiàng)目的成本，甚至使項(xiàng)目被迫停止運(yùn)營。運(yùn)營養(yǎng)護(hù)成本、運(yùn)營者的管理技術(shù)水平、運(yùn)營能力都對SPV在運(yùn)營階段的收益有一定的影響。其它風(fēng)險(xiǎn)因素諸如不可抗力風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)及合作風(fēng)險(xiǎn)也在這兩個(gè)階段起著重要作用；項(xiàng)目移交階段主要是市場風(fēng)險(xiǎn)和合作風(fēng)險(xiǎn)。各種因素引起的國際市場項(xiàng)目產(chǎn)品的價(jià)格下降或工程使用價(jià)值下跌會(huì)導(dǎo)致項(xiàng)目移交失敗。

5　結(jié)語

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關(guān)鍵詞：市政建設(shè) PPP融資模式 應(yīng)用

市政建設(shè)作為我國城市建設(shè)的基本內(nèi)容，具有明顯的公共產(chǎn)品屬性，市政建設(shè)盈利能力較差，主要是產(chǎn)生社會(huì)效益，因而這也決定了市政建設(shè)的資金投入主要依賴于國家財(cái)政資金投入。然而市政建設(shè)需要大量的資金投入，近年來隨著我國財(cái)政壓力的不斷加大，市政建設(shè)的資金缺口問題日益突出，要求在市政建設(shè)領(lǐng)域必須拓寬融資渠道，確保市政建設(shè)必要的資金保障。為了有效解決這一問題，今年，住建部與財(cái)政部兩部委聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于市政公用領(lǐng)域開展政府和社會(huì)資本合作項(xiàng)目推介工作的通知》，力推在市政公用領(lǐng)域開展政府和社會(huì)資本合作（Public-Private Partnership，簡稱PPP），如何有效的將PPP融資模式利用到市政建設(shè)領(lǐng)域，成為目前地方政府的重要工作，這對于提升城市市政基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)水平也具有重要的作用。

一、PPP融資模式概述及在市政建設(shè)領(lǐng)域應(yīng)用的優(yōu)勢分析

PPP融資模式也就是公私合作的項(xiàng)目建設(shè)融資模式，對于市政建設(shè)領(lǐng)域而言，主要是為了確保市政建設(shè)項(xiàng)目的順利完成，而由政府主管部門、企業(yè)或者是私人所結(jié)合形成的合作形式，對項(xiàng)目建設(shè)共同承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)、管理責(zé)任以及效益收入。在市政建設(shè)領(lǐng)域，引入PPP的優(yōu)勢主要表現(xiàn)在以下幾方面：

（一）PPP融資模式可以緩解政府在市政建設(shè)上的財(cái)政壓力

近年來，受我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展下行的影響，政府財(cái)政資金支出壓力驟增，地方政府在市政建設(shè)方面普遍存在著較高的資產(chǎn)負(fù)債率。通過采取PPP融資模式，引入社會(huì)資本參與到市政基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)中，可以減少政府的資金投入，有效的緩解政府部門所面臨的財(cái)政壓力。

（二）PPP融資模式可以提高財(cái)政資金的使用效率

采用PPP融資模式，政府通過特許經(jīng)營協(xié)議，與私營機(jī)構(gòu)合作進(jìn)行市政基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的開發(fā)建設(shè)，由于私營機(jī)構(gòu)在項(xiàng)目建設(shè)的投融資、建設(shè)施工、運(yùn)營管理等方面市場經(jīng)營更為豐富，因而可以有效地降低市政基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)的成本投入，進(jìn)而提高資金的使用效率。

（三）PPP融資模式可以實(shí)現(xiàn)市政基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)的風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)

PPP模式下市政建設(shè)項(xiàng)目無論是可行性研究、勘察設(shè)計(jì)、施工建設(shè)以及應(yīng)用維護(hù)等環(huán)節(jié)，都由政府部門與私營部門合作完成，參與各方通過經(jīng)營協(xié)議共同承擔(dān)市政基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)的責(zé)任與風(fēng)險(xiǎn)，因而更有利于提高項(xiàng)目建設(shè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

（四）PPP融資模式可以有效改善市政基礎(chǔ)設(shè)施的運(yùn)營效

長期以來，在市政建設(shè)領(lǐng)域一直采取的政府主導(dǎo)模式，造成了市政基礎(chǔ)設(shè)施的運(yùn)營效率不高，服務(wù)質(zhì)量較差，而引入私營部門共同經(jīng)營，私營部門可以發(fā)揮自身的先進(jìn)技術(shù)以及成熟的市場管理理念，有效的提高市政基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目的運(yùn)營效率。

二、PPP融資模式在市政建設(shè)領(lǐng)域具體應(yīng)用面臨的制約問題

（一）政府對PPP融資模式認(rèn)識(shí)不全面

PPP模式在市政建設(shè)領(lǐng)域的應(yīng)用還處于新興階段，目前一些地方政府對于PPP模式還缺乏全面的認(rèn)識(shí)，有的只是看中了PPP模式在緩解財(cái)政壓力以及項(xiàng)目融資方面的作用，而忽視了科學(xué)合理的特許經(jīng)營協(xié)議設(shè)置，容易出現(xiàn)市政建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。還有的為了實(shí)現(xiàn)存量項(xiàng)目轉(zhuǎn)化，解決融資困境，甚至給予參與的社會(huì)資本過高不合理的回報(bào)承諾，而將項(xiàng)目建設(shè)的風(fēng)險(xiǎn)主要由自己承擔(dān)，這就難以真正發(fā)揮PPP模式在提高運(yùn)營效率以及風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)方面的優(yōu)勢作用。

（二）社會(huì)資本參與市政項(xiàng)目建設(shè)的積極性不高

市政建設(shè)項(xiàng)目相對來說生命周期較長，一些社會(huì)資本對與地方政府的合作存有顧慮，擔(dān)心地方政府能不能在較長的履約期內(nèi)有效履約，特別是一些失敗的政企合作案例，更是增加了社會(huì)資本對參與市政建設(shè)公私合營的擔(dān)憂。

（三）PPP融資模式在市政建設(shè)領(lǐng)域的應(yīng)用缺少健全的政策體系支持

政策管理體系不夠健全，也是造成PPP模式在市政建設(shè)領(lǐng)域無法快速推進(jìn)的重要原因，特別是政府與私營部門在收益補(bǔ)償機(jī)制、市政基礎(chǔ)設(shè)施的產(chǎn)品與服務(wù)價(jià)格、各自職能分工、項(xiàng)目運(yùn)作管理權(quán)益以及風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)責(zé)任等方面，可參考借鑒的經(jīng)驗(yàn)相對較少，造成了PPP模式應(yīng)用推進(jìn)緩慢。

三、加快推進(jìn)PPP模式在市政建設(shè)領(lǐng)域應(yīng)用的具體措施

（一）政府應(yīng)該全面認(rèn)識(shí)PPP融資模式，并強(qiáng)化自身責(zé)任意識(shí)

首先政府應(yīng)該全面的認(rèn)識(shí)PPP模式的實(shí)質(zhì)，對PPP模式在化解政府債務(wù)壓力、緩解地方政府的投融資缺口方面的作用，要有準(zhǔn)確的認(rèn)識(shí)，避免存在單純解決資金壓力而在市政建設(shè)領(lǐng)域引進(jìn)PPP模式的誤解。其次，在PPP模式的具體應(yīng)用中，地方政府應(yīng)該嚴(yán)格落實(shí)自身的履約責(zé)任，特別是對市政建設(shè)領(lǐng)域的財(cái)政支出責(zé)任數(shù)額及年度預(yù)算安排等對外界進(jìn)行公開，打消社會(huì)資本參與市政建設(shè)的顧慮。第三，在市政建設(shè)領(lǐng)域社會(huì)資本的選擇上，應(yīng)該堅(jiān)持公開透明、公共利益優(yōu)先的原則，在PPP采購階段重點(diǎn)確保公眾知情權(quán)，避免出現(xiàn)各種暗箱操作和尋租空間，同時(shí)將有關(guān)合作信息及時(shí)向外界公布，以提高政府的公信力和主動(dòng)權(quán)。

（二）強(qiáng)化PPP模式在市政建設(shè)領(lǐng)域應(yīng)用的基礎(chǔ)工作

為了推進(jìn)PPP模式在市政建設(shè)領(lǐng)域的快速推進(jìn)，政府應(yīng)該作為主導(dǎo)，完善相應(yīng)的基礎(chǔ)工作。首先，應(yīng)該健全必要的制度機(jī)制建設(shè)，尤其是健全市政建設(shè)領(lǐng)域的費(fèi)價(jià)機(jī)制、運(yùn)營補(bǔ)貼、合同約束、信息公開、過程監(jiān)管、績效考核等相應(yīng)的配套機(jī)制，重點(diǎn)確保政府與合作企業(yè)之間可以真正的實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、權(quán)益融合以及有限追索。其次，應(yīng)該進(jìn)一步的拓寬市政公用產(chǎn)品的融資方式及渠道，在市政項(xiàng)目全生命周期內(nèi)，逐步的加大力度引入社會(huì)資本參與到投資運(yùn)營環(huán)節(jié)。第三，應(yīng)該不斷地創(chuàng)新投融資模式，特別是徹底改變傳統(tǒng)的以土地使用權(quán)等抵押擔(dān)保、借地方投融資平臺(tái)發(fā)債等就舊模式，逐步的加大特許經(jīng)營等方式在市政建設(shè)領(lǐng)域的應(yīng)用推進(jìn)。

（三）加強(qiáng)對PPP合作項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對管理

在市政建設(shè)領(lǐng)域引入PPP融資模式，最大的特點(diǎn)就是促使公共服務(wù)投融資、運(yùn)營和管理的傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)配置發(fā)生了改變。在風(fēng)險(xiǎn)管理方面，應(yīng)該嚴(yán)格落實(shí)好風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的原則，避免地方政府為了達(dá)成合作意向?qū)献髌髽I(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)兜底承諾。在具體的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對管理方面，可以根據(jù)不同的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)容制定具體的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)管理措施。對于政策風(fēng)險(xiǎn)等，由于主要可能是由政府導(dǎo)致的，因此可以由做為主要承擔(dān)部門。對于通貨膨脹、利率、外匯、稅收等經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，則應(yīng)該嚴(yán)格堅(jiān)持由雙方共同承擔(dān)，確保實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與控制力對稱，與收益對稱，與參與程度對稱，督促政府以及合作企業(yè)各自職責(zé)的充分履行。

（四）提高PPP融資模式下參與主體的的項(xiàng)目管理能力

為了確保PPP模式下市政建設(shè)項(xiàng)目的順利推進(jìn)，應(yīng)該不斷提高參與主體各自的項(xiàng)目管理能力。特別是做為地方政府，由于在PPP模式的具體應(yīng)用中缺少相應(yīng)的經(jīng)驗(yàn)，更應(yīng)該提高自身素質(zhì)，強(qiáng)化項(xiàng)目管理能力，重點(diǎn)是在PPP模式應(yīng)用過程中的咨詢機(jī)構(gòu)采購、項(xiàng)目設(shè)計(jì)方案質(zhì)量把關(guān)、與社會(huì)資本磋商談判、合同簽署、行政監(jiān)管、績效評(píng)價(jià)、后期移交等環(huán)節(jié)，提高管理的專業(yè)化水平。此外，政府主管部門應(yīng)該注重中介咨詢機(jī)構(gòu)的專業(yè)能力在PPP模式中的具體應(yīng)用，特別是對于涉及到行業(yè)、財(cái)務(wù)、法律、金融、環(huán)境等專業(yè)性非常強(qiáng)的業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，加強(qiáng)與外部的合作，尤其是在PPP項(xiàng)目方案優(yōu)化等方面發(fā)揮作用，并幫助提高政府在與社會(huì)資本談判磋商中的專業(yè)能力。

四、結(jié)束語

PPP融資模式在市政建設(shè)領(lǐng)域的應(yīng)用，是我國市政建設(shè)投融資體制改革的重要內(nèi)容，對于推動(dòng)市政建設(shè)工作的有效快速開展也具有非常重要的作用。在PPP融資模式的具體運(yùn)作過程中，必須結(jié)合不同區(qū)域的實(shí)際情況，制定相應(yīng)的完善策略與運(yùn)行機(jī)制，進(jìn)而充分發(fā)揮PPP模式的優(yōu)勢，推動(dòng)市政建設(shè)的開展。

參考文獻(xiàn)：

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【關(guān)鍵詞】PPP模式 農(nóng)村水利設(shè)施 融資研究

PPP模式是一系列項(xiàng)目融資模式的總稱，其中包括BOT、TOT等多種融資模式，在國內(nèi)外都受到了廣泛的關(guān)注。融資問題一直都是我國農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)面臨的主要問題，PPP模式的使用能夠有效的緩解農(nóng)村水利設(shè)施的融資問題，提升政府對水利設(shè)施的管理效率，充分的發(fā)揮出政府的基本職能，從而實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)。

一、我國農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)中存在的問題

（一）農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)的投資不足

我國農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)的投資來源只要是國家和地方政府的支持。改革開放以前，我國農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)的投資主要來源于中央，而農(nóng)民付出勞動(dòng)力，地方政府負(fù)責(zé)相關(guān)配套設(shè)施的投資。這種投資方式比較單一，政府的資金投入比較不穩(wěn)定，并且沒有系統(tǒng)的對投資渠道進(jìn)行規(guī)劃，地方政府的雖然也投入了一部分資金，但是依然不足以支持農(nóng)村水利設(shè)施更加完善的建設(shè)。

改革開放以后，國家和地方政府在農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)方面的投資逐漸增加，但是，從國家財(cái)政總支出的角度來看，依然沒有達(dá)到國家要求的整體支出水平，農(nóng)村固定資產(chǎn)投資額在農(nóng)業(yè)固定資產(chǎn)投資額中占據(jù)的份額比較小，經(jīng)常會(huì)呈現(xiàn)出不穩(wěn)定的波動(dòng)狀態(tài)，不僅會(huì)影響農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)的穩(wěn)定性與持續(xù)性，還會(huì)影響施工企業(yè)的工程效益，造成施工企業(yè)的經(jīng)濟(jì)損失。

由此可見，我國農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)的投資方面還存在很多的不足之處，總體發(fā)展水平比較低，不利于農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)的發(fā)展。近幾年來，我國農(nóng)業(yè)技術(shù)水平有所提升，有效灌溉面積呈上升的趨勢，但是有效灌溉面積占全國耕地面積的比例卻一直在下降。也就是說，目前我國農(nóng)田水利灌溉能力還比較弱，水利設(shè)施建設(shè)方面還不是非常完善，還有很大的提升空間[1]。

（二）農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)的資金來源單一

目前，我國農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)的資金來源主要表現(xiàn)在五個(gè)方面，分別是財(cái)政資金、銀行信貸資金、村集體資金、農(nóng)民個(gè)人資金、社會(huì)投資。農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)在農(nóng)業(yè)發(fā)展中占據(jù)著重要地位，并且具有公益性的基本特征。因此，在實(shí)施農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)的時(shí)候，單憑市場是無法滿足項(xiàng)目投資的需求，還需要政府的支持。雖然財(cái)政資金在農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)的投資中的占據(jù)著重要的地位，但是政府提供的財(cái)政資金不足以支持農(nóng)村水利設(shè)施的建設(shè)，還需要借助鄉(xiāng)村集體組織的幫助，確保農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)的正常運(yùn)行。

但是，畢竟鄉(xiāng)村集體組織的力量是有限的，要想保證農(nóng)村水利設(shè)施的建設(shè)會(huì)給他們增加很大的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，最終還是會(huì)造成無法承擔(dān)農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)的情況，所以，還需要銀行和社會(huì)的支持。銀行雖然能為農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)提供一定的資金保障，但是也需要為自身的經(jīng)濟(jì)效益考慮，如果無法保證經(jīng)濟(jì)性和安全性，銀行也不會(huì)為農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)提供資金上的支持[2]。

二、PPP模式的基本概述

PPP模式是一系列項(xiàng)目融資模式的總稱，其中包括BOT、TOT等多種融資模式，在國內(nèi)外都受到了廣泛的關(guān)注，具有共享投資收益、分擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)、承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的基本特征?；赑PP模式融資活動(dòng)的主體是項(xiàng)目本身，通過該項(xiàng)目的正常運(yùn)行和政府的扶持來償還貸款。使用PPP模式進(jìn)行融資，能夠讓更多民間資本參與到項(xiàng)目中歸來，不僅能夠讓民間資本直接參與到項(xiàng)目設(shè)計(jì)、項(xiàng)目施工、項(xiàng)目建設(shè)的各個(gè)階段，還能夠盡可能的降低融資風(fēng)險(xiǎn)，提升項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益，從而實(shí)現(xiàn)對項(xiàng)目的規(guī)劃與控制。另外，在開展PPP模式的時(shí)候，國家政府應(yīng)該制定一些優(yōu)惠政策和激勵(lì)制度去促進(jìn)項(xiàng)目的建設(shè)，在保證民間資本經(jīng)濟(jì)效益的前提下，提升他們對項(xiàng)目的參與性，從而幫助政府解決財(cái)政支出方面的問題[3]。

三、農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)使用PPP模式的重要意義

（一）PPP模式能夠減輕政府在財(cái)政上的壓力

使用PPP模式開展農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，對于減輕政府財(cái)政壓力、提升公共物品的供給有著重要的作用。近幾年來，國家在公共物品上的財(cái)政支出越來越多，已經(jīng)超過了國家政府能夠承受的范圍，為了改善這種現(xiàn)狀，推動(dòng)國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)的穩(wěn)定發(fā)展，引入民間資本參與國家項(xiàng)目是非常必要的。在農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)過程中，引入民間資本為項(xiàng)目建設(shè)提供了新的資金來源，能夠有效的緩解政府在財(cái)政支出上的壓力，幫助政府度過難關(guān)。既能夠節(jié)省政府在農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)過程中的支出，還能夠促進(jìn)農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)的發(fā)展。

（二）PPP模式能夠提升項(xiàng)目的運(yùn)營效率和服務(wù)質(zhì)量

政府對公共事業(yè)的壟斷經(jīng)營降低了公共事業(yè)領(lǐng)域的競爭壓力，同時(shí)也增加了政府在財(cái)政上的壓力。長此以往，不僅不利于公共事業(yè)的發(fā)展，還會(huì)損害到公眾的利益。將PPP模式使用在農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)過程中，能夠有效的提升項(xiàng)目的運(yùn)營效率和服務(wù)質(zhì)量，盡可能的吸引更多的民間資本參與到農(nóng)村水利設(shè)施的建設(shè)當(dāng)中，滿足農(nóng)村居民對水利設(shè)施的需求，在提高項(xiàng)目運(yùn)營效率的同時(shí)，為農(nóng)村居民提供了更加優(yōu)質(zhì)的服務(wù)[4]，對于提升農(nóng)村居民的經(jīng)濟(jì)水平和生活質(zhì)量有很大的幫助。

四、結(jié)論

綜上分析可知，在開展農(nóng)村水利設(shè)施融資的過程中，使用PPP模式還是非常必要的，就能夠適應(yīng)農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)的需求，還能夠緩解我國政府財(cái)政上的壓力，盡可能的補(bǔ)我國在農(nóng)村水利設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目投資上的不足，進(jìn)一步提高管理能力和經(jīng)營能力。

參考文獻(xiàn)：

[1]徐翔.基于PPP模式的農(nóng)村水利設(shè)施融資研究――以云南省農(nóng)村水利設(shè)施供給為例[D].云南財(cái)經(jīng)大學(xué)，2012.

[2]甘琳.PPP模式在農(nóng)村水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中的應(yīng)用研究[D].重慶大學(xué)，2011.

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關(guān)鍵詞：PPP；項(xiàng)目融資；金融風(fēng)險(xiǎn)

Keywords：PPPP；projectfinancing；financialrisk

中圖分類號(hào)：F284文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1006-4311（2015）36-0016-03

0引言

PPP的含義就是“公私合營制”，它是一種特殊的融資模式。1992年，英國政府提出了這個(gè)模式的概念。通過將公共部門的政策方面的優(yōu)勢和私人部門的其他優(yōu)勢合并，達(dá)成一個(gè)雙贏的目標(biāo)。但是這個(gè)模式由于存在著回收周期長的特點(diǎn)，使得項(xiàng)目存在很大的金融方面的風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)帶來一定程度的損失。因此，本文通過研究和探索，希望可以找到解決此問題的最好的方法，盡量減小這一模式之下的項(xiàng)目損失。

1PPP融資模式的定義

隨著目前項(xiàng)目發(fā)展的越來越快，項(xiàng)目融資已經(jīng)成為了一個(gè)愈來愈流行的名詞。PPP模式在這種情況下應(yīng)運(yùn)而生。這個(gè)此最早出現(xiàn)在1982年，英國政府簽訂長期的協(xié)議，代替政府建設(shè)和管理一些公共的服務(wù)。而本文將對PPP模式進(jìn)行一個(gè)詳盡的定義，來論證其理論基礎(chǔ)。

1.1狹義定義

狹義的PPP模式是指所有的融資模式的總稱，這種含義下的PPP模式更加強(qiáng)調(diào)的是風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)，并且強(qiáng)調(diào)項(xiàng)目需要去衡量其價(jià)值，通過價(jià)值來估測風(fēng)險(xiǎn)，而項(xiàng)目的價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)一定程度上是成正相關(guān)的。

1.2廣義定義

PPP模式的廣義定義是指一些公共的部門通過和私人企業(yè)或者經(jīng)濟(jì)運(yùn)營者建立合作的關(guān)系，將公共產(chǎn)品建設(shè)和公共服務(wù)建設(shè)轉(zhuǎn)移到私人的一種形式。雖然在國際上，私人部門參與公共設(shè)施的建設(shè)已經(jīng)有很長的發(fā)展歷史，但是PPP模式的發(fā)展卻是最新提出來的一種發(fā)展形態(tài)。

2PPP模式的目標(biāo)與運(yùn)作思路

2.1PPP模式的目標(biāo)

PPP模式的目標(biāo)分為低層次目標(biāo)和高層次目標(biāo)兩層。具體的含義就是指，低層次目標(biāo)也就是在特定的項(xiàng)目中所設(shè)定的短期的目標(biāo)，這個(gè)目標(biāo)一般是比較容易實(shí)現(xiàn)的。而高層次目標(biāo)則是指將私人的部門引入到公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)中立，并且與私人部門進(jìn)行長期的綜合的合作。

2.2PPP模式的運(yùn)作思路

PPP模式在一定程度上打破了基礎(chǔ)設(shè)施只能由政府建造的規(guī)則，在一定程度上改善了基礎(chǔ)設(shè)施建造的質(zhì)量。政府和企業(yè)之間存在著伙伴關(guān)系，但是雙方的權(quán)利與義務(wù)如何確定是這個(gè)模式中存在的最核心的問題。因此，合理地將權(quán)利和義務(wù)分配好才能夠保證項(xiàng)目順利完成。而PPP項(xiàng)目的運(yùn)作思路是從中心擴(kuò)散開來，呈金字塔的管理方式。頂部自然是政府，它是項(xiàng)目的制定者，政府不僅需要確定項(xiàng)目在運(yùn)行時(shí)的具體的目標(biāo)，制定相關(guān)的實(shí)施策略，也要對私人部門在建設(shè)公共設(shè)施的過程中對其進(jìn)行監(jiān)督和約束，從而保證其項(xiàng)目的質(zhì)量。而金字塔的底部則是這些參與建設(shè)公共設(shè)施的私人部門，他們通過與政府簽訂協(xié)議，從而和政府進(jìn)行合作，與政府相互配合，從而促進(jìn)項(xiàng)目可以達(dá)到建設(shè)的目標(biāo)，完成項(xiàng)目。

3風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵

3.1金融風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵

風(fēng)險(xiǎn)的含義是因?yàn)榄h(huán)境中存在的各種各樣的超出預(yù)計(jì)結(jié)果的可能性，這種可能性會(huì)在一定的程度上帶來一定的損失。而對于金融風(fēng)險(xiǎn)來說，國際上還沒有一個(gè)固定的定義，但是總結(jié)有如下觀點(diǎn)：①金融風(fēng)險(xiǎn)主要指的是在公司、企業(yè)或者和金融有關(guān)的行業(yè)中，由于金融活動(dòng)或者投資所帶來的損失，這種損失可能是之前所無法預(yù)計(jì)的。②金融風(fēng)險(xiǎn)是指由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中存在的不穩(wěn)定的因素而使得市場參與者的現(xiàn)金流量出現(xiàn)不穩(wěn)定的情況。③金融風(fēng)險(xiǎn)是指在從事金融活動(dòng)的時(shí)候，由于各種政策發(fā)生的變化，而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的損失。因此，可以看到，金融風(fēng)險(xiǎn)存在多種不同的角度和解釋，這些角度日趨復(fù)雜化。

3.2PPP項(xiàng)目中金融風(fēng)險(xiǎn)的含義

從上文的金融風(fēng)險(xiǎn)可以看出，很多學(xué)者認(rèn)為金融風(fēng)險(xiǎn)是從事金融活動(dòng)而帶來的損失，而PPP項(xiàng)目中的金融風(fēng)險(xiǎn)則是指在項(xiàng)目融資的整個(gè)過程中出現(xiàn)的由于設(shè)備材料采購，勞務(wù)購買等活動(dòng)中的基礎(chǔ)變量的往不利的方向發(fā)生改變，因此導(dǎo)致了項(xiàng)目活動(dòng)中項(xiàng)目的成本高于預(yù)算值，包括了由于匯率的變動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，由于利率的變動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)等等。

4PPP項(xiàng)目金融風(fēng)險(xiǎn)

4.1PPP項(xiàng)目金融風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)

PPP項(xiàng)目中的金融風(fēng)險(xiǎn)在一定程度上不同于一般的金融風(fēng)險(xiǎn)，他還有PPP項(xiàng)目中金融風(fēng)險(xiǎn)自己獨(dú)具的特征，例如擴(kuò)散性和客觀性等，并且由于PPP項(xiàng)目自身存在金融數(shù)額大，金融回收的周期比較長等特征，PPP項(xiàng)目中的金融風(fēng)險(xiǎn)還有以下的特征：①風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)性。風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)性的意思就是，在PPP項(xiàng)目中，會(huì)出現(xiàn)一些發(fā)起人自己都無法控制的風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生是由于一些外部的因素導(dǎo)致的，所以這種風(fēng)險(xiǎn)是一定存在的，只是存在的大小程度不同，因此，我們只能夠想辦法將風(fēng)險(xiǎn)降到最低而不能夠完全的避免這風(fēng)險(xiǎn)。②風(fēng)險(xiǎn)的承受期長。PPP項(xiàng)目一般都是經(jīng)營期比較長的項(xiàng)目，而在這種長的過程中，必不可少的會(huì)面臨著金融風(fēng)險(xiǎn)的影響，時(shí)間越長，外部的環(huán)境就會(huì)變化越大，就會(huì)使得金融風(fēng)險(xiǎn)越大。因此，這種風(fēng)險(xiǎn)一般都有很長時(shí)間的承受期。而這個(gè)期間可能會(huì)達(dá)到很多年，甚至有些是從項(xiàng)目開始直至項(xiàng)目結(jié)束。③風(fēng)險(xiǎn)的不確定性高。日前，國際上的利率變化幅度很大，導(dǎo)致金融行業(yè)由于匯率劇烈波動(dòng)而產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)方面的危機(jī)，例如，在1994年的時(shí)候，由于墨西哥的金融危機(jī)，使得墨西哥比索貶值，并且貶值非常大，同樣，英國巴林銀行的倒閉、中國的中航油這些事件，都使得人們對金融產(chǎn)品的擔(dān)憂愈來愈高，因此，也就越來越警惕對于金融產(chǎn)品的投資。而這些案例，讓人們可以很清晰的看到，金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生存在著很高的不確定性，這些風(fēng)險(xiǎn)很難被事先預(yù)測。因此，這也給項(xiàng)目管理金融風(fēng)險(xiǎn)的人帶來了很大的管理困難。④風(fēng)險(xiǎn)的疊加性和累積性。風(fēng)險(xiǎn)和其他因子一樣，存在著一定程度的疊加和累積，而這些疊加和累積具體就是指很多不同的風(fēng)險(xiǎn)因子交纏在一起，像一些原子產(chǎn)生化學(xué)反映那樣互相影響，互相作用，產(chǎn)生了風(fēng)險(xiǎn)因素很大的分子。那么，風(fēng)險(xiǎn)可以疊加和累積的原因是什么呢？首先，匯率等基礎(chǔ)金融發(fā)生波動(dòng)的時(shí)候，各種不同因素之間本身就具有一定的相關(guān)聯(lián)性，例如，不同的國家存在的利率比例，在匯率市場上就會(huì)被體現(xiàn)成不同國家之間的匯率的波動(dòng)，這種情況下，由于匯率的變化，就使得金融風(fēng)險(xiǎn)疊加的可能性增加。風(fēng)險(xiǎn)疊加就像一個(gè)氣球那樣，慢慢的不斷地累積，等到到達(dá)一個(gè)最大點(diǎn)的時(shí)候，最終就會(huì)爆發(fā)，而這種爆發(fā)帶來的就是不可預(yù)計(jì)的非常嚴(yán)重的損失。⑤風(fēng)險(xiǎn)的互動(dòng)性。這種特點(diǎn)和相關(guān)性差不多，也就是說當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)疊加到一定程度的時(shí)候，其產(chǎn)生的金融風(fēng)險(xiǎn)影響會(huì)帶動(dòng)PPP項(xiàng)目中其他的風(fēng)險(xiǎn)也產(chǎn)生，例如因?yàn)榻鹑陲L(fēng)險(xiǎn)而導(dǎo)致無法按時(shí)完工、由于資金不夠填補(bǔ)漏洞而無法按照合約進(jìn)行項(xiàng)目合作等等。

4.2PPP項(xiàng)目金融風(fēng)險(xiǎn)的成因

PPP項(xiàng)目中產(chǎn)生的金融風(fēng)險(xiǎn)，不僅僅與外部的環(huán)境有一定的聯(lián)系，而且和PPP項(xiàng)目融資模式自身有一定的聯(lián)系。

4.2.1PPP項(xiàng)目融資模式

本文從PPP項(xiàng)目的角度出發(fā)，從一開始的融資分析到最后的項(xiàng)目運(yùn)營，這個(gè)過程需要花費(fèi)很長的一段時(shí)間來解決中間的很多步驟，有些項(xiàng)目經(jīng)常超過十年以上。這么長的時(shí)間會(huì)導(dǎo)致這個(gè)項(xiàng)目不僅僅面臨著當(dāng)期存在的風(fēng)險(xiǎn)，也面臨著未來可能存在的各種不確定的風(fēng)險(xiǎn)，而這些風(fēng)險(xiǎn)的相互累積，導(dǎo)致PPP項(xiàng)目的金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生機(jī)率非常之大。除此之外，由于PPP項(xiàng)目一般都是投資成本比價(jià)高的項(xiàng)目，因此，其融資模式比較復(fù)雜，其資金來源很大一部分是通過外匯融資的方法取得貸款。而這種貸款在另一個(gè)角度上使得PPP項(xiàng)目的金融風(fēng)險(xiǎn)加大。

4.2.2外部環(huán)境因素

在目前整個(gè)國際的經(jīng)濟(jì)體系當(dāng)中，很多國家的政府都放任匯率波動(dòng)，基本對于匯率波動(dòng)不加以管理。因此在這種趨勢這下，就導(dǎo)致了很多的金融產(chǎn)品越來越多，大量的經(jīng)濟(jì)投機(jī)出現(xiàn)并且進(jìn)一步地?cái)U(kuò)展開來。而對于國際來說，每個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)狀況都是不一樣的，但是卻都不得不面臨著通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)，因此，對于PPP項(xiàng)目而言，在項(xiàng)目的每一個(gè)階段遇見金融風(fēng)險(xiǎn)是必然的事情。對于我國來說，2005年7月21日，我國開始實(shí)行對于浮動(dòng)匯率的制度。并且逐步放開了對于資本項(xiàng)目的外匯管制。2009年上半年期間，我國銀行的遠(yuǎn)期結(jié)售匯簽約的金額達(dá)到954.7美元，占國內(nèi)的金融產(chǎn)品90%左右。

5結(jié)語

面臨風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，首先要學(xué)會(huì)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，然后才能對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行及時(shí)地管理和避免，不同的項(xiàng)目在建設(shè)的時(shí)期所遇見的風(fēng)險(xiǎn)是不一樣的。PPP項(xiàng)目金融風(fēng)險(xiǎn)則是指由于項(xiàng)目在進(jìn)行的過程中因?yàn)楦鞣N不同的金融變量發(fā)生變化而導(dǎo)致?lián)p失的可能性，這種風(fēng)險(xiǎn)包含著各種不同的方面，并且具有文中提到的很多其他項(xiàng)目所不具有的特征。本文通過對PPP項(xiàng)目金融風(fēng)險(xiǎn)的成因、特征等的研究總結(jié)，通過實(shí)證分析說明了PPP模式存在的問題和解決問題的方法。幫助PPP項(xiàng)目有針對性地進(jìn)行自我反思，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，吸取教訓(xùn)。用積累的知識(shí)來幫助不同的項(xiàng)目找尋不同的對策，以此來保證PPP項(xiàng)目在建設(shè)的過程中可以順利的完成。

參考文獻(xiàn)： 

[1]和鑫.基于PPP模式工程項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理研究[D].石家莊鐵道大學(xué)，2014. 

[2]曹聰.基于PPP融資模式的公路工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別研究[J].重慶三峽學(xué)院學(xué)報(bào)，2013，03：75-78. 

篇7

摘 要：目前公租房制度是我國社會(huì)保障體系的一項(xiàng)重要組成部分，但由于我國目前政府面臨著建設(shè)資金短缺、融資困難等問題，成為推進(jìn)該項(xiàng)制度的瓶頸。本問從有效應(yīng)用PPP 模式出發(fā)，旨在探索如何實(shí)現(xiàn)政府和私人企業(yè)在公租房領(lǐng)域合作的雙贏。

關(guān)鍵詞 ：現(xiàn)金流量 利潤 企業(yè)管理

公租房即公共租賃住房，是指由國家提供相關(guān)政策支持，各社會(huì)主體通過新建或者其他方式籌集房源、專門面向中低收入群體出租的保障性住房，包括一些新的大學(xué)畢業(yè)生，還有一些從外地遷移到城市工作的群體等等。廉租房是指政府以租金補(bǔ)貼或?qū)嵨锱渥獾姆绞?，向符合城?zhèn)居民最低生活保障標(biāo)準(zhǔn)且住房困難的家庭提供社會(huì)保障性質(zhì)的住房。廉租房的分配形式以租金補(bǔ)貼為主，實(shí)物配租和租金減免為輔。兩者均是一個(gè)國家住房保障體系的重要組成部分。

根據(jù)住房城鄉(xiāng)建設(shè)部、財(cái)政部、國家發(fā)展改革委2013 年12月公布的《關(guān)于公共租賃住房和廉租住房并軌運(yùn)行的通知》，從2014 年起，各地公共租賃住房和廉租住房并軌運(yùn)行，并軌后統(tǒng)稱為公共租賃住房，以便于進(jìn)一步完善城鎮(zhèn)住房保障體系，統(tǒng)籌住房保障資源，有效提高配置效率。

目前公租房建設(shè)資金主要是依靠政府投入，來源于以下幾個(gè)渠道：一是土地出讓凈收益計(jì)提部分；二是住房公積金增值收益；三是各級(jí)地方政府財(cái)政預(yù)算資金。有些地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不容樂觀，財(cái)政資金有限，公租房建設(shè)進(jìn)展緩慢，無法滿足公租房保障需求。同時(shí)由于公租房采用的租金相對于市場價(jià)格偏低，作為住房供應(yīng)者而言，必然是虧損運(yùn)營，建設(shè)資金不能形成投資和回收的自我循環(huán)，社會(huì)資本不愿投入其中。因而，如何有效籌集公租房建設(shè)資金，建立良好的社會(huì)資金投入機(jī)制，創(chuàng)新融資模式，從根本上解決資金短缺問題，成為擺在各級(jí)政府面前的一大難題。

一、新型融資模式PPP 簡介

PPP 是英文“Public-Private Partnerships”的簡寫，中文可翻譯為“公私合營”，即指公共部門通過與私人部門建立伙伴關(guān)系提供公共產(chǎn)品或服務(wù)的一種方式。它有廣義和狹義之分，廣義的PPP 泛指公共部門與私人部門為提供公共產(chǎn)品或服務(wù)而建立的各種合作關(guān)系，而狹義的PPP 可以理解為一系列項(xiàng)目融資模式的總稱，包含BOT、TOT、BT 等多種模式，其更加強(qiáng)調(diào)合作過程中的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制和項(xiàng)目的資金價(jià)值。

PPP 模式是一種優(yōu)化的項(xiàng)目融資與實(shí)施模式，以各參與方的“雙贏”或“多贏”作為合作的基本理念，堅(jiān)持將“風(fēng)險(xiǎn)分配給最有能力的參與者來承擔(dān)”的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)原則，以得到比單獨(dú)行動(dòng)更有利的結(jié)果，實(shí)現(xiàn)“帕累托”效應(yīng)。由于PPP 與傳統(tǒng)的公用事業(yè)提供方式相比具有很多優(yōu)越性，近二十年來，各國或國際組織都爭相嘗試將PPP 的各種模式應(yīng)用于本國或區(qū)域內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

PPP 模式的典型結(jié)構(gòu)為：政府部門通過政府采購等形式與私人部門組建的特殊目的公司(SPV)，作為項(xiàng)目公司，并通過簽訂特許權(quán)協(xié)議，由特殊目的公司負(fù)責(zé)籌資、建設(shè)及經(jīng)營。

二、公租房建設(shè)引入PPP 模式的優(yōu)越性

1、彌補(bǔ)公共資金不足，減輕財(cái)政壓力。在公租房制度中，公共部門的責(zé)任和目標(biāo)是滿足城鎮(zhèn)住房弱勢群體的住房需要。為滿足公眾對公租房的數(shù)量和質(zhì)量不斷增長的需要，公共部門必須持續(xù)不斷地提高資金的投入。但是，公共部門掌握的資金總是有限的，這就形成了需要與供給之間的矛盾。PPP 模式則為公租房建設(shè)的融資提供了新的選擇。PPP 能 利用私人部門的融資來彌補(bǔ)政府建設(shè)資金的不足，緩解公共部門的財(cái)政壓力。

2、控制公共部門風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化資源配置。PPP 模式有利于將風(fēng)險(xiǎn)分配給最有能力的參與者來承擔(dān)，能有效降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。在PPP 模式下，政府部門和私人企業(yè)共同參與項(xiàng)目的識(shí)別、可行性研究、設(shè)施建設(shè)等建設(shè)過程，能有效地對項(xiàng)目建設(shè)與運(yùn)行進(jìn)行控制，防范項(xiàng)目完工風(fēng)險(xiǎn)和資金風(fēng)險(xiǎn)，而且使政府從承擔(dān)責(zé)任的當(dāng)事者變?yōu)楸O(jiān)督者。

3、有效利用充足的民間資本，為民營經(jīng)濟(jì)打通投資渠道。我國經(jīng)過20 多年的改革開放，民營企業(yè)快速發(fā)展，民營經(jīng)濟(jì)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位日益凸顯，部分已經(jīng)具備了與國有經(jīng)濟(jì)相競爭的能力。從民間資本來看，我國的儲(chǔ)蓄率一直保持在40%以上，民間資本充足，有較大的民間資本融資空間。PPP 模式為充足的民間資本打通了安全的投資渠道。雖然公租房項(xiàng)目投資回收周期較長，但由于項(xiàng)目需求量大、收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)低，而且政府部門可以通過稅收優(yōu)惠政策、土地優(yōu)先開發(fā)和相關(guān)出讓金減免等政策作為扶持和補(bǔ)償?shù)龋蚨鴮γ耖g資本或民營經(jīng)濟(jì)具有較大的吸引力。

三、對公租房建設(shè)引入PPP 模式的建議

私人企業(yè)從項(xiàng)目論證階段就開始參與項(xiàng)目，有利于從私人部門引入先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，彌補(bǔ)政府在項(xiàng)目運(yùn)作方面專業(yè)化不足的問題，有利于項(xiàng)目的健康運(yùn)作。同時(shí)由于政府與私人部門共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，降低了項(xiàng)目融資難度，提高了項(xiàng)目成功融資的可能性。在此過程中，應(yīng)注重以下幾方面問題：

1、確定最佳合作伙伴。政府部門應(yīng)選擇企業(yè)資信好、融資能力強(qiáng)、社會(huì)影響力較大、資金實(shí)力雄厚、管理能力突出的企業(yè)作為合作伙伴，以降低合作風(fēng)險(xiǎn)。

2、確定合理的利益和風(fēng)險(xiǎn)分配機(jī)制。公租房項(xiàng)目建設(shè)周期長、項(xiàng)目投資巨大，參與的私人部門是以追逐利潤為目的，這就決定了確定合理的利益共享和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制成為私人部門能否進(jìn)入的關(guān)鍵因素。公共部門和私人部門應(yīng)本著雙贏的目的進(jìn)行利益和風(fēng)險(xiǎn)的分配設(shè)計(jì)。在PPP 合同中，應(yīng)該將每一種風(fēng)險(xiǎn)都分配給最善于承擔(dān)該種風(fēng)險(xiǎn)的合作方，同時(shí)在利益分配上能達(dá)到合作雙方的最佳點(diǎn)。這樣才能保證項(xiàng)目的正常運(yùn)行，同時(shí)達(dá)到整個(gè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)最小化和利潤最大化，更好地彌補(bǔ)政府直接投資的不足。

3、建立有效的監(jiān)管體系。與其他建設(shè)項(xiàng)目不同，公共租房項(xiàng)目具有公益性特點(diǎn)，相對來說其經(jīng)濟(jì)利益沒有其他項(xiàng)目高，對于私人部門而言，為了追求更大的利潤空間，可能會(huì)出現(xiàn)偷工減料、減少成本現(xiàn)象，導(dǎo)致項(xiàng)目質(zhì)量大打折扣。因而，政府監(jiān)管必須既能夠保證公共資產(chǎn)的安全性，又能激勵(lì)企業(yè)；既給企業(yè)一定的盈利空間，又要控制私人部門過高的投資回報(bào)率。因而，政府部門必須能建立合理有效的監(jiān)管體系，才能有效保障PPP 的順利運(yùn)行。

參考文獻(xiàn)：

[1]黃興文、蔣麗紅等，住房體制市場化改革—成就、問題、展望，中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2009.

[2]王鐵軍，中國地方政府融資22 種模式[M]，中國金融出版社，2006.

作者簡介：

篇8

1.關(guān)于PPP融資模式的概述

1.1關(guān)于PPP的介紹

所謂的PPP融資模式，指的是Public-Private Partnership，即公司合伙制。其含義為公共部門與私營部門通過建立伙伴關(guān)系來提供基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品或服務(wù)。在對PPP模式的概念理解上，存在廣義和狹義之分。廣義上的PPP指的是一個(gè)概念范疇；而狹義理解則指“公私合營”模式。PPP融資模式的概念在我國雖然取得了一定的發(fā)展，但也僅僅是近些年的事情，相關(guān)的理論和實(shí)踐研究都有待于結(jié)合我國具體實(shí)際，進(jìn)行更深層次的研究。在我國小城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，將PPP融資模式創(chuàng)新性的應(yīng)用其中，無疑是一項(xiàng)可行的創(chuàng)新之舉，有利于進(jìn)一步推動(dòng)我國小城鎮(zhèn)發(fā)展。

從PPP融資模式的特點(diǎn)分析來看，主要包括兩大方面，一是分享，二是合作。在PPP模式的框架中，政府部門和私營部門要建立相互信任的合作關(guān)系，要共同分享責(zé)任與風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)價(jià)值共享，共同理解政策目標(biāo)。另外在PPP融資模式中，政府部門和私營部門要建立長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，要通過相互間的實(shí)質(zhì)聯(lián)系實(shí)現(xiàn)多部門間的共贏局面。

1.2PPP模式的比較優(yōu)勢分析

與傳統(tǒng)融資模式相比，PPP融資模式所具有的優(yōu)勢主要包括以下方面：首先，在項(xiàng)目確認(rèn)及可行性研究階段，相關(guān)各方就已經(jīng)就合作上的相關(guān)問題進(jìn)行研究探討，這有利于在PPP模式運(yùn)營中將私營單位的先進(jìn)技術(shù)與管理引入進(jìn)來，進(jìn)而提高小城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的效率和質(zhì)量。其次，PPP公私合營模式實(shí)際上是一個(gè)戰(zhàn)略聯(lián)盟，相關(guān)合作各方取長補(bǔ)短，共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，能夠讓風(fēng)險(xiǎn)收益合理分配，改變了以往政府財(cái)政壓力過大的問題。再次，PPP融資模式由于有了私營部門的加入，項(xiàng)目資金問題得到了一定環(huán)節(jié)，同時(shí)私營部門發(fā)揮自身優(yōu)勢，使項(xiàng)目效益得到提升，資金的使用效率大大提高。最后，PPP融資模式集合了各方的力量與優(yōu)勢，通過科學(xué)的管理達(dá)成了權(quán)責(zé)利的一致，大大提高了小城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施的經(jīng)營管理效率。

2.我國小城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中PPP融資模式的應(yīng)用

2.1應(yīng)用模型

小城鎮(zhèn)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)基本一致，但在范圍上要相對較小，其基本內(nèi)容主要包括了交通基礎(chǔ)設(shè)施，公用基礎(chǔ)設(shè)施（如，通訊、電力、自來水等），教育、文化基礎(chǔ)設(shè)施，醫(yī)療衛(wèi)生基礎(chǔ)設(shè)施等。將PPP模式應(yīng)用于這些基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，其最佳效果或目的是要達(dá)到多方共贏。在應(yīng)用PPP融資模式時(shí)，需要根據(jù)各地區(qū)的具體特點(diǎn)來開展，遵循一切從實(shí)際出發(fā)原則，但其總體思路應(yīng)該包含以下方面。

首先，政府要對小城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資環(huán)境進(jìn)行可行性論證。這里所提到的融資環(huán)境，指的是外在因素總和，包括經(jīng)濟(jì)等宏觀環(huán)境和市場、金融、技術(shù)等微觀環(huán)境。通過對融資環(huán)境可行性的分析，能有針對性的彌補(bǔ)不足，這是將PPP融資模式應(yīng)用于小城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的首要步驟。

其次，政府要結(jié)合PPP模式特點(diǎn)，了解合作參與各方的情況，并進(jìn)行資格評(píng)定。一般情況下，PPP融資模式的合作過程包括了項(xiàng)目啟動(dòng)、尋找合作者、成立SPC、項(xiàng)目可行性研究、設(shè)計(jì)、建設(shè)及運(yùn)營管理等階段。在每個(gè)階段過程中，政府要與合作各方都會(huì)就責(zé)任、權(quán)利、義務(wù)等方面的內(nèi)容進(jìn)行協(xié)調(diào)談判，以保證該項(xiàng)模式的順利進(jìn)行。

最后，要對PPP融資模式在小城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中的應(yīng)用效果進(jìn)行評(píng)價(jià)。評(píng)價(jià)的內(nèi)容具體包括兩個(gè)層面，一是基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目自身的質(zhì)量；二是公私部門合作機(jī)制的效果。通過對PPP模式的評(píng)價(jià)和信息反饋，有助于發(fā)現(xiàn)合作結(jié)構(gòu)中存在的問題，對PPP應(yīng)用情況進(jìn)行針對性改進(jìn)，以保障其應(yīng)用效果。

2.2風(fēng)險(xiǎn)分析

在PPP融資模式應(yīng)用的各個(gè)階段，會(huì)遇到很多不確定或不可控的因素，即風(fēng)險(xiǎn)。對于這些風(fēng)險(xiǎn)問題，所采取的處理原則主要是按照最初的契約及合同設(shè)計(jì)，將權(quán)責(zé)對應(yīng)，把風(fēng)險(xiǎn)合理的分配給相關(guān)各方。結(jié)合行業(yè)的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，PPP融資模式在小城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)應(yīng)用中涉及到的風(fēng)險(xiǎn)主要包括以識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)為核心的，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)劃風(fēng)險(xiǎn)、成本超支風(fēng)險(xiǎn)、市場環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)等等。

3.關(guān)于在小城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中應(yīng)用PPP融資模式的思考建議

3.1政府要建立健全法律法規(guī)

通過完善相關(guān)法律法規(guī)的建設(shè)，可以為PPP融資活動(dòng)的開展提供法律支持和保障，最大程度上發(fā)揮各方優(yōu)勢，保護(hù)參與各方利益，對各參與合作各方的行為進(jìn)行有力約束，使PPP融資模式適應(yīng)當(dāng)前發(fā)展要求，在實(shí)踐應(yīng)用中取得良好效果。

3.2處理好融資風(fēng)險(xiǎn)問題

首先，由于基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)具有資金投入大，回報(bào)周期長，影響方面廣等特點(diǎn)，因此在項(xiàng)目投資決策時(shí)，必須進(jìn)行全面科學(xué)的論證，保證基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的可行性。其次，政府自身要保證政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，同時(shí)降低私營部門的不確定性風(fēng)險(xiǎn)，保證PPP融資應(yīng)用的效果。最后，要對項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)結(jié)構(gòu)進(jìn)行合理設(shè)計(jì)，使項(xiàng)目不僅具有可操作性，同時(shí)還具有較強(qiáng)的吸引力。

3.3基礎(chǔ)設(shè)施的定價(jià)機(jī)制與補(bǔ)償機(jī)制

基礎(chǔ)設(shè)施的價(jià)格問題是PPP融資各方共同關(guān)心的問題，無論采用何種方法定價(jià)，其最終的結(jié)果都是要讓各方滿意認(rèn)可，即投資商（運(yùn)營商）能夠得到合理的回報(bào)利潤，公眾能夠得到滿意的服務(wù)，進(jìn)而形成一個(gè)公允的價(jià)格。如果有時(shí)人為地將價(jià)格控制在投資者投入成本水平之下，則政府需要通過補(bǔ)償機(jī)制對產(chǎn)品和服務(wù)的提供者進(jìn)行補(bǔ)償。當(dāng)然政府也要對價(jià)格進(jìn)行監(jiān)督，避免出現(xiàn)不合理提價(jià)問題。

3.4政府應(yīng)完善專業(yè)機(jī)構(gòu)與人才建設(shè)

PPP融資模式的運(yùn)作是一項(xiàng)系統(tǒng)且復(fù)雜的內(nèi)容，想要讓PPP融資模式更好的為我國小城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)服務(wù)，就必須加強(qiáng)專業(yè)機(jī)構(gòu)的建設(shè)，加強(qiáng)PPP專業(yè)人才的培養(yǎng)，使其掌握復(fù)雜的法律、金融和財(cái)務(wù)等方面知識(shí)，提高PPP專業(yè)機(jī)構(gòu)與人才的實(shí)踐能力，為PPP融資模式的應(yīng)用打好基礎(chǔ)。

篇9

然而，也要看到，“一帶一路”戰(zhàn)略沿線各國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不平衡，中低收入國家的基礎(chǔ)設(shè)施嚴(yán)重滯后，各國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)過程中會(huì)面臨巨大的資金缺口問題，融資渠道、融資方式、融資主體、融資機(jī)制單一，亟待構(gòu)建多層次、多元化、多主體的“一帶一路”投融資體系。

事實(shí)上，“一帶一路”區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展依然滯后于其經(jīng)濟(jì)增長，且無論在質(zhì)還是量上均低于國際標(biāo)準(zhǔn)。僅亞洲區(qū)域內(nèi)，就存在巨大的資金缺口。根據(jù)亞洲開發(fā)銀行預(yù)測，未來10年，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資需要8.22萬億美元，即每年需要新增投入8200億美元基礎(chǔ)設(shè)施資金。

調(diào)動(dòng)私人資本積極性

解決“一帶一路”融資缺口

根據(jù)世界銀行統(tǒng)計(jì)，中低收入國家資本形成率占GDP比重僅為1/4左右，其中用于基礎(chǔ)設(shè)施投資方面的資金僅為20%左右，約4000億美元，融資存在巨大缺口。目前為亞洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供融資的主要機(jī)構(gòu)――亞洲開發(fā)銀行2013年僅提供210億美元貸款，而即使把世界銀行集團(tuán)、發(fā)達(dá)國家官方開發(fā)援助（ODA）等都考慮在內(nèi)，資金缺口依然難以得到彌補(bǔ)。

為此，中國正在積極推動(dòng)為“一帶一路”解決融資缺口的新平臺(tái)和新模式。目前的融資來源包括：亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行，其資本規(guī)模為1000億美元，其中中國出資400億美元;絲路基金，首期規(guī)模為400億美元，由外匯儲(chǔ)備、中國投資公司、中國進(jìn)出口銀行、國開金融共同出資，資本比例為65%、15%、15%、5%;金磚國家銀行，資本金規(guī)模為1000億美元;上合組織開發(fā)銀行。此外，中國將向南亞、上合組織、非洲分別提供200億、50億、300億美元的信貸配套支持。此外，區(qū)域性和國際性組織也為“一帶一路”的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供部分資金。上述各種融資渠道目前能向“一帶一路”跨境基礎(chǔ)設(shè)施提供的融資規(guī)模為3500億美元左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足融資需求。

因此，未來解決“一帶一路”部分區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資資金不足的問題，不僅要靠公共資本的先導(dǎo)作用，也要充分調(diào)動(dòng)私人資本的積極性。“一帶一路”戰(zhàn)略將吸收社會(huì)資本參與，采取債權(quán)、基金等形式，為“走出去”企業(yè)提供長期外匯資金支持，需要通過融資平臺(tái)采取金融創(chuàng)新的方式來帶動(dòng)民間資本（如PPP模式等），使資金鏈更能滿足大型基建的需求。PPP模式（政府和社會(huì)資本合作）可以發(fā)揮更大的彌補(bǔ)融資缺口的作用。

PPP的意義更在于提升公共產(chǎn)品管理和資本配置的效率

從全球的經(jīng)驗(yàn)看，PPP是一種較佳的項(xiàng)目安排形式，PPP模式最大的意義不僅在于彌補(bǔ)資金缺口，更在于提升公共產(chǎn)品管理的效率和資本配置的效率，特別是在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域投資，有助于提升公共產(chǎn)品管理和資本配置效率。而從內(nèi)部情況看，國內(nèi)亟須通過資本輸出帶動(dòng)產(chǎn)能輸出，開辟新的出口市場，而沿線一些發(fā)展中國家希望與我國在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、交通、信息通信技術(shù)和能源等領(lǐng)域開展合作，PPP模式也可以為未來產(chǎn)能合作創(chuàng)造新機(jī)遇。

從全球發(fā)展情況來看，依據(jù)世界銀行的統(tǒng)計(jì)，PPP模式主要使用在能源、電力、交通以及水處理等行業(yè)，采用的形式以BOO/BOT/BOOT（BOO，Building-Owning-Operation，建設(shè)、擁有、運(yùn)營;BOT， Build-Operate-Transfer，建設(shè)、經(jīng)營、轉(zhuǎn)讓;BOOT，Build-Own-Operate-Transfer，建設(shè)、擁有、運(yùn)營、轉(zhuǎn)讓）等方式為主。從總量上看，依據(jù)全球PPP研究機(jī)構(gòu)PWF的統(tǒng)計(jì)，1985―2011年以來，全球基礎(chǔ)設(shè)施PPP名義價(jià)值達(dá)到了7751億美元;從地域上看，英國、澳洲等國家的PPP模式較為成熟，其中使用量也較大，而發(fā)展中國家相對使用較少，不過近年來也在快速增長中。PPP模式對于緩解政府在公共建設(shè)支出中的壓力有較大幫助。因此，通過吸引各類私人資本、商業(yè)資金和社會(huì)資金直接投資建設(shè)和經(jīng)營，大大提高跨境基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)和設(shè)施的運(yùn)行效率及水平勢在必行。

然而，不可否認(rèn)的是，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，特別是類似于“一帶一路”這樣的跨區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施融資規(guī)模大、期限長、風(fēng)險(xiǎn)高，短期回報(bào)率通常達(dá)不到私人資本的盈利要求?？缇郴A(chǔ)設(shè)施投資回報(bào)率較低。投資回報(bào)率是影響私人資本流向的重要因素。此外，“一帶一路”沿線的商業(yè)和投資環(huán)境、資金安全以及政治風(fēng)險(xiǎn)因素的不確定性較大，使得逐利特征明顯的私人資本對投資基礎(chǔ)設(shè)施望而卻步。從全球來看，私人資本在投資基礎(chǔ)設(shè)施的占比不足0.8%，與其充裕的資金規(guī)?，F(xiàn)實(shí)極不匹配，特別是還面臨著跨境基礎(chǔ)設(shè)施的融資市場不完善等問題，例如“一帶一路”跨境基礎(chǔ)設(shè)施融資以政府和國際組織為主，還沒有開發(fā)出適合私人資本參與的投資產(chǎn)品和項(xiàng)目。

推進(jìn)PPP模式需要更大的模式創(chuàng)新和安全保障

由此可見，從構(gòu)建多元化的投融資體系框架的發(fā)展趨勢看，為了動(dòng)員更多的私人部門的資金，積極推進(jìn)PPP模式，增強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目對于私人部門投資者的吸引力，必須實(shí)現(xiàn)更大的模式創(chuàng)新和安全保障。

首先，充分發(fā)揮亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行的先導(dǎo)作用，設(shè)計(jì)出盈利性的項(xiàng)目和產(chǎn)品，供私人資本參與跨境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。根據(jù)國家今年3月出臺(tái)的《推動(dòng)共建絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和21世紀(jì)海上絲綢之路的愿景與行動(dòng)》，結(jié)合沿線國家的實(shí)際需要，確定優(yōu)先發(fā)展的基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，建立包括項(xiàng)目可行性報(bào)告等在內(nèi)的項(xiàng)目庫。

其次，實(shí)施跨境基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化。具體是以跨境基礎(chǔ)設(shè)施的收益作為對象，發(fā)行債券來融資。對于建成的跨境基礎(chǔ)設(shè)施而言，實(shí)施資產(chǎn)證券化，可以成為投資者退出的渠道;對于沒有建成的跨境基礎(chǔ)設(shè)施而言，其可成為私人小額資本參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重要途徑。

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關(guān)鍵詞：PPP 融資模式 城市軌道交通項(xiàng)目 財(cái)務(wù)應(yīng)用

改革開放以來，我國的城市建設(shè)飛速發(fā)展，大量軌道交通項(xiàng)目需要被開發(fā)，政府的資金已經(jīng)難以滿足建設(shè)的需要。所以，為了更好地發(fā)展城市軌道項(xiàng)目，促進(jìn)整個(gè)城市經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，相關(guān)部門在融資的時(shí)候要實(shí)現(xiàn)融資的多元化，努力規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，從而保證整個(gè)城市軌道建設(shè)能夠更好更快地發(fā)展。

一、PPP融資模式的含義與優(yōu)點(diǎn)

PPP模式，英文全稱為Public-Private-Partnership，即一種運(yùn)用在公共企業(yè)與民營企業(yè)之間的合作模式，該模式一般是指政府、非盈利性企業(yè)與盈利性企業(yè)三者基于城市公共事業(yè)建設(shè)項(xiàng)目而特意形成的合作關(guān)系。PPP模式最先出現(xiàn)在20世紀(jì)末期的英國，此后被各個(gè)國家廣泛應(yīng)用。PPP模式在城市軌道建設(shè)方面的優(yōu)點(diǎn)如下：

（一）以項(xiàng)目建設(shè)作為融資活動(dòng)的主體

PPP模式主要是依據(jù)城市軌道項(xiàng)目的資產(chǎn)、預(yù)期收益和政府投資扶持的力度，而不再單純地依靠項(xiàng)目發(fā)起人或者投資人的資信進(jìn)行融資活動(dòng)。

（二）調(diào)動(dòng)了民營企業(yè)參與的積極性

PPP模式在可行性論證與項(xiàng)目確認(rèn)等前期階段，允許民營企業(yè)參與進(jìn)來，大大降低了投資風(fēng)險(xiǎn)。在設(shè)計(jì)階段，能將民營企業(yè)高效的技術(shù)與管理方法引入城市軌道項(xiàng)目建設(shè)當(dāng)中，在提高項(xiàng)目效率的同時(shí)，保證了雙方共同的利益。

（三）使民營企業(yè)有利可圖

民營企業(yè)本身就是以盈利為終極目標(biāo)，不會(huì)單純的去投資只付出沒有回報(bào)的項(xiàng)目。而PPP模式下，因?yàn)楣步ㄔO(shè)項(xiàng)目本身獲利就不大，政府可以對民營企業(yè)給予政策扶持作為投資的補(bǔ)償，例如貸款擔(dān)保、稅收優(yōu)惠、土地開發(fā)優(yōu)先權(quán)等，讓民營企業(yè)有利可圖，從而增加民營企業(yè)進(jìn)行投資的積極性。

因此，我們在建設(shè)城市軌道項(xiàng)目的時(shí)候，非常有必要運(yùn)用PPP融資模式幫助企業(yè)更好地進(jìn)行項(xiàng)目融資。所以下文就結(jié)合PPP模式的含義與優(yōu)點(diǎn)，淺析PPP模式在城市軌道項(xiàng)目中有關(guān)財(cái)務(wù)方面的應(yīng)用。

二、PPP模式在城市軌道建設(shè)中的財(cái)務(wù)應(yīng)用

財(cái)務(wù)分析是城市軌道項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的核心，是保證整個(gè)模式順利完成的基礎(chǔ)。在進(jìn)行城市軌道項(xiàng)目評(píng)估之前，必須對整個(gè)項(xiàng)目的償還能力進(jìn)行預(yù)測，分析項(xiàng)目對投資者的吸引力，從而判斷項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。

整個(gè)項(xiàng)目上的財(cái)務(wù)分析包含兩個(gè)方面：融資前的分析與融資后的分析。融資前的分析主要是對融資前的現(xiàn)金流進(jìn)行分析，借此判斷整個(gè)項(xiàng)目是否具有良好的效益，從而做出相應(yīng)的投資決策；融資后的分析是對整個(gè)項(xiàng)目的盈利能力、償還能力、財(cái)務(wù)生存能力進(jìn)行分析，從而制定相應(yīng)的融資方案，進(jìn)行融資決策。

對于有現(xiàn)金流的半經(jīng)營性或者經(jīng)營性城市軌道項(xiàng)目，可以先對項(xiàng)目做財(cái)務(wù)分析，并且在此基礎(chǔ)上再進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析、風(fēng)險(xiǎn)分析等其他分析。對于沒有現(xiàn)金流的城市軌道項(xiàng)目，可以簡化或者省略盈利分析，只對項(xiàng)目的償還能力做出分析。

下面具體介紹PPP模式在城市軌道項(xiàng)目建設(shè)中的應(yīng)用：

（一）選擇項(xiàng)目合作公司

政府和公共企業(yè)根據(jù)城市軌道建設(shè)項(xiàng)目的具體需要，從各個(gè)企業(yè)中篩選出一家有實(shí)力、有財(cái)力的私企作為合作對象，并且該公司通常為建筑建設(shè)企業(yè)或者財(cái)團(tuán)，然后再與該公司簽訂相關(guān)協(xié)議。

（二）確立項(xiàng)目

在項(xiàng)目建設(shè)的前期階段，公共事業(yè)單位和該民營一起對前期工作進(jìn)行設(shè)計(jì)、可行性論證與項(xiàng)目確認(rèn)，共同研究與完成城市軌道項(xiàng)目在建設(shè)前的工作。

（三）成立城市軌道建設(shè)項(xiàng)目公司

之前確認(rèn)合作的民營企業(yè)根據(jù)協(xié)商好的項(xiàng)目，組織成立城市軌道建設(shè)項(xiàng)目公司，并且民營企業(yè)承擔(dān)合同中規(guī)定的義務(wù)與責(zé)任，剩下的責(zé)任由公共企業(yè)和政府承擔(dān)。

（四）項(xiàng)目融資

成立后的項(xiàng)目公司在政府和公共企業(yè)的監(jiān)督下，將工程投放出去進(jìn)行招標(biāo)，并且項(xiàng)目公司與公共部門共同進(jìn)行項(xiàng)目融資，其中公共部門是項(xiàng)目的擔(dān)保人。由于項(xiàng)目的擔(dān)保人是公共部門，不再是投資公司，這樣大大降低了投資人的風(fēng)險(xiǎn)，提高了項(xiàng)目融資的成功率。

（五）項(xiàng)目建設(shè)

項(xiàng)目的設(shè)計(jì)以及施工建設(shè)人員可以是政府、經(jīng)營建筑建設(shè)企業(yè)或者中標(biāo)人之間的任何一個(gè)，其中一方負(fù)責(zé)項(xiàng)目建設(shè)后，其他兩方就需要對其進(jìn)行監(jiān)督，保證整個(gè)項(xiàng)目建設(shè)的質(zhì)量。

（六）運(yùn)行經(jīng)營管理

項(xiàng)目成立后，項(xiàng)目公司主要負(fù)責(zé)整個(gè)項(xiàng)目的經(jīng)營管理，而政府以及公共企業(yè)則依照相關(guān)法律和協(xié)議的規(guī)定，對項(xiàng)目公司的經(jīng)營管理進(jìn)行監(jiān)督，并且在必要時(shí)給予政策支持。

（七）項(xiàng)目最終交接

協(xié)議期滿后，承建商或者項(xiàng)目公司需要將該項(xiàng)目交接到政府手中，并且項(xiàng)目中的所有固定資產(chǎn)必須全數(shù)無償歸還給政府。

三、PPP模式風(fēng)險(xiǎn)分析

合理分配與識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)是運(yùn)用PPP模式的關(guān)鍵，在制定合同以及特許權(quán)協(xié)議的時(shí)候，應(yīng)該將權(quán)責(zé)一一對應(yīng)，將風(fēng)險(xiǎn)分給有能力承擔(dān)的合作方。PPP模式主要面臨的風(fēng)險(xiǎn)有：政策風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)，下面針對這五種風(fēng)險(xiǎn)，說明在進(jìn)行城市軌道項(xiàng)目建設(shè)時(shí)，財(cái)務(wù)人員是如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的。

（一）政策風(fēng)險(xiǎn)

政策風(fēng)險(xiǎn)指的是在進(jìn)行項(xiàng)目實(shí)施中由于國家或者政府政策發(fā)生改變而導(dǎo)致的項(xiàng)目盈利能力的不確定性。為了使政策風(fēng)險(xiǎn)降到最小，這要求相關(guān)的法律法規(guī)與特許權(quán)協(xié)議的執(zhí)行與簽訂過程必須是透明、公正、公開的，不能出現(xiàn)人為干預(yù)或者故意隱瞞的現(xiàn)象，不然，合作雙方都會(huì)因此遭受損失。所以，政府就應(yīng)當(dāng)出臺(tái)相應(yīng)的法律政策，從而為城市軌道項(xiàng)目建設(shè)中相關(guān)的規(guī)范操作提供法律的保障，最大程度上化解PPP模式出現(xiàn)的政策風(fēng)險(xiǎn)。

（二）匯率風(fēng)險(xiǎn)

匯率風(fēng)險(xiǎn)指的是在項(xiàng)目中獲得的現(xiàn)金收入不能按照之前的匯率兌換成外匯的不確定性。其原因有兩種：一種是貨幣貶值，另一種是政府人為的干預(yù)匯率。匯率下降會(huì)導(dǎo)致收入金額變少，使原本預(yù)期的投資回報(bào)降低，這樣很難再有企業(yè)愿意繼續(xù)投資。所以政府可以對投資企業(yè)承諾一定的匯率額，保證城市軌道項(xiàng)目施工完成后的收入不會(huì)減少，這樣能大大降低匯率風(fēng)險(xiǎn)，從而加大項(xiàng)目的吸引力。

（三）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)一般出現(xiàn)在城市軌道項(xiàng)目建設(shè)或運(yùn)營過程中，并且技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)一般由合作方承擔(dān)，所以項(xiàng)目施工人員需要提高技術(shù)含量，在降低運(yùn)營成本的同時(shí)，保證整個(gè)城市軌道項(xiàng)目的安全。

（四）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指的是在進(jìn)行城市軌道項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營后，經(jīng)營的收入不足以支付利息以及債務(wù)，從而造成債權(quán)人以法律的手段強(qiáng)制請求項(xiàng)目公司還款，導(dǎo)致公司破產(chǎn)，從而使整個(gè)PPP融資模式以失敗告終的風(fēng)險(xiǎn)。所以在進(jìn)行城市軌道項(xiàng)目融資的時(shí)候，財(cái)務(wù)人員需要設(shè)計(jì)合理的資本結(jié)構(gòu)，最大程度上規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目公司在進(jìn)行施工貸款時(shí)，也可以讓共同合作的公共企業(yè)或者合作方作為擔(dān)保人，提供擔(dān)保，如果一旦出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，公共企業(yè)和合作方也能分?jǐn)傄徊糠重?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（五）運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)

運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)主要是來自對未來整個(gè)城市軌道項(xiàng)目效益的不確定性。財(cái)務(wù)人員在合理運(yùn)用PPP模式的時(shí)候，應(yīng)該保證合作各方都能夠獲得合理的投資收益與回報(bào)，從而保證各方的經(jīng)濟(jì)利益。所以在運(yùn)營的時(shí)候，運(yùn)營方可以運(yùn)用各種新興的運(yùn)營手段，提高效率，增加運(yùn)營收入，從而規(guī)避運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。

四、總結(jié)

PPP融資模式在我國應(yīng)用的時(shí)間并不長，財(cái)務(wù)人員在運(yùn)用PPP模式進(jìn)行城市軌道項(xiàng)目融資的時(shí)候時(shí)常會(huì)出現(xiàn)許多問題。財(cái)務(wù)人員應(yīng)該結(jié)合企業(yè)自身發(fā)展?fàn)顩r的同時(shí)，優(yōu)化PPP融資模式在城市軌道交通項(xiàng)目中的財(cái)務(wù)應(yīng)用，使其能夠更好的適應(yīng)于我國城市軌道項(xiàng)目的建設(shè)。

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